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中金 | A股:关注部分“老白马”
来源: 中金策略
上周市场最明显的变化是部分消费和价值蓝筹经历长时间大跌后,出现一定的企稳反弹迹象。我们重申“轻指数,重结构”观点,淡化对于宽基指数的关注,把控节奏、关注已经回调较多、估值具备吸引力的部分“老白马”个股。
针对部分优质“老白马”,前期调整受业绩高基数、上游涨价以及结构性估值偏高、部分行业基本面弱化等因素困扰,但年初以来调整后估值压力明显缓解;结合中国产业升级和消费升级的中期趋势未发生根本变化,部分具备核心竞争力的公司可能已接近价值区域,中长线的投资者可以自下而上择股布局估值已调至匹配中期基本面的优质“老白马”类公司。
配置建议:成长风格把控节奏,关注部分“老白马”。
1)高景气度、中国已具备竞争力或正在壮大的产业链:电动车产业链、光伏、科技硬件与软件、电子半导体、部分制造业资本品等。估值趋高,短线波动加大,但中期可能依然积极;
2)泛消费行业:在泛消费,包括日常用品、家电、汽车及零部件、医药及医疗器械、轻工家居等领域自下而上择股;
3)逐步降低周期配置但关注部分结构有利或具备结构性成长特征的周期:有色金属如锂等,化工以及受益于财富及资管大发展趋势的金融龙头。
关注部分回调较多、估值已经具备吸引力的“老白马”个股。综合市场最新情况,本周我们对A股组合进行了局部调整。
市场回顾:市场止跌回升,消费和价值蓝筹反弹幅度较大。
上周末政治局会议定调政策取向,长端利率继续明显下行,市场经历宽幅波动后本周风险偏好略有回升,前期跌幅较大的价值蓝筹和消费龙头出现一定的企稳迹象,前期表现强势的科创成长风格有所分化。上证指数周度涨幅1.8%,沪深300周涨幅2.3%,创业板指周度涨幅1.5%,全周日均成交额与上周基本持平于1.3万亿元,但呈现逐日萎缩的特征,北向资金大幅净流入101亿元。行业方面,本周国防军工与汽车板块领涨市场;受益基建投资悲观预期缓解的建材和机械同样表现较好;传媒、钢铁和电子等板块表现疲弱。
市场展望:成长风格把控节奏,关注部分“老白马”
上周市场最明显的变化是部分消费和价值蓝筹经历长时间大跌后,出现一定的企稳反弹迹象。针对这类标的,我们认为前期调整受业绩高基数、上游涨价以及结构性估值偏高、部分行业基本面弱化等因素困扰,但年初以来的调整后估值压力明显缓解,我们编制的外资持仓前100公司的前向市盈率已回落至26.3倍(去年6月底的水平),从年初超过均值3倍标准差跌至当前仅高于1倍标准差;结合中国产业升级和消费升级的中期趋势未发生根本变化,部分具备核心竞争力的公司可能已接近价值区域,中长线的投资者可以自下而上择股布局估值已调至匹配中期基本面的优质“老白马”类公司。关于成长风格的持续性,我们近期发布的《成长风格走到哪了》强调,当前新能源汽车、光伏和半导体等领涨行业盈利周期和景气度仍然保持向上,是成长风格最重要的基础,政策导向对于科技创新和产业升级的支持较为明确,宏观经济稳中趋弱和政策稳中趋松的环境同样有利于增长确定性高且持续性好的板块表现,但考虑估值和涨幅等因素,成长板块波动可能加大。我们重申“轻指数,重结构”观点,淡化对于宽基指数的关注,把控节奏、关注已经回调较多、估值具备吸引力的部分“老白马”个股。近期注意以下几方面进展:
1)7月经济与金融数据将陆续发布。7月进出口数据已经披露,略低于预期;受新冠疫情再度反复,部分城市出行受到管控,并且叠加部分地区灾情等因素影响,7月经济数据受影响程度值得关注,尤其是消费复苏进程可能再度受扰动;
2)监管政策变化。经历上周大幅波动后,市场对于监管导向变化的关注度仍然较高,本周部分媒体针对于游戏、生长素、奶粉等行业发展问题的评论引发较多关注;同时本周北京、杭州和成都等地密集出台房地产调控政策,“房住不炒”的方针仍在严格执行。
3)业绩披露,部分消费股业绩受到关注:截至8月7日,A股公司的中报业绩及预告的披露率为43%,非金融公司可比口径盈利同比增长131%,实现盈利翻倍增长的公司占已披露比重41%,翻倍比例超过60%的行业是石油石化、有色金属和钢铁,未来重点关注消费龙头业绩受影响程度以及成长行业的景气验证;
