食品饮料板块呈现渐进式复苏,预制菜有望成为穿越牛熊的赛道

食品饮料板块呈现渐进式复苏,预制菜有望成为穿越牛熊的赛道
2023年10月13日 19:38 市场资讯

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  来源:红刊财经

  在经济弱复苏影响下,大消费板块年内走势乏善可陈;但在经济数据改善背景下,细分的食品饮料领域呈现渐进式复苏,尤其预制菜有望成为穿越牛熊的赛道。

  “后疫情时代”预制菜概念悄然走俏,“预制菜进校园”、“餐馆使用预制菜须明示”等话题频上热搜。人们的消费方式与饮食习惯,既追求营养健康又要便捷省事的需求不断攀升,让预制菜产业成为炙手可热的餐饮细分赛道。2023年,预制菜首次被写入中央一号文件,助推预制菜产业迈上新台阶。

  顾名思义,预制菜就是提前制做好的菜肴。它们通常使用一种或多种农产品为主要原料,经过标准化流水作业,进行预加工(如分切、搅拌、腌制、滚揉、成型、调味等)和预烹调(如炒、炸、烤、煮、蒸等)制成,并进行预包装的成品或半成品菜肴。预制菜可以在食用前通过简单加热或烹饪等方式,直接食用或再次加工食用。对应到二级市场来看,包括安井食品千味央厨龙大美食味知香巴比食品等都逐渐成为投资者耳熟能详的标的。

  A股预制菜景气度向好

  销售单价和销量有望同步提升

  数据显示,我国预制菜行业依然处于发展初期,在政策红利驱动下,资本加速涌入赛道,有望进入群雄逐鹿的蓝海市场,在差异化竞争中以较快速度迈入成熟阶段。

  从历史上看,2014年~2019年,我国预制菜产业链(偏中上游)相关企业新注册量增速保持在2.7%至29%之间,现存相关企业258.4万家。截至9月25日,今年我国新注册51.7万家产业链相关企业,接近2022年全年新注册量九成。

  具体说来,2019年,我国新注册19.6万家预制菜产业链相关企业,超过2013年新注册量2倍。2020年开始,产业链相关企业新注册规模加速扩张,2020年~2022年,新注册量分别同比增加55.1%、36.3%、39.4%至30.3万家、41.3万家、57.6万家。从地域分布上,我国预制菜产业链现存258.4万家相关企业,安徽、河南、山东分别有20.9万家、20.4万家、20.3万家,居全国前三;湖北省现存18.1万家,排名第四;此后依次为云南、广东、湖南、四川等地。

  从融资角度看,2018年以来,我国预制菜赛道累计有75个品牌产品完成114起融资事件,披露融资总额超90亿元。从频次看,近3年预制菜融资更为活跃,其中2020年完成22起融资事件,同比增加83.3%,成为近5年频次最高一年。2021年完成30起融资事件,同比增加36.4%。2022年餐饮消费赛道遇冷,赛道全年融资频次虽减少,但依然有28起。而截至今年9月,我国预制菜赛道已完成8起融资事件。

  近5年,预制菜品牌披露融资金额集中在千万级以上,合计有64起,占比超八成。其中亿级融资项目18起,占比22.8%。从融资轮次来看,A轮及A轮以前的早期融资最多,有63起,占比55.2%;其次是B轮和战略融资,分别完成13起,各占11.4%。

  从海外情况看,日本和美国预制菜行业发展相较我国更具先发优势,对于我国预制菜行业发展趋势也有一定借鉴意义。从日本看,行业于1970s先后完成BC端的导入并持续增长,1990年之前,B端市场增长贡献更大。而在宏观经济下行以及人口老龄化等因素影响下,预制菜销售渠道逐步由B端向C端实现切换。美国方面,速冻技术的创新推动了预制菜行业的兴起,此后宏观经济增长、快餐连锁业态的发展、冷链设施逐步完善等成为推动行业快速扩容的主要驱动力,当前已处于成熟期。

  具体到微观层面,日本和美国头部企业在产品、渠道、供应链、品牌等多维度持续打造竞争优势,对国内相关企业具有参考意义。国内人口变化趋势类似日本,老龄化、少子化特征日渐明显。参照日本C端预制菜购买特征,老年人购买频次会更高,预制菜对独居人口吸引力相对更大。随着国内银发经济兴起和结婚率下滑带来的独居青年群体增长,C端消费群体持续扩容,行业有望实现销售客单价及销量同时提升。

  需求端、供给端、政策端同步扩容

  全国性品牌龙头企业值得关注

  预制菜的产生和迅速崛起,与“快餐经济”的需求增多密不可分,同时与人们越来越注重效率与品质的生活观念高度适配。目前我国预制菜下游B端市场约占据八成的预制菜消费市场。具体而言,需求端、供给端、政策端同步扩容,进一步打开行业发展空间。

  B端方面,餐饮连锁店进程化加快、餐饮场景多元化,为预制菜带来新的利润增长点。预制菜满足连锁餐饮提高出菜速度、稳定餐品品质、降低成本等需求,能够有效降低企业总成本。C端方面,“一人食”应用场景增加、生活节奏加快等,令预制菜成为小型化家庭消费者寻求简单化、便捷化一日三餐的绝佳解决方案。据相关数据,2022年京东预制菜成交额增速达160%,超400家品牌提供超2000类产品。而在疫情结束后,2023年“618期间”,京东超市预制菜品类成交额,同比增长超100%的品牌仍超20个。

  供给端方面,冷链物流的快速发展为行业扩容提供坚实基础。数据显示,2016年至2022年,我国冷库容量规模由3035万吨增至5686万吨,CAGR为11.03%。进一步看冷藏运输车变化,同一时期,我国冷链运输车保有量规模由12万辆增至38万辆,CAGR为21.2%。同时政策端方面,各类预制菜政策接连落地,去年12月以来,福建、山东、广东、广西纷纷成立产业联盟;同期,国家级预制菜产业联盟等也相继设立。

  Wind数据显示,A股预制菜板块共有31家上市公司,总市值约5600亿元。但由于行业正进入群雄逐鹿阶段,具有产品矩阵优势、客户及渠道优势、供应链完善的企业更有机会在竞争中领先,其中全国性品牌的行业龙头更为值得关注。

  目前涉足该行业的公司主要分六类,以绿进食品和味知香为代表的专注预制菜领域的企业;冷冻食品企业拓宽预制菜产品线,以安井食品、三全食品等为代表;上游农牧水产企业向产业链中游延伸,以国联水产、龙大美食等为代表;餐饮企业拓展预制菜业务,以同庆楼、海底捞等为代表;零售企业依托线上平台拓展预制菜业务,如盒马生鲜、叮咚买菜等;传统食品加工企业依靠品牌优势发展预制菜业务,如双汇发展得利斯等。

  根据相关公司中报,这些预制菜企业业绩增速明显。其中,龙头安井食品上半年实现营业收入约68.94亿元,同比增长30.7%。预制菜已成为公司第一大业务,在总营收中占比超过三成。财报数据显示,预制菜业务实现营收21.99亿元,同比增长58.19%。

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责任编辑:杨红卜

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