小摩看好纽曼矿业(NEM.US)产量指引与资产出售计划 上调评级至“增持”

摩根大通分析师提升了对纽曼矿业(NEM.US)股票的评级，从“中性”调整至“增持”，这一上调主要基于纽曼矿业更新的产量指引和积极的资产出售计划等催化剂。摩根大通分析师认为，纽曼矿业修改后的黄金和铜中期产量目标，以及主要作业现场的最新进展，均预示着更为乐观的前景。

具体来说，摩根大通表示，此次评级上调不仅反映了纽曼矿业估值方法的调整，还涉及修正后的目标价至72.50澳元，略低于先前的74.00澳元。该估值结合了折现现金流(占比10%)和市盈率模型(占比90%)，这一组合反映了美国投资者群体的偏好，因为纽曼矿业目前的大部分交易活动都在美国进行。

摩根大通对纽曼矿业的重新评估是在对位于塔纳米和卡迪亚的澳大利亚业务进行现场访问后进行的。在塔纳米，扩建二期工程预计将于2027年下半年投入使用，目前正在进行勘探和效率升级工作。而在卡迪亚，纽曼矿业正努力加强与社区和监管机构的关系，以获得将矿山寿命延长至2050年以后的持续运营项目批准。

同时，摩根大通指出，纽曼矿业已设定新的中期生产目标，即年产黄金600万盎司和年产铜15万吨，并特别提到利希尔(Lihir)和布鲁斯杰克(Brucejack)项目在2025财年的产量预期有所下调，同时也隐含着公司其他部门产量预期的下调。

此外，纽曼矿业在马塞尔怀特矿的剥离交易也取得了显著成果，交易价值达8.1亿美元，远超4.85亿美元的预期，为公司带来了即时的财务提振。摩根大通预计，到2025年3月，纽曼矿业还将进一步出售资产，这可能成为该股的短期催化剂。

尽管折现现金流估值下降了20%，但摩根大通仍强调，在新的估值框架下，纽曼矿业的股价仍有12%的上涨潜力。这一潜力的实现将在很大程度上取决于1年期EV/EBITDA倍数。

整体来看，摩根大通对纽曼矿业的积极展望和评级上调，反映了其对公司未来业绩和增长潜力的信心。

截至周二收盘，纽曼矿业股价收涨近2%，报43.18美元。

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