4)高景气行业的产业趋势变化。本周美国总统拜登签署行政命令,设定2030年电动车占新车销量比例达到50%的目标,我们预计整车、锂电材料及设备和上游原材料等全产业链未来的销售增长预期可能继续上修;半导体产业链景气度仍然较高,但市场监管总局称将针对汽车芯片市场哄抬炒作、价格高企等问题进行立案调查,对短期市场情绪可能产生一定抑制;
5)海外方面:Delta病毒在欧美造成的新增病例数仍在上升;美国7月ISM非制造业指数(2628.758, 51.90, 2.01%)64.1,创1997年记录以来新高;7月美国非农就业好于市场预期,周五美债利率大幅跳升至1.3%,需关注美债利率上升的持续性;同时密切跟踪中美关系、疫情和疫苗进展及其对欧美政策退出节奏的影响。
行业建议:成长风格把控节奏,关注部分“老白马”
综合估值及景气度可继续关注如下方向,在波动中逢低吸纳:
1)高景气度、中国已具备竞争力或正在壮大的产业链:电动车产业链、光伏、科技硬件与软件、电子半导体、部分制造业资本品等。估值趋高,短线波动加大,但中期可能依然积极;
2)泛消费行业:在泛消费,包括日常用品、家电、汽车及零部件、医药及医疗器械、轻工家居等领域自下而上择股;
3)逐步降低周期配置但关注部分结构有利或具备结构性成长特征的周期:有色金属如锂等,化工以及受益于财富及资管大发展趋势的金融龙头。
关注部分回调较多、估值已经具备吸引力的“老白马”个股。综合市场最新情况,本周我们对A股组合进行了局部调整。
近期关注:1)国内疫情影响;2)A股中期业绩披露进展;3)海外疫情及政策演绎。
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责任编辑:陈志杰
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巨丰投资张翠霞今天 07:05:09
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)昨日银行新高市场普跌调整,年后首次强分歧,今日强修复,机器人(sz300024)、deepseek、半导体强势做多,明确科技主线,指数报收光头阳,下半周有望震荡攀升,继续聚焦主线科技方向;2)量能,沪深两市今日成交额17492亿元,较上个交易日18263亿元减少771亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业47家红盘,电器仪表、通用机械、矿物制品等板块涨幅居前;煤炭、石油、银行等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
趋势领涨今天 07:05:02
今天走势最强的就是人形机器人(sz300024)概念,板块指数大涨超过8%,双林股份(sz300100)、丰立智能(sz301368)、平治信息(sz300571)等多股出现20CM涨停,新时达(sz002527)、弘讯科技(sh603015)等多股涨停。消息面上,苹果和Meta的较量从头显领域扩大到人形机器人(sz300024)。有消息称,宇树科技正与Meta接洽,探讨就家务机器人(sz300024)进行合作的可能。后续,Meta将开发软件、传感器和人工智能,并提供给宇树科技等公司进行生产。与此同时,苹果正在探索开发一款能够展示其AI技术和紧密集成能力的人形机器人(sz300024)。都对这个板块构成利好。近期热点主要就是在人形机器人(sz300024)和DeepSeek等相关概念上。deepseek完成机器人(sz300024)的大脑,其他产业链完成机器人(sz300024)的身体。机构预测,2025年人形机器人(sz300024)出货将会突破1万台。到2030年,预计人形机器人(sz300024)出货量将达到500万台左右,市场需求会升至约7500亿元。所以人工智能+人形机器人(sz300024)+deepsee概念的行情远远没有结束。技术上,今天大盘反弹没有放量,明天主要关注大盘的量能,能放量就看高一线,不能放量就等待再次回踩 -
