出品:新浪财经上市公司研究院
作者:光心
12 月 6 日,天合光能(17.220, -0.30, -1.71%)召开董事会会议审议通过了《关于终止筹划控股子公司分拆上市的议案》,公司决定终止筹划控股子公司天合富家能源股份有限公司(以下简称“天合富家”)的分拆上市事宜。
分布式光伏市场风云骤变 公司终止分拆力求“减速入弯”
该分拆上市计划筹备近一年半之久,恰好经历光伏产业由高涨到承压的一个完整行业周期。2023年4月,天合光能发布《关于筹划控股子公司分拆上市的提示性公告》,准备分拆其分布式光伏业务的经营主体天合智慧(后改名为“天合富家”)。彼时正值分布式光伏的政策红利、终端需求释放,分布式光伏装机如火如荼。天合光能在公告中指出,本次分拆有利于分布式业务与资本市场的直接对接和融资渠道的拓宽,从而推动子公司的经营能力提升。
而在2023年底至2024年,迅猛发展的分布式光伏开始反噬电网安全,特别是配电网安全。今年以来,多地宣布暂缓或停止分布式光伏项目的备案与审批。今年10月,国家能源局印发的《分布式光伏发电开发建设管理办法(征求意见稿)》则更是直接颠覆了行业投资逻辑。行业分析师指出,在国内政策收紧、收益模式重塑的动荡环境下,分拆分布式业务会使子公司直面资本市场审视,从而抬高公司运作与盈利模式的独立性和透明度要求,相比之下,把分布式业务维持在集团内部、协调整体资源对抗经营风险或是更优解。
天合光能终止分布式业务分拆上市,显然是在行业动荡期,选择了一条更加审慎、稳健的道路。公司董事长高纪凡在第三季度业绩说明会上表示:“公司的优势市场(美国)和优势板块(户用分布式)都面临极强的外部不确定性,公司的选择是减速入弯,不去承担太多风险,所以三季度看到的是公司优势市场阶段性减速的状态。”
审慎政策导致公司业绩大“变脸” 同时定增受阻 债务高企成“首负”
公司第三季度的“减速入弯”战略的确给业绩带来了极大的影响,公司迎来近五年来首次单季度亏损。据最新财报显示,2024年前三季度公司营收631.47亿元,同比下降22.16%,归母净利润-8.47亿元,大幅转亏。其中,第一、二、三季度公司归母净利润分别为5.16、0.10、-13.73亿元,盈利能力显著承压,边际风险迅速提升。
投资者对该业绩并不满意,三季度财报发布后公司股价应声下跌, 12月10日公司股票收盘价为23.85元,对比10月25日公司发布财报前的高点29.00元,已累计下跌近18%。
更加火上浇油的是,今年7月,公司宣布终止2023年度向特定对象发行A股股票方案。根据公司公告,该项目预案于2023年7月披露,已筹备一年有余,拟募集资金总额不超过109亿元,其中约76亿元用于淮安和东台两地共30GW的产能建设、33亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款。
业绩难以回血,叠加定增方案受阻,公司只能依靠扩大负债来满足投资和流动性需求。截至2024年三季度,公司长期借款为259.41亿,对比2023年末的113.19亿直接翻倍增长。受此影响,公司负债总额突破1000亿大关,资产负债率也达到74.57%的历史最高点。在“组件四巨头”中,隆基绿能(14.900, -0.06, -0.40%)的资产负债率常年在60%以下,晶澳科技(12.460, -0.23, -1.81%)和晶科能源(6.120, -0.06, -0.97%)截至三季度末的资产负债率则在72%左右,天合光能的负债规模和负债率均为最高,成为名副其实的光伏“首负”。
天合光能在业绩和债务压力下,到底能否实现“减速过弯”?一切还是未知数,仍需关注行业反弹机会和公司融资动态。
近期,中国光伏协会多次重申行业自律。10月18日,协会发布《光伏组件当前成本分析:低于成本投标中标涉嫌违法!》并在文中指出“最终组件含税生产成本为0.68元/W”。2024年光伏行业年度大会期间,数十家光伏子组件电池企业在中国光伏行业协会的组织下,签订了自律公约。然而,12月9日,中电建51GW光伏组件、逆变器集采项目开标,标段1和标段2分别有19家和23家企业低于0.68元/W的成本价投标,中电建也在客观上承认其投标价格有效。
光伏行业的发展局势仍然扑朔迷离,天合光能未来表现如何还请审慎观察。
责任编辑:公司观察
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股市直播
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趋势领涨2025-01-28 01:20:24
不过,英伟达一天下跌就定义科技股的行情就此结束,这也有点太武断了,美股最大的优点就是流动性强,每次大跌以后,最终都会创出新高,所有,科技股的行情随后几天还需要继续观察,如果A股在开市以前不能收回跌幅,科技股节后还有承压。今天已经开启了放假模式,本来不想写文章的,主要是看见昨天市场杀的有些蹊跷,收盘以后通过数据分析,大盘是不应该杀跌的,节日期间只要不出现意外的利空,只要外围股市不再大跌,A股节后是有望阳包阴的,所以,建议大家安心过春节!最后祝大家新的一年似灵蛇蜕皮,褪去旧疾,迎来股市长红,全家幸福安康! -
