水羊股份多项分红率垫底且曾连续4年不分红福瑞达募资超90亿分红却不足10亿|洞察医美分红_新浪财经

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　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　近期，证监会拟对上市公司现金分红规则进行修改，涉及《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》和《上市公司章程指引》等一系列规则，交易所将同步修订相关规则。证监会有关部门负责人介绍，拟进一步对不分红或分红少的公司加强制度约束督促分红，推动进一步优化分红方式和节奏，让分红好的公司得到更多激励，同时也加强对超出能力分红企业的约束等。

　　目前，证监会已出台并落地分红与减持“挂钩”政策，上市公司最近三年未进行现金分红，或累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。

　　2022年，A股5236家公司中有3460家完成分红，分红总额突破2万亿。在此文中，我们将结合上市以来及近3年募资现金分红，重点分析医美、护肤行业A股上市公司分红概况：

　　（1）上市以来分红概况：综合上市以来募资金额、累计现金分红金额、分红率（累计现金分红率/累计净利润）、募资分红率（累计现金分红率/募资总额）来看，水羊股份向股东回馈或最为“吝啬”，多口径统计分红率均位列倒数第一（文中所有排名均基于所选取对比上市公司之间），且存在连续4年未分红的状况。

　　（2）近3年分红概况：纵观医美、护肤上市公司近3年分红概况，可以看出，在我们所选取的行业上市公司中绝大多数上市公司近3年的分红/近3年平均净利润均超出了30%，仅有创尔生物、水羊股份的近3年累计分红/近3年平均净利润低于30%。

　　上市后募资、分红状况：福瑞达募资90亿、分红不足10亿水羊股份募资分红率仅4.04%

　　在关注上市公司分红状况时，我们重点关注了公司上市以来募资总额、上市以来累计现金分红及上市以来已实施现金分红次数等数据。上市以来的募资总额体现了上市公司融资金额，融资途径主要包括直接融资和间接融资，其中直接融资又包含首发、股权再融资（配股、定向增发、公开增发、优先股、可转债、发债券融资等），分红次数及分红金额则是体现了上市公司对股东的回报。

　　从分红规模来看，华东医药、片仔癀、上海家化分红规模较高，累计现金分红分别为56.10亿元、45.15亿元、33.92亿元；水羊股份累计现金分红最低，上市以来累计现金分红仅为1.03亿元。从上市以来分红率来看，华韩股份、朗姿股份、创尔生物的分红率最高，分别为65.10%、51.97%、42.60%，水羊股份的分红率仅为10.72%，远低于其他可比上市公司。

　　结合募资情况看，创尔生物、华韩股份、上海家化、片仔癀4家上市公司累计现金分红已经超过了上市以来募资总额，其中，创尔生物上市以来募资总额5406.42万元，累计现金分红已达1.81亿元；创尔生物上市以来募资总额2.29亿元元，累计现金分红已达3.01亿元；上海家化上市以来募资总额15.47亿元，累计现金分红已达22.92亿元；片仔癀上市以来募资总额23.59元，累计现金分红已达45.15亿元。

　　但是，水羊股份、福瑞达、青松股份、嘉亨家化、科思股份5家上市公司的募资分红率均低于15%、分别为4.04%、10.91%、12.46%、14.38%、14.92%。值得关注的是，这5家上市公司中，福瑞达作为所挑选上市公司中募资规模最高的，上市以来募资总额高达90.03亿元，但累计现金分红却不足10亿元。

　　最后，从上市后分红次数来看，水羊股份、华韩股份均存在连续多年未分红的状况。其中，水羊股份2018-2021年连续4年未分红；华韩股份2013-2017年连续5年未分红。

　　综合上市以来募资金额、累计现金分红金额、分红率（累计现金分红率/累计净利润）、募资分红率（累计现金分红率/募资总额）来看，水羊股份向股东回馈或最为“吝啬”，分红率（累计现金分红率/累计净利润）、募资分红率（累计现金分红率/募资总额）均位列倒数第一，且存在连续4年未分红的状况。

　　近三年分红状况：创尔生物、水羊股份分红比率（现金分红/平均净利润）垫底不足30%

　　9月26日深交所正式发布了《关于进一步规范股份减持行为有关事项的通知》（以下简称《通知》），进一步明确了相关执行标准，细化相关责任条款，加大对违规减持行为打击力度，持续助力资本市场投资生态改善。上述规定表示，分红是否达标也成为关系减持的考核指标之一，并且明确了分红不达标则包括两类，一是三年都没有分红，二是三年分红累计的金额没有达到三年年均净利润的30%（亏损年度剔除），判断年度为披露了经审计的年度报告的会计年度。

　　纵观医美、护肤上市公司近3年分红概况，可以看出，绝大多数医美、护肤上市公司近3年的分红/近3年平均净利润均超出了30%，并且有相当一部分上市公司该比值超出100%，如科思股份、丸美股份、昊海生科、嘉亨家化、朗姿股份、爱美客、华韩股份。

　　值得关注的是，仅有创尔生物、水羊股份两家上市公司近3年累计分红/近3年平均净利润低于30%，其中创尔生物近3年累计分红为1019.96万元，近3年平均净利润为5383.54万元，分红占比为18.95%；水羊股份近3年累计分红为3894.65万元，近3年平均净利润为16715.97万元，分红占比为23.30%。

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