李小加：相信「新股通」未来十年内可以成事

　　转自：瑞恩资本RyanbenCapital

　　综合媒体报道，互联互通即将于下周日（11月17日）十周年，港交所前行政总裁、滴灌通创始人及主席李小加表示，目前互联互通只完成一半（只限于二级市场），要达至真正的互联互通，需要落实新股通及拓展至一级市场。预期‘新股通’能为内地及香港带来巨大贡献，只是短期时机未到，相信未来十年内一定可以成事。

　　李小加，他于2014年‘沪港通’推出后不足两年，便已在2016年初在港交所《战略规划2016-2018》中首次提及‘新股通’，惟多年来