花旗发布研究报告称，由于风险回报较佳，该行偏好中资H股经纪商，而非A股经纪商。首选华泰证券(06886及中国银河(8.63, 0.06, 0.70%)(06881)，因它们对日均成交额的敏感度仍然较高，且估值不高。
报告中称，内地自9月政策发布以来，见到监管机构致力于建立一个“慢牛市场”，以帮助提振内需，并推动家庭资产向股票重新分配。虽然市场对政策中枢反应正面，但该行认为目前中国券商股价可能过高。自9月下旬以来，H股和A股传统券商平均升幅分别约70%和40%。
该行指，由于2024年对牛市状况的盈利敏感度较2015年为低，该行敏感度分析显示券商无法提供足够的净资产收益率升幅，以证明目前的市账率倍数在重新评级后是合理水平。因此该行虽然调高对券商的盈利预测，以计入日均成交额升幅，但仍将中信证券(23.1, 0.30, 1.32%)(06030)(600030.SH)、海通证券(6.45, 0.00, 0.00%)(600837.SH)评级由“买入”下调至“中性”。
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