在标普全球制药业实力评级中，强生公司(JNJ.US)和罗氏(ADR)(RHHBY.US)以其卓越的表现位居榜首，该评级涵盖了全球前17家顶级制药商的综合评估。
评级过程中，标普采用了包括竞争优势、持续收入增长前景、运营效率、规模、范围和多元化在内的多种衡量工具。这些考量因素被细致划分为业务风险和财务风险两大类，以精准确定各家公司的综合实力评级。
图1业务风险着重于衡量公司的长期盈利能力，而财务风险则关注公司的信用比率，即通过杠杆率评估其偿债能力。标普在其报告中指出，尽管领先品牌制药公司普遍拥有强大的竞争优势和差异化产品，但在整个行业中，业务实力的差异依然显著。
强生和罗氏之所以脱颖而出，不仅因为它们在制药领域的卓越能力，更因为它们各自拥有独立的医疗科技业务，这为它们的整体实力增添了亮点。特别值得一提的是，这两家公司在财务风险评级中也位居前列，被归类为“最低”，显示出它们在财务稳健性上的卓越表现。
与此同时，赛诺菲(SNY.US)、诺华(NVS.US)、阿斯利康(AZN.US)、辉瑞(PFE.US)和葛兰素史克(GSK.US)等公司在业务风险类别中获得了最高评级。然而，它们的财务风险状况则略逊一筹，排在了“中等”等级。诺和诺德(NVO.US)和礼来公司(LLY.US)则因糖尿病和肥胖症产品的热销而股价飙升，它们在业务风险上排在“强”类别，财务风险上诺和诺德更是被评为“最小”。
标普还指出，尽管诺和诺德和礼来在市值上处于行业领先地位，但它们的业务多元化程度并不如其他几家制药巨头。礼来和诺和诺德在糖尿病治疗领域的专注度较高，但随着用于治疗肥胖症的GLP-1产品收入的强劲增长，预计这种专注度将会有所下降。
在商业风险类别中被评为“强”的公司还包括默沙东、艾伯维、百时美施贵宝、武田和安进。在财务风险方面，安进由于近年来的数次收购，成为研究中唯一一家财务风险被评为“重大”的公司。
排名靠后的Biogen(BIIB.US)、再生元制药公司(REGN.US)和吉利德科学(GILD.US)虽然在业务风险上表现“令人满意”，但财务风险较高，特别是Biogen和再生元制药的财务风险评级为“最低”，而吉利德科学则为“中等”。
标普强调，强生的主要优势在于其规模，2023年的营收达到850亿美元，远超其他公司。标普认为，规模经济、谈判能力和市场领导地位是规模较大公司的主要竞争优势。
值得注意的是，尽管某些制药公司的股票回报率在今年迄今为止的表现中表现突出，但它们并未出现在整体回报率最高的公司名单中。例如，礼来公司的股价已经惊人地上涨了约58%，这一飞跃主要得益于其GLP-1类药物Mounjaro(tirzepatide)和Zepbound(tirzepatide)在2型糖尿病和减肥市场上的强劲销售业绩。
图2同样，再生元制药公司的股价也表现不俗，今年迄今上涨了约34%，这得益于其VEGF抑制剂Eylea和Eylea HD(aflibercept)以及与赛诺菲共同销售的过敏性疾病生物制剂Dupixent(dupilumab)的持续热销。这些显著的增长不仅凸显了这些公司在特定治疗领域的专业优势，也反映了市场对其创新药物的高度认可和需求。
最后，报告指出，由于行业和监管的发展，过去几年制药业的整体业务实力有所下降。与此同时，报告还预测了未来七年增长最快的治疗领域，包括胃肠道(16.6%)、皮肤病学(13.5%)、肿瘤学(9.8%)和心血管(9.4%)。
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