大摩：料百度集团-SW(09888)、阿里巴巴-SW(09988)及腾讯控股(00700)云业务收入可受惠大规模语言模型减价|阿里巴巴_新浪财经

摩根士丹利发布研究报告称，内地大规模语言模型减价令AI应用增加，并提供更多AI用例，预料百度集团-SW(09888)、阿里巴巴-SW(09988)及腾讯控股(00700)云业务收入可受惠，而规模较细的初创企业可能会受到影响。

报告中称，阿里云5月21日宣布旗下“通义千问”9款商业化及开源模型减价，其中对标OpenAI GPT-4的主力模型减价达97%。数小时后，百度旗下百度智能云跟随，公布其文心大模型两款主力模型ENIRE Speed、ENIRE Lite全部免费。而翌日腾讯云也宣布全面下调大模型价格，混元-lite即日起免费。

该行指出，阿里管理层称减价是由于阿里云的规模和技术具优势。在人工智能需求快速增长的推动下，最近一季与人工智能相关的云收入实现三位数增长。该行目前预计，在公有云复苏、人工智能贡献增加等推动下，云收入增长将在2025年下半财年重新加速至双位数。在盈利能力方面，该行预计2025财年EBITA利润率将保持在较高单位数，2024财年第四季为5.6%。

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