东吴证券发布研报称,国内设备商与龙头客户绑定,持续正向研发,技术遥遥领先,同时中国人工成本低,设备零部件供应体系健全,设备性价比高、交付能力强、售后响应速度快。2024年5月22日,美国贸易代表办公室(USTR)建议在现有对华301条款关税的基础上,进一步提高对中国的光伏电池等产品的关税,其中光伏产品的税率从2019年的25%上调至50%。
而针对光伏设备,美国政府为促进制造业回流,为光伏设备留出了一个窗口期,允许在2025年5月31日前免征关税,因此东吴证券判断美国设备订单有望加速落地。个股方面,东吴证券重点推荐迈为股份(300751.SZ)、奥特维(688516.SH)。
东吴证券主要观点如下:
看好AI发展+降息周期带来的光伏发电需求,美国光伏本土产能建设兴起。
Trend Force预计2024全年美国新增光伏装机量达50GW,预计2025年有望突破60GW。未来需求的关键在于一是AI爆发带来大量发电需求,电力缺口亟待填补,而地热和核电的地域限制大+建设周期长,光伏电站的建设周期相对较短,且不受地理位置的限制;二是户用光伏受高利率影响最大,降息有望刺激装机;此外美国光伏用户价格敏感度不高,组件价格溢价明显。从供给端来看,美国对进口光伏产品施加201、301等关税政策,自建产能势在必行,还推出IRA法案在制造端和安装端对本土的光伏项目进行补贴,生产方面美国成本结构和中国差异大,主要体现在人工、水电费及固定资产折旧,熟练工人短缺、高工资及低人效等因素导致美国人工成本是中国的2倍,水电成本的差异主要体现在污水处理上,美国的污水处理费用是中国的2.7倍。
HJT为美国光伏市场最优解,成本&专利方面具备显著优势
相比较TOPcon,HJT可降低20%的碳排放(全流程低温工艺)、节约70%的用电量(工序少&低温工艺)、节约60%的人工数量(仅4道工序)、节约20% - 60%的用水量,因此是最适合美国本土扩产的光伏技术路线,根据我们测算, 在美国补贴助力下,HJT的盈利水平约为5.6美分/w,在这样的盈利水平下,1.2年时间左右实现设备投资回本;此外,美国专利保护机制完善,TOPCon与BC有较大专利风险,HJT技术最初由Walther Fuhs于1974年提出,日本三洋在1989年对其进行了技术改进并申请了专利,这些专利已于2011-2013年过期,因此在海外,尤其是美国的产能规划中,不会受到创始企业的专利诉讼。目前多家海外光伏企业已开始布局HJT产线。外资企业中,梅耶博格、Revkor、Enel和NuVision Solar均开始计划HJT产能。
中国光伏设备具备显著优势,看好设备出海新机遇。
国内设备商与龙头客户绑定,持续正向研发,技术遥遥领先,同时中国人工成本低,设备零部件供应体系健全,设备性价比高、交付能力强、售后响应速度快。2024年5月22日,美国贸易代表办公室(USTR)建议在现有对华301条款关税的基础上,进一步提高对中国的光伏电池等产品的关税,其中光伏产品的税率从2019年的25%上调至50%,而针对光伏设备,美国政府为促进制造业回流,为光伏设备留出了一个窗口期,允许在2025年5月31日前免征关税,因此我们判断美国设备订单有望加速落地。
投资建议
重点推荐迈为股份、奥特维。
风险提示
行业受政策波动影响风险,技术研发进展不及预期风险。
![](http://img.t.sinajs.cn/t5/style/images/face/male_180.png)
![](http://img.t.sinajs.cn/t5/style/images/face/male_180.png)
APP专享直播
热门推荐
酒后在小区挪车被认定醉驾吊销驾照,司机起诉交警!法院判了 收起酒后在小区挪车被认定醉驾吊销驾照,司机起诉交警!法院判了
- 2025年02月15日
- 11:55
- APP专享
- 扒圈小记
29,865
事闹大了,前国乒教练尹肖驳斥吴敬平:颠倒黑白!
