新消费独角兽 | 社区团购、前置仓熄火谊品生鲜有没有新故事？_新浪财经

　　出品：新浪财经创投Plus

　　作者：shu

　　每日优鲜的骤然陨落，无疑为生鲜零售行业蒙上了一层阴影。“十一”国庆假期后，叮咚买菜宣布退出厦门市场；盒马邻里接连关闭杭州和南京门店，仅上海大本营门店保留运营；“超市一哥”永辉超市，三年关店近400家，市值较最高点蒸发超75%。

　　当前置仓的故事不再动人、社区团购几乎无人生还、头部玩家纷纷壮士断腕，“保命”已经成为这条曾热极一时赛道2022年唯一的关键词。

　　沉寂许久的谊品生鲜，却在一片萧瑟中开出了第四代门店，由原来的生鲜折扣连锁超市升级为“24小时精品折扣店”，以蔬菜土壤现取摘、生鲜现场分装、水产现场捕捞等售卖方式为卖点，致力于打造“新鲜”的品牌形象。据公开报道显示，谊品生鲜目前有1500家门店，预计未来将新增数百家升级门店。

　　天眼查公开数据显示，谊品生鲜曾获得今日资本、钟鼎资本、美团龙珠和腾讯投资共计5轮融资。2020年25亿元C轮融资后，估值高达33亿美元。在艾媒咨询今年公布的《2022新经济独角兽榜单》上，谊品生鲜以超32亿美元估值排名第50，较2年前的参考估值小幅下滑。

　　凭“合伙人制度”突围腾讯4轮押注持股45.4%

　　被誉为“生鲜界的拼多多”，谊品生鲜成立之初最大的特点是：便宜。海通证券的调研数据显示，谊品生鲜的商品价格普遍比其他大型超市的同类商品价格低约20%，价格区间更接近社区附近的菜市场。

　　作为连锁超市，之所以能在价格上与菜场一较高下，快速复制门店扩张，离不开谊品生鲜独树一帜的合伙人制度。据招商证券2019年的一份研究报告披露，谊品生鲜在供应链、门店和服务平台三方面都采取了合伙人模式。

　　在供应链方面，由公司与上游原产地合伙人合作，以较低的价格进行直接采购。再按照各类商品的分级和标准，向下游不同需求的批发商或零售商渠道合伙人进行分销。在这种模式下，谊品生鲜担任了经销商的角色，通过协调统筹提升垂直供应链整体效率，改善向上游议价能力，从而降低成本，释放利润空间。

　　在门店方面，由公司和合伙人团队共同出资设立，门店自负盈亏，年终按利润分红。据公开报道显示，店长的前期投入约为10万元，副店长、各品类负责人则各自投入2万元。合伙人制度下，公司一方面得以凭借轻资产模式迅速跑马圈地，4年内新增超1700家门店，覆盖全国17个城市；另一方面能与门店合伙人利益深度绑定，有效调动团队积极性。

　　在服务平台方面，谊品生鲜旗下的物流公司、装修公司等服务平台，都与合伙人共同协办，最后按照贡献比例来分配利益。这样能极大程度上地减少公司的成本，快速搭建起供应链及门店运营相关的基础设施。

　　或许正是这一套“借鸡生蛋”的商业模式设想，成功地吸引了腾讯的注意。

　　据公开信息显示，谊品生鲜是腾讯亲自下场直接投资的第一家生鲜连锁企业。2019年至2021年，腾讯投资坚定地领投了4轮，其中2020年10月的战略融资轮更是独家投资。2021年7月，谊品生鲜主要运营公司主体重庆谊品弘科技有限公司注册资本再次大幅扩大至29.96亿元，腾讯的认缴资本由2020年的7961万元增加至13.6亿元。由此推算，腾讯对谊品生鲜的持股比例提升至45.4%，跃升为公司的最大股东。

　　值得一提的是，最新一轮融资完成后不到3个月，谊品生鲜的机构投资股东们就退出了国内运营主体，股权由香港注册公司YI PIN HONG Limited全权接手，大有搭建红筹VIE架构，冲击境外上市的势头。可截至目前，谊品生鲜尚未传出准备上市的好消息，门店总数还较2021年底披露的1800家减少了近300家。