趋势领涨2025-01-28 01:20:14
昨天大盘走势确实让人费解,两市个股全线下跌,重点是还有近百只个股跌停,说好的节前红包,结果都给幻方发了红包,不过经过盘后数据分析,昨天应该是某种势力在故意砸盘,节后大盘有望阳包阴!现在重点是科技股,昨晚美股科技股也是全线大跌,英伟达盘中大跌近20%,收盘大跌约17%,费城半导体指数大跌超9%。英伟达大跌的主要原因就是DeepSeek实现了弯道超车,发布了多款开源多模态人工智能(AI)模型。有人不懂DeepSeek为什么能够这么牛逼,能够让世界震惊,这里我们举一个例子说明。一家豪华大酒店高薪聘请了很多海外顶尖厨师,并购置了一系列高端厨具,要打造一道惊艳世人的美食,经过精心烹制,这道美食终于问世。重点是这道美食是世界上独一无二的,他想卖给谁就卖给谁,想卖多少钱就卖多少钱,甚至是阉割版,价格也不下降。现在没有想到的是,一家小餐馆利用现有的锅碗瓢盆,也做出了同样的美味佳肴,而且价格只有豪华大酒店价格的1/30,现在这家小餐馆将方案公布于众,你想吃可以随时进来,没有各种各样的门槛限制,于是豪华大酒店就垮塌了!这个豪华大酒店就是英伟达,而那个不起眼的小餐馆就是幻方大模型!不过,这里我们想说的是,幻方如果能把精力都集中在大模型国际竞争上,而不是把心思用在股市收割上,不要跟韭菜争那三瓜两枣,那才是名族英雄,你们说呢? -
趋势领涨2025-01-28 01:20:06
大家早上好!趋势为王,做股海的领航者,新的一天,新的战斗,欢迎你来到本直播室!新进的朋友请注意点赞,收藏本直播室,以方便你下次观看,谢谢大家的支持!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
宋谈股经2025-01-27 07:21:04
今日共39股涨停,连板股总数8只,22股封板未遂,封板率为64%(不含ST股、退市股)。焦点股方面,机器人(sz300024)板块的高标冀东装备(sz000856)与冀凯股份(sz002691)双双上演“地天板”行情,但其余高位股大面积退潮,兴业科技(sz002674)、好想你(sz002582)、五洲新春(sh603667)、华联股份(sz000882)等人气股均跌停。 -
宋谈股经2025-01-27 07:11:26
1月27日收评:创业板指缩量跌2.73%,DeepSeek概念股逆势爆发1、市场全天走势分化,创业板指领跌。DeepSeek概念股集体爆发,每日互动(sz300766)、卓创资讯(sz301299)、每日互动(sz300766)、竞业达(sz003005)等多股涨停。AI智能体概念继续走强,新炬网络(sh605398)、垒知集团(sz002398)、美格智能(sz002881)、泛微网络(sh603039)等封板。下跌方面,算力硬件股持续走低,铜高速连接、CPO等方向领跌,华脉科技(sh603042)、新亚电子(sh605277)、瑞斯康达(sh603803)等跌停;机器人(sz300024)概念股下挫,宝塔实业(sz000595)、五洲新春(sh603667)等跌停。个股跌多涨少,沪深京三市超3300股飘绿,今日成交1.13万亿。截止收盘沪指跌0.06%,深成指跌1.33%,创业板指跌2.73%。2、板块概念方面,DeepSeek、AI智能体、银行、煤炭等板块涨幅居前,铜高速连接、机器人(sz300024)、CPO、液冷服务器等板块跌幅居前。3、两市共1783只个股上涨,45只个股涨停,3197只个股下跌,49只个股跌停,22只股票炸板,炸板率36%。 -
巨丰投资张翠霞2025-01-27 07:10:40
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)A股龙年收官日,三大指数集体收跌,沪指跌0.06%,深证成指跌1.33%,创业板指跌2.73%,三市成交额超1.1万亿,复制12月底走势,预期红盘跨年跟跨界,但实际走势出现较大偏差,尾盘出现小幅恐慌抛售,主要长假因素,节后预期延续结构型行情;2)量能,沪深两市今日成交额11276亿元,较上个交易日12337亿元减少1061亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业35家红盘,家居用品、银行、电力等板块涨幅居前;通信设备、矿物制品、通用机械等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
数字江恩2025-01-27 07:09:31
考虑到长假影响,节后的解盘在假期最后一日再发。祝大家春节愉快!!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
徐小明2025-01-27 07:04:26
祝大家新春快乐! -
徐小明2025-01-27 07:02:59
【盘中直播】语音课见 -
东方红陈晨2025-01-27 07:02:11
行了,都散了吧,准备去过年吧,股民最辛苦,坚守最后一个工作日,好好过年,放心,好好玩8天,8天之后,涛声依旧,大涨长红