递表前牛散突击入股，夫妻店华剑智能换赛道二战IPO

　　文/乐居财经李礼

　　创业板IPO撤单之后，华剑智能变换赛道，于半年前转向上交所主板，继续IPO之路。

　　近日，浙江华剑智能装备股份有限公司（简称“ 华剑智能”）更新了申报稿。本次IPO，华剑智能拟募资5.32亿元，拟用于智能制造工业园项目、研发中心建设项目、信息化系统建设项目、以及境内外营销服务网络建设项目。

　　专业人士表示，对于二度IPO变道企业，监管层一般会重点关注，前次IPO撤单原因、被否问题是否解决等都可能会被追问。

　　早在2020年7月，华剑智能曾向深交所创业板发起冲击，半年之后，华剑智能主动终止上市。至于撤单原因，有业内人士分析称，或许与其是否符合创业板定位依据及合理性等问题有关。

　　招股书显示，华剑智能海外市场销售占超八成。如今国际环境复杂以及疫情反复之下，华剑智能IPO之路又添几分艰难。

　　夫妻控股超9成

　　华剑智能专注于数控智能床垫弹簧设备的研发、生产和销售，主要产品包括邦尼尔弹簧床垫设备、袋装簧床垫设备和非打结弹簧床垫设备等，广泛应用于床垫弹簧床芯的生产。

　　招股书显示，华剑智能的实控人为叶超英先生、任红女士，叶超英与任红系夫妻关系。叶超英直接持有公司82.91%的股份，并通过担任华剑德益、华剑德良执行事务合伙人间接控制公司3.79%、0.59%的表决权，其中，华剑德益、华剑德良为员工持股平台，叶超英系其普通合伙人；任红直接持有公司5.11%的股份。夫妻合计控制公司92.40%的表决权，为公司实际控制人。

　　本次发行完成后，实际控制人控制的表决权比例下降至69.30%，仍能对公司实施绝对控制。

　　叶超英和任红的夫妻店里，还有一位“外人”。目前，宋益群直接持有华剑智能3.64%股份，其控股的宁波亿群为亿群启银的普通合伙人和管理人，亿群启银持有公司3.95%股份，因此宋益群合计持有7.60%的表决权。

　　据了解，宋益群出生于1965年5月，是A股里的知名牛散，她的名字曾出现在多家上市公司十大股东的名单中，如江南奕帆、金字火腿（维权）、蜀道装备等。

　　2018 年12 月28日，叶超英分别与亿群启银、宋益群等相关方签署了《股权转让协议》，约定叶超英将其在华剑智能出资额中的333.50万元、307.50万元以6元/出资额的价格分别转让给亿群启银、宋益群，转让对价分别为2001万元、1845万元。2019年1 月29日，上述股权转让完成工商变更登记。

　　一年半之后，华剑智能就向深交所创业板发起冲击。

　　公开信息显示，2020年7月6日，深交所受理了华剑智能的IPO申请，同年8月3日进入问询阶段。2020年12月4日、2021年1月12日，华剑智能分别披露了首轮以及第二轮审核问询函的回复意见。

　　然而半年之后，华剑智能却主动撤回了申请文件。主动喊停IPO的原因，有业内人士分析称，或许与其是否符合创业板定位依据及合理性等问题有关，这也是其IPO过程中审核的重点。

　　深交所曾要求华剑智能结合技术优势、产品创新情况、市场空间、市场容量、客户拓展能力、成长性、与同行业可比公司优劣势对比等情况，补充披露公司是否符合《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》等关于创业板定位的相关规定，并分析“三创四新 ”的相关情况，是否符合创业板定位的依据及合理性。

　　8成收入来自海外

　　招股书显示，2019年-2021 年以及2022 年1-6月，公司实现的营业收入分别为2.09亿元、2.2亿元、2.41亿元、1.52亿元，净利润分别为9011.59万元、8940.77万元、9146.68万元、7594.62万元。2019-2021年，公司净利润稍有起伏。

　　华剑智能的收入主要来自海外市场。报告期内，公司海外销售收入分别为17526.48万元、17952.00万元、19728.80万元和11130.09万元，占主营业务收入的比例分别为83.97%、81.78%、82.21%和73.34%，海外销售规模和占比处于较高水平，并主要以美元标价和结算。

　　这意味着，汇率上升（即人民币升值）会降低外销产品以美元标价折算的人民币价格水平，另外公司的美元存款以及美元应收账款会产生汇兑损失。报告期内发行人汇兑损益金额分别为41.81万元、498.85万元、252.97万元和-1766.42 万元，呈现一定波动。

　　自2018 年6月起，美国多次宣布对原产于我国的商品加征进口关税，已公布加征关税清单中包含华剑智能主要产品。2019-2022年上半年，华剑智能来自美国的整机销售收入中分别有1112.82万元、0万元、1704.85万元和1160.37万元被加征关税，占当期公司主营业务收入的比例分别为5.33%、0%、7.10%和7.65%。

　　另外，俄罗斯是华剑智能第三大出口国。报告期内，华剑智能对俄罗斯客户实现整机销售收入分别是1887.76万元、1120.59万元、2945.42万元和582.76万元，占公司主营业务收入的比重分别为9.04%、5.1%、12.27%和3.84%。

　　从数据来看，自今年爆发俄乌冲突以来，华剑智能来自俄罗斯市场的收入占比明显下滑。对此，华剑智能也指出，如果后续俄乌冲突持续进行或俄乌地区局势长期紧张，亦或是后续有关国家、地区或组织对俄罗斯和白俄罗斯的制裁长期持续或力度加大，都将会导致公司来自俄罗斯、乌克兰和白俄罗斯的订单减少甚至中断，进而可能会影响公司的经营业绩。

　　毛利率持续下滑

　　报告期内，华剑智能主营业务毛利率分别为61.62%、59.37%、55.79%和54.26%，受定价策略、行业竞争、人民币升值、原材料价格上涨等因素影响有所下降。

　　结合公司此前提交的创业板招股书，2017年-2019年，华剑智能主营业务毛利率分别为70.1%、65.98%和61.77%，处于逐年下降的趋势。

　　也就是说，华剑智能2021年的毛利率已经较2017年下降了约15 个百分点。

　　虽然毛利率下滑，但可以看出，2022年上半年的净利润已经接近上年全年的水平，净利率也远超前几年。

　　细看招股书发现，这主要是华剑智能控制了期间费用。

　　一方面，华剑智能的研发费用率持续下滑。报告期内，其研发费用分别为1090.08万元、1014.15万元、1092.47万元和518.62万元，占营业收入的比例分别为5.21%、4.6%、4.53%和3.41%。

　　另一方面，华剑智能的财务费用大幅降低。

　　2022 年上半年，其财务费用为-1959.87万元，财务费用率为-12.88%。华剑智能解释称，这主要系汇率波动导致公司汇兑收益金额增长幅度较大所致。

　　这也使得，2022年上半年，华剑智能的期间费用率降至-3.37%。

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责任编辑：冯体炜