平安证券发布研究报告称，10月单月百强房企销售额4437亿元，环比增长0.4%，同比下降28.3%，同比降幅较9月收窄1.2个百分点，连续2个月降幅收窄。该行认为尽管政策端持续宽松，但受制于收入及房价预期，楼市复苏动能仍显不足，短期随着年末开发商推盘上升，百强销售环比或延续改善，但市场景气度仍将底部徘徊。中长期来看，具备融资、拿地优势，且借助行业调整期不断优化资产质量的房企有望逐步胜出。
事件：克而瑞公布2023年1-10月百强房企销售;中央金融工作会议召开。
平安证券主要观点如下：
百强销售环比改善，但复苏动能仍显不足：
随着各地新政密集落地，10月百强成交延续修复。10月单月百强房企销售额4437亿元，环比增长0.4%，同比下降28.3%，同比降幅较9月收窄1.2个百分点，连续2个月降幅收窄。1-10月百强房企累计销售额同比下降14%、销售面积同比下降22.6%，降幅较9月分别扩大1.7和1.6个百分点。从具体房企来看，保利发展前10月销售额3682亿元，位于克而瑞排行榜首位，但主流房企单月销售仍呈现不同程度下滑。整体来看，尽管政策端持续宽松，但受制于收入及房价预期，楼市复苏动能仍显不足，短期随着年末开发商推盘上升，百强销售环比或延续改善，但市场景气度仍将底部徘徊。
防风险背景下，更多金融支持仍值得期待。
本次中央金融工作会议重点强调加强金融监管，防范化解重点领域金融风险。对于房地产，会议强调促进金融与房地产良性循环，健全房地产企业主体监管制度和资金监管，完善房地产金融宏观审慎管理，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，因城施策用好政策工具箱，更好支持刚性和改善性住房需求。我们认为会议延续2022年以来监管当局对地产的一贯态度，无论是2022年的地产“三支箭”，还是2023年各地限贷政策优化，均体现出对房企合理融资需求、对刚需及改善性需求的支持。但值得一提的是，近期个别房企流动性担忧升温、楼市复苏动能仍不牢固，后续仍需金融端更多政策支持，避免行业流动性风险进一步蔓延。会议同时强调加快保障性住房等“三大工程”建设，构建房地产发展新模式，预计后续包括保障性住房、城中村改造等有望获得更多融资支持，推进速度有望加快。
投资建议：尽管2023年下半年以来支持政策密集出台，但由于楼市复苏持续性及动能不及预期，近期地产板块持续调整，短期基本面变化仍是影响板块行情关键，中长期来看，具备融资、拿地优势，且借助行业调整期不断优化资产质量的房企有望逐步胜出。
建议关注：越秀地产(00123)、保利发展(600048.SH)、招商蛇口(001979.SZ)、建发国际集团(01908)、华发股份(600325.SH)等。同时建议关注物业管理及产业链机会，如保利物业(06049)、招商积余(001914.SZ)、绿城管理控股(09979)、东方雨虹(002271.SZ)等。
风险提示：1)楼市复苏持续性不及预期风险：若政策效果不及预期，购房信心提振不足，将导致销售修复低于预期风险;2)个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险：当前房企资金环境仍较紧张，若政策效果不佳、楼市修复不足，资金压力较高企业仍存债务违约展期情形;3)政策呵护力度不及预期风险。
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