银河证券发布研究报告称，畜禽养殖链依旧为当前关注点，重点关注猪周期的低位布局机会，考虑行业前期亏损七个月、产能连续去化八个月及猪价低位震荡的现状，叠加考虑行业估值历史低位，重点关注成本控制领先及资金面良好的优质猪企，可关注牧原股份(002714.SZ)、温氏股份(300498.SZ)、天康生物(002100.SZ)。
其次，黄羽鸡价格与猪价有一定相关性，同时考虑自身供给端低位水平，后续价格存上行可能，可关注立华股份(300761.SZ)。白羽鸡祖代引种收缩，整体处于上行周期初期，可板块性关注。随着水产养殖旺季来临，可积极关注饲料龙头海大集团(002311.SZ)及专注水产料的粤海饲料(001313.SZ)；同时关注动物疫苗新品上市进程，关注疫苗优质企业普莱柯(603566.SH)、中牧股份(600195.SH)等。
银河证券主要观点如下：
9月CPI同比持平，农产品出口同比转正。9月我国CPI同比持平，其中食品项同比-3.2%，食品中猪肉同比-22.0%;CPI环比+0.2%，其中食品项环比+0.3%，食品中猪肉环比+0.2%。9月我国农产品进口金额180.1亿美元，同比-12.0%，出口金额83.3亿美元，同比+1.6%，贸易逆差96.8亿美元，同比-21.2%。
10月生猪价格震荡下行，出栏均重略有下行。9月29日生猪周度均价16.34元/kg，较9月1日跌去6.41%。23年Q3末，我国能繁母猪存栏量约为4240万头，季度环比下降1.3%。考虑到9月以来猪价震荡下行再次进入亏损区间、仔猪价格快速下跌(秋冬疫病增加、预期相对悲观等影响)，我们认为产能去化仍将持续。根据部分样本观察，23Q4仔猪出生数呈现边际下行状态，叠加年内消费旺季到来，短期猪价或维持年内相对高位。假若上行走势不及预期，产能去化或将再加速。后续密切关注二育规模变化、冻品库存对短期猪价的影响。
白鸡祖代存栏拐点已现，9月中旬以来苗价小幅反弹。9月我国祖代更新9.44万套;累计更新99.19万套，其中进口占比36%，国产自繁占比64%，祖代更新量充裕有余。10月15日在产祖代种鸡存栏117.84万套，已出现拐点。父母代鸡存栏处历史高位，当前产能较充足。白鸡行业上游供给拐点已出现，静待下游毛鸡供给拐点到来;10月27日SW肉鸡养殖PB(LYR)为2.09倍，处于历史底部区间，可板块性关注。
10月农业板块表现强于沪深300。10月初至27日农业板块下跌2.56%，同期沪深300下跌3.30%。子行业中，养殖业、林业表现居前，分别为+1.57%、-0.75%;而渔业(-7.68%)、农业综合(-7.28%)表现靠后。
风险提示：畜禽价格不达预期的风险，疫病的风险，原料价格波动的风险等。
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