“北溪”突遭破坏，A股这一板块沸腾了！影响持续多久？

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　　欧洲的能源“大动脉”被切断。

　　当地时间9月27日，“北溪-1”天然气管道在2个地方突然发生泄漏，后经丹麦能源署确认，在“北溪-1”、“北溪-2”天然气管道中共检测到3处泄漏。随后，负责运营“北溪”天然气管道的北溪AG公司发表声明称，北溪天然气管道3条支线同时遭受了“前所未有的”破坏，受损情况空前，何时恢复供气无法预测。

　　受消息影响，当地时间27日，英国天然气期货涨超33%，欧洲基准天然气期货价格一度飙涨超20%。

　　28日A股燃气板块应声上涨，截至午间收盘，公元股份、山东墨龙（维权）涨停，凯添燃气、九丰能源、德龙汇能、水发燃气、新奥股份、南京公用等跟涨。

　　公开资料显示，“北溪—1”天然气管道于2011年建成，东起俄罗斯维堡，经由波罗的海海底通往德国。“北溪—1”是俄罗斯对欧洲主要输气管道。

　　9月2日，俄罗斯天然气工业股份公司（俄气）表示，由于多处设备故障，“北溪—1”天然气管道将完全停止输气，直至故障排除。

　　“北溪—2”是俄罗斯天然气工业股份公司和五家欧洲公司的合作项目，于2021年9月建设完成，12月完成注气，每年可输送550亿立方米的天然气。由于美国等国的反对，“北溪—2”一直未能获得运营许可。

　　对于北溪燃气管道爆炸对A股燃气板块的影响，川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对“V观财报”（微信号ID：VG-View）表示，“对四季度的冲击效应会非常明显，主要是中短期影响。”

　　陈雳认为，此次意外突发事件最大的影响是对即将入冬的欧洲国家带来了更强的紧缺预期，所以即刻天然气价格出现暴涨。当前，全球对能源板块的关注度持续升温，除了对价格的预期之外，能源替代需求也在大幅上升，从一些保温产品的出口数据可以得以显现。

　　华泰证券认为，若北溪事件升级，将会对A股造成结构性影响，一是海外滞胀时间延长，中下游利润修复节奏降速；二是美元指数强势时间延长，净美元负债或成本较高板块偏不利。三是外需总量下行压力加大，但欧洲需求倒逼及份额效应，或反而为国内制造出海提供契机。

　　申港证券认为，随着欧洲能源危机愈演愈烈，持续关注石化化工板块两条主线： 1）受益于油气价格上涨的上游及天然气、油服板块；2）欧洲天然气短缺或将影响化工品供应，关注欧洲产能占比较大的维生素、聚氨酯、蛋氨酸、抗老化助剂板块。

　　国金证券分析师陈屹认为，北溪-1管道9月初已关停，天然气供给局势未变。9月初以来俄罗斯便已停止北溪-1天然气输送，北溪-2号管线自去年竣工以来并未投入运行，本次北溪管道泄露并不改变德国天然气当前的供给局势，当前德国的天然气存储量已达到91%以上，欧洲天然气库存的储气率约为88%，但去年9月至去年年底北溪-1号管线的输气量占欧盟进口天然气的15%，这一缺口和即将到来的需求旺季使得欧洲冬季天然气供应仍存不确定性。

　　陈屹认为，欧洲天然气进口不确定性增加的背景下，欧洲天然气价格预计将维持高位。天然气是欧洲重要的工业能源和部分化工品的原料，当前欧洲产能占比较高的品种有维生素、蛋氨酸、PVP、MDI、TDI、间甲酚等，对国内相关企业而言，一方面可能受益于欧洲重要化工品区域性涨价传导至全球带来的涨价收益，另一方面可以利用国内原料成本相对较低的优势增加海外出口竞争力。

　　主题配置上，华泰证券建议：下半年，全球能源供给冲击向需求反噬传导的过程中，中国生产要素优势突出，继续挖掘A股中相对竞争力边际占优的方向：1）受益于涨价传导的化工和农产品链条，如化肥、养殖及其后周期；2）受益于天然气短缺下替代需求的储能、油运等，受益供暖方式切换的小家电；3）受益于中国对欧洲天然气密集型产业替代的MDI/TDI、造纸、新能源车等。

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责任编辑：赵般娇