宋谈股经今天 07:04:59
2月19日收评:创业板指反弹涨超2%,机器人(sz300024)概念股掀涨停潮1、市场全天震荡反弹,创业板指涨超2%。机器人(sz300024)概念股掀涨停潮,三丰智能(sz300276)、长盛轴承(sz300718)、双林股份(sz300100)、中大力德(sz002896)、巨轮智能(sz002031)、新时达(sz002527)等近60股涨停或涨超10%。半导体芯片股集体爆发,韦尔股份(sh603501)、帝奥微(sh688381)、路维光电(sh688401)、大为股份(sz002213)等封板,华虹公司(sh688347)涨超17%创新高。DeepSeek、算力等方向迎来修复,平治信息(sz300571)、盛通股份(sz002599)、禾盛新材(sz002290)、东港股份(sz002117)等多股涨停。个股呈现普涨态势,沪深京三市超4500股飘红,今日成交1.75万亿。截止收盘沪指涨0.81%,深成指涨1.46%,创业板指涨2.03%。2、板块概念方面,机器人(sz300024)、半导体芯片、新能源车、算力等板块涨幅居前,银行、电力、煤炭等板块逆势下跌。3、两市共4388只个股上涨,118只个股涨停,586只个股下跌,4只个股跌停,12只股票炸板,炸板率11%。 -
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反弹有点不足 明天见分晓昨天大盘大跌以后,今天出现高开高走,大盘虽然涨幅不大,但两市个股全线大涨,人形机器人(sz300024)、PEEK材料、减速器、工业母机、存储芯片、机器人(sz300024)概念、一体压铸、工业软件等板块涨幅靠前;煤炭、石油、银行、供气供热、电力等少数板块下跌,两市近180只个股涨停,2只个股跌停,创业板大涨近2%,走势强于主板。昨天大盘大跌,我们发布文章《缩量下跌 调整一步到位吗》提示,“大盘下跌没有放量,说明筹码锁定还是良好的,下个支撑在60日线3314点附近,今天已经到了,再下方就是20日线和30日线附近,这个点位都在3270点附近,所以,你想大盘有很大的下跌空间,这点也不现实”。今天大盘就是高开高走,说明我们分析是准确的。现在重点有两个:一是今天大盘反弹没有放量,昨天大盘下跌缩量,今天上涨也没有放量,但今天是第一天反弹,可以允许大盘缩量的,重点是看明天,如果明天大盘反弹还不放量,大家就要注意再次回调了。二是昨天大盘下跌,内资大幅流出超过千亿元,今天大盘反弹,内资流入不到百亿元,说明内资还不想做多,现在重点是,内资在主导市场,只要内资不出现大幅流出,大盘就会出现反弹,只要内资大幅流出,大盘必将下跌,主要原因还是机构太怂,散户承接力量有限,散户主要是炒作题材股,但稳定大盘还是要看机构,所谓蓝筹股搭台、题材股唱戏就是这个道理。昨天A股大跌,港股大涨,数据显示,内地通过港股通净买入224亿港元的香港股票,这是自2021年初以来最大单日净买入,也是有记录以来第四高。内地资金大量涌入香港股市,已推动A股市场相较港股的溢价幅度缩小至约34%,这使得一项A-H股溢价指数接近在过去总会触发反弹的底部。今天港股出现回调,A股出现上涨,如果昨天卖出A股买入港股,你是不是两边挨巴掌了呢?所以,建议大家还是安心待在A股市场吧,牛会来的,你说呢?再啰嗦一句,A股和港股两个亲兄弟为什么就不能齐头并进,共同富裕呢? -
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【股票收评】:稳定回升今日走势是对昨日大面积大幅下跌的修复,本来没有什么利空消息,只是被获利盘兑现砸坏了,明显有跌幅过大的嫌疑。今日开盘后指数就快速翻红,下午14点后市场继续选择稳健上行,从心理上克服了对41点后的担忧。机器人(sz300024)概念全日活跃,人形机器人(sz300024),机器人(sz300024)执行器,减速器,PEEK材料概念,电机,同步磁阻电机,机器视觉,传感器,3D显摄像头等板块涨幅靠前。全市仅银行,煤炭行业,电力行业下跌。总体来看今天是对最日无端大跌的修复,重拾市场做多信心,后期遇见无端的下跌就要注意不要跟风乱跑了。