- 2025年02月16日
- 07:07
- APP专享
- 扒圈小记
2,808
重庆燃气道歉:针对燃气收费问题已派驻整改督导专班
- 2025年02月16日
- 09:51
- APP专享
- 北京时间
2,326
![新浪财经公众号 新浪财经公众号](http://n.sinaimg.cn/finance/72219a70/20180103/_thumb_23666.png)
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
趋势起航今天 15:45:04
【美官员将前往沙特 就俄罗斯相关问题进行会谈】美国中东问题特使威特科夫表示,他将于今晚与美国总统国家安全事务助理迈克·华尔兹一起前往沙特阿拉伯,就俄罗斯相关问题进行会谈。威特科夫表示,希望此次会谈能在俄乌冲突问题上取得一些真正良好的进展。他还称,美国官员也在与乌克兰官员进行单独交谈。乌克兰第一副总理、经济部长尤利娅·斯维里坚科当天则表示,乌克兰政府代表团已开始在沙特筹备乌克兰总统泽连斯基访问沙特。此前多家媒体15日援引美方官员的消息报道,美国国务卿鲁比奥等高级官员定于未来数天内在沙特阿拉伯与俄方代表就乌克兰问题开始谈判,同时为普京与特朗普会面做准备。 -
趋势起航今天 15:15:02
【以色列内阁投票确认扎米尔为下任以军总参谋长】以色列内阁已正式投票确认埃亚勒·扎米尔为以国防军下任总参谋长。扎米尔将于3月5日就职。根据以色列法律,以军总参谋长人选必须先通过高级任命咨询委员会的审查,然后再由内阁投票确认。即将离任的以军总参谋长哈莱维于今年1月21日发表声明说,在2023年10月7日巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动(哈马斯)对以色列的袭击中,以军应对失误,自己对此负有责任,因此申请于3月6日辞职,并已将辞职信递交给以色列国防部长卡茨和总理内塔尼亚胡。 -
趋势起航今天 15:10:48
以色列政府批准任命埃亚勒·扎米尔 (Eyal Zamir)为下一任以色列国防军参谋长。 -
趋势领涨今天 11:48:52
中信建投(sh601066)策略陈果团队发文称,当前内需平稳开局,外需扰动有限,稳增长导向明确、地产逐步走出需求冰点、政策推动增量资金入市等因素支撑下,中期市场仍将维持震荡上行趋势不变。近期科技板块涨幅已较可观,部分主题方向短期交易指标存在过热,但对比23年的基本面逻辑,本轮科技行情演绎预计仍有空间,包括港股科技巨头在内的一批代表性公司的估值中枢与上沿也有理由明显高于过去两年,而具体演绎预计科技主线内部可能存在一定的轮动。 -
趋势领涨今天 11:20:10
【“惠“聚元宵】乐享头彩!即日起《潜伏擒牛》VIP课程全场六折,半年VIP课程低至881元/月;更有月课1088元/月,季课6折3088元/三个月。活动过后价格会提升,切勿错过!加入至尊擒牛VIP:享四大顶级服务 【1】购买VIP自动加入私密小直播间!【2】每周3-5只超短金股调入调出服务,适合实时看盘的投资者!【3】每日一份高端内部绝密文章:包含明日布局、热点版块、指数预判!【4】每月2~3只高端中线金股服务!VIP超短、中线个股均有涉足,让上班族也能跟上VIP节奏!赶紧戳,直接购买:【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨今天 09:42:23
【财政部划转中国农业再保险55.9%股份至中央汇金】中国农业再保险股份有限公司2月14日公告,其控股股东财政部将其持有的中国农业再保险的全部股份(占总股本的55.90%),无偿划转给中央汇金投资有限责任公司。划转完成后,财政部将不再持有任何中国农业再保险股权,中央汇金将持有中国农业再保险约55.90%股份,成为公司控股股东。 -
趋势起航今天 09:19:42
【北京发布网络平台交易新规 未经同意不得滥发营销短信】北京市市场监管局近日公布《网络交易平台经营者服务协议与交易规则合规指引》《网络交易平台经营者信息公示与披露合规指引》《网络交易平台经营者禁限售商品管理合规指引》。指引提出,不得编造、修改、删除、屏蔽消费者的评价信息,也不得好评前置、差评后置误导消费者。自动续费前五日应以显著方式提醒,并提供简便的随时取消或变更选项。 -
趋势起航今天 09:03:21
2015年发生股.灾时,中证金融公司和中央汇金作为国家队救市,买了很多股票,后来中证金融公司一部分股票减持,另一部分股票都转给了中央汇金。现在财政部和中证金融公司又将很多股票转移给了中央汇金,中央汇金的大股东是中投公司,中投公司有四张牌照,中央汇金现在又收到了中证金、信达、长城等三张牌照,相当于中央汇金现在手握七张牌照,后期进行证券整合、处理不良资产是手到擒拿,所以,证券整合、资产重组应该要拉开序幕,下周就看市场炒不炒作了!中金公司(sh601995)现在有钱,有股票,基本能够控制整个市场,所以,将他们称之为平准基金,应该不为过!但经过这次整合以后,后期应该不会推出平准基金了,中央汇金大概率就是所谓的平准基金。 -
趋势领涨今天 07:44:23
周末最大的王炸来了,腾讯的微信正式接入DeepSeek。只要成功接入,那全球范围内没有比DS用户更多的大模型!上一个享受这个待遇是华为鸿蒙,而且鸿蒙是搞了很多年才各方支持的!DeepSeek横空出世不到一个月,就得到了所有巨头的支持,这才叫国运级的产品。DeepSeek破圈最大的作用,就是带来全球AI的平权,我们是最大的受益者!有了AI的助力,人工智能、无人驾驶、低空经济、机器人(sz300024)等新兴产业就能全面发力,让我们的经济换道超车,迎来新一轮增长周期!中国资产、中国科技也会迎来全面重估,A股慢牛也有望正式开启。 -
趋势领涨今天 07:14:00
许多外资巨头看到了中国高科(sh600730)技的力量,纷纷改变了对中国高科(sh600730)技的看法,纷纷唱多中国资产,唱多中国股市。A股科技股迎来一波牛市行情。瑞银给出中美上市公司对标的名单:英伟达——寒武纪(sh688256)(估值比英伟达高312%)、海光信息(sh688041)、地平线机器人(sz300024)、黑芝麻(sz000716)智能;特斯拉——小米集团和理想汽车,折价竟然高达80%甚至90%;台积电——对标中芯国际(sh688981)和华虹半导体;思科——对标中兴通讯(sz000063);meta——对标腾讯;亚马逊——对标阿里巴巴;谷歌——对标百度;阿斯麦——对标北方华创(sz002371)。