来源：天眼查

　　谊品生鲜看似完美的设想在寒冷的现实中显露出了裂缝。

　　垂直供应链和合伙人机制中涉及的环节和关联方众多，各方利益并不完全一致，这对谊品生鲜的运营平衡能力提出了极高的要求。在资金储备相对充裕的情况下，公司或仍能顺利运转。但如今，资本市场已对亏损不止的生鲜零售领域失去耐心。迟迟未能上市的谊品生鲜探索的社区团购和B2B业务无果，唯有依靠1500家门店“造血”。

　　然而，消费降级之下谊品生鲜的商品价格和抗风险能力都难敌“老玩家”菜市场，门店三个月内盈利不及预期就会被淘汰，合伙人自然望而却步。门店数大幅减少，采购规模随之下降，曾引以为傲的价格优势也将不复存在。

　　此番门店品牌升级，谊品生鲜一再强调“新鲜、精品”和吸引年轻消费群体的门店装修风格及网红产品，线上新增半小时到家、门店自提和一键代发等服务选项，不难看出一切都是为了提高客单价、增加门店收入而做的准备。据公开报道显示，升级门店的单店月营收增长56%，效果颇为显著。

　　可奋力向上，谊品生鲜需要面对的竞争对手更多，能否就此突出重围走向全国，并没有一个确切的答案。

　　盒马向下永辉向上谊品生鲜能有立锥之地吗？

　　据前瞻产业研究院发布的《中国新零售行业商业模式创新与投资机会深度研究报告》数据显示，预计2022年新零售行业市场规模将达到1.8万亿元，2017-2022年均复合增长率高达115.27%。

　　虽然市场前景预期乐观，各路玩家却始终没能解决盈利难题，“新零售”一词逐渐无人问津。

　　与此同时，谊品生鲜的竞争对手们正在急流勇退。盒马自降身价，估值较巅峰时刻的100亿美元缩水60%，盒马鲜生、盒马邻里、盒马mini等业态门店均有裁撤。永辉超市2021年更是毅然宣布退出新零售，重回传统民生超市原点，加速数字化改革。

　　有意思的是，表面收缩的盒马和永辉实际上都没有完全放弃“折腾”，而是将目光转向了新模式。

　　据公开报道显示，自2021年10月起，盒马已陆续将上海、北京、成都、西安等城市的部分门店改造为“生鲜奥特莱斯”，用于打折销售盒马鲜生店的冗余和临期产品，目前已有40余家门店。而在生鲜奥莱基础上迭代的自有品牌折扣店“盒马奥莱”，已经可以实现日均销售额15万元，平均毛利率15%。

　　永辉超市则于2021年5月在福州开设了首家仓储会员店，以批发价格大批量销售商品，欲与沃尔玛旗下的山姆会员店、Costco以及盒马X会员店“掰手腕”。截至2021年底，仓储会员店销售额增长超20%，门店总数达到53家。在2022年半年业绩说明会上，CEO李松峰表示，“仓店一体”是永辉超市实现盈利的一把钥匙。

　　二者努力的方向看起来截然不同，但目标却都是提高效率，实现整体盈利。盒马奥莱店瞄准的是对价格更为敏感的下沉市场。作为补充业态，奥莱店可以消化其中高端线的临期产品，同时为毛利率更高的自有品牌产品引流。而永辉超市的仓储会员店的目标客户群体大部分是中产阶级。精简的SKU、会员规模性集中购买，都能有效减少门店的运营环节及成本。

　　而谊品生鲜的新一代精品折扣店，夹在巨头们的两种模式之间似乎难有明显优势。从供应链端来看，盒马和永辉在全国范围内加码布局自建生鲜基地、运营中心和产地仓，永辉的垂直供应链占比接近50%，盒马仅鲜花品类的直采基地就超40个。从价格端来看，盒马奥莱商品价格是原价的30%-50%，永辉仓储店的商品价格甚至比线上电商销售价格还要低25%-30%。从门店布局来看，盒马奥莱和永辉仓储折扣店从大本营出发，短短数月已拓展至其他一线及二线核心城市，盈利模型也得到初步验证。

　　反观退守安徽合肥的谊品生鲜，盲目扩张之路走到尽头，单店盈利才是眼下重中之重。不过，如果注定无法靠烧钱称霸全国，实现区域持续盈利也不失为一种胜利，届时百亿估值也将有立足之处。

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