越来越多的证据表明，在对全球经济衰退的担忧以及对日本央行可能政策转变的猜测下，日元汇率大跌的最糟糕阶段可能已经结束。
根据美国商品期货交易委员会的最新数据，投机者已连续七周减少对日元的看跌押注，非商业净空头头寸降至今年最低。花旗表示，美国国债收益率的回落尚未完全影响到外汇市场。美国国债收益率的上涨曾严重打压了日元。
“我们有理由认为，美国国债的反弹可能会很棘手，”花旗策略师Michael Chang和Jabaz Mathai在一份报告中写道。如果果真如此，“美元兑日元汇率将出现大幅下跌。”
这两位策略师对此建议投资者利用期权市场，通过所谓的看跌差价期权押注美元兑日元下跌。
今年以来，做空日元是最热门的宏观交易之一，由于日本央行维持最低利率以提振日本经济，同时美联储大幅加息以遏制通胀，日元腹背受敌。作为今年表现最差的十国集团货币，日元兑美元汇率今年累计下跌约15%。
但越来越多的证据表明，从美国到亚洲的制造业放缓，加剧了人们对全球衰退的担忧，这为日元和美国国债等传统避险资产提供了支持。此外，外界对日本央行鹰派转向的猜测仍未消除，这可能导致日元大幅上扬。
不过，也有分析人士表示，由于日本央行行长黑田东彦坚持超低利率政策，日元将继续下跌。瑞信策略师预测未来三个月还会跌至138，而摩根大通认为日元将测试140关口。
布朗兄弟哈里曼公司全球货币策略主管Win Thin表示：“在日本央行维持鸽派立场的情况下，我们仍然认为日元兑美元将最终测试1998年8月接近147.65的点位。”
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责任编辑：李园
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