趟出确定性增长路径，美的（00300,000333.SZ）财报给出了“答案”

“远见，是成功企业的前提；创新，是企业长青的核心”。美国管理学专家吉姆·柯林斯在其著作《基业长青》中揭示了现代企业成功与持续发展的关键要素。

近年来，全球制造业景气度出现波折，复苏乏力成为普遍性的“痛点”。面对变幻无常的市场环境，中国制造业企业里的“优等生”表现出了极强的适应性和竞争力。

就拿美的集团（00300,000333.SZ）来说，身处经济换挡期，美的凭借早谋划、早布局为自身争取到了战略主动权，这是属于它的远见；同时在这个过程里，美的又将“科技领先”置于企业发展的最高优先级，这一选择也为其基业长青注入了源源不断的新的动能。

恰逢美的集团披露三季报，我们不妨以公司最新财报为观察窗口，一窥美的究竟是如何在不确定性环境里增强自身的确定性，并实现自我“进化”的。

渐进式发展取得新成绩

通览美的集团的三季报，公司的核心财务数据延续增长态势。财报显示，今年前三季度公司的营收为3189.75亿元（人民币，单位下同），同比增加9.57%；归母净利润316.99亿元，同比增加14.37%。其中，第三季度公司的收入和净利润分别为1017.01亿元、108.95亿元，同比口径下增幅为8.05%、14.86%。

值得一提的是，不论是单看第三季度，还是将前三季度结合起来看，美的集团的营收及利润指标均为历史同期最佳水平。

智通财经认为，美的业绩全方位攀升，这里的底层逻辑正在于公司有“远见”，提前布局新业务、新市场，从而实现了高质量的渐进式发展。

今年前9月，美的智能家居业务稳中求进，收入同比增加10%至2154亿元。在守牢ToC产业的规模优势的基础之上，美的还以进取的精神培育、壮大了B端业务。

2023年，美的集团的商业及工业解决方案业务规模已逼近千亿元大关，占公司总收入的比重超过26%。而在2020年时，这一比例还仅为18.5%。今年以来，美的集团的“第二曲线”加速上扬。前三季度，美的新能源及工业技术业务收入增加19%至254亿元，智能建筑科技业务收入增加6%至224亿元，机器人与自动化业务实现收入208亿元。

光看财务数据或许还不足以完整感受美的在新赛道所取得的耀眼成绩，凭借提前布局、深入拓展，即便是在全球视角下，美的也已由学习者、追赶者蜕变为部分领域的领先者：家用空调压缩机领域，美的以45%的全球市场份额稳居第一；家用空调及洗衣机电机的市场份额分别为40%、22%，亦处于全球领跑位置；旗下库卡集团则是全球第二大重载机器人公司。

此外，在B端业务上，美的还有很多尚处起步期、成长期的业务，未来具有较大想象空间。比如，通过与蔚来等车企合作，美的家电“上车”进程已迎来提速；又比如，美的绿色工业解决方案正服务超过60万家国内外工业企业，覆盖数十个重点行业，这亦“剧透”了美的在推动企业绿色转型过程中有着强大的发展“后劲”。

加码“智造”美的找到长青“密匙”

欲求突破，唯有创新，对于来到发展十字路口的中国制造业来说，创新的重要性更是不言而喻。

美的作为全球领先科技企业，创新可以说早已刻在了公司基因里。举例而言，自1996年起，美的科技月已连续举办29届。而在今年的活动上，科技月也延续传统，对过去一年表现最为出色的研发个人、团队及项目进行表彰。耐人寻味的是，今年科技月在获奖规模和奖励额度上均较往年有所增加，而这大概也表明了美的进一步加码“智造”的决心。

从研发投入上同样可以窥见美的对于创新的重视。2021-2023年，美的集团的研发投入超过了390亿元，且呈逐年增长趋势。今年前三季度，公司的研发费用达到114亿元，同比增加13.9%。

重投研发，既是美的过去持续成长的“因”，也为公司下一步继续贯彻“技术领先”战略并在新赛道打造竞争力提供强有力支撑。

以美的智能建筑科技业务板块为例，年初，其发布了iBUILDING等五大业务领域的新品，向外呈现了数字化转型推动各产业升级与进化的最新成果；其“空气源热泵多品位热能高效供应关键技术与应用”项目更是获得国家科学技术进步奖二等奖。依靠技术创新和业务模式升级，美的智能建筑科技已成长为新时代助推楼宇数字化、低碳化的重要力量。

同时，美的在其余B端业务领域频繁地迭代技术也取得了显著成效。

就拿谐波减速机来说，作为高端制造装备的核心零部件，国内厂商在该领域曾长期面临“卡脖子”难题。近年来，美的新能源及工业技术通过积极布局，已完成高扭矩、短筒、集成式、定制化等四大系列谐波减速机的产品开发，2024年以来更是持续在工业机器人、人形机器人等领域的谐波减速机应用市场取得重大突破。

创新成果丰硕，除此以外，美的全球化水平也在这些年里得到长足进步。2023年，美的来源于海外收入占总营收比重达到40.6%，而到了今年上半年，这一数据升至41.9%。另外，得益于海外OBM业务迅速增长，2023年OBM业务收入已达到海外智能家居业务收入40%以上。

新业务、新市场持续突破，无怪乎美的能在充满不确定性的环境里拔节生长。在笔者看来，美的集团渐进式发展的经历，也可以说是中国制造在压力测试下转型升级、激流勇进的缩影。眼下，凭借与时俱进的创新，美的仍在不断重塑、放大自身的竞争优势。而这样的美的，后续成长性自然分外值得期待。

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