信达证券发布研究报告称，2023年1-8月我国光伏新增装机113.16GW，同比+154.46%，行业景气度持续上行。今年以来，光伏182/单晶组件价格从1.8元/W左右降至1.2元/W左右，同比下降约35%，判断2024年整体行业供给较宽松，低价组件有望进一步刺激全球光伏市场需求，预计2024-2025年全球光伏装机有望达449GW/544GW。重点推荐美畅股份(300861.SZ)等;建议关注爱旭股份(600732.SH)等。
▍信达证券主要观点如下：
光伏高景气持续，新增装机量迅速增长。
2023年1-8月我国光伏新增装机113.16GW，同比+154.46%，行业景气度持续上行。今年以来，光伏182/单晶组件价格从1.8元/W左右降至1.2元/W左右，同比下降约35%，判断2024年整体行业供给较宽松，低价组件有望进一步刺激全球光伏市场需求，预计2024-2025年全球光伏装机有望达449GW/544GW。建议关注四条投资主线：
重要辅材供需紧张：
建议关注具备涨价空间的核心辅材环节，例如供需格局好转，龙头市占率有望进一步提升的光伏玻璃环节，预计24年日熔量需求近10万吨/天，二三线厂商新增产能落地或将放缓。
新技术趋势：
电池片技术快速进步，TOPCON/HJT/IBC电池片在今年均有较大突破，TOPCON率先大规模量产，ABC、HJT产业化进程加速，行业内主要组件公司均在2023年大规模向N型技术路线转型，领先企业规划产能均达10GW级别以上。24年建议重点关注领先企业ABC、HJT量产成本下降兑现及TOPCON技术进步带来的效率提升进展。
受益于电池新技术具备量利齐升逻辑：
充分受益于TOPCON大规模放量，具备量利齐升逻辑的光伏银浆、焊带环节。预计24年正面银浆需求将达近6400吨，银浆国产化率、行业集中度持续提升，新型电池片技术将对浆料有更高要求，有望增厚银浆加工费。预计24年光伏焊带总需求将达24万吨，SMBB焊带及新型焊带渗透率有望持续提升，焊带用量及加工费有望随着提升。
新型材料渗透率提升空间较大：
光伏产业链仍处在技术快速进步的阶段，目前仍存在渗透率较低细分板块，建议重点关注渗透率有望快速提升的复合材料边框板块。预计复合材料边框24年市场空间近50亿元，复合材料边框具备强拉伸强度、高耐腐蚀性特点，在光伏较强烈降本诉求下，复合材料边框有望迎来快速产业化阶段。
风险提示：
光伏需求不及预期;新电池技术进步不及预期;光伏行业产能过剩风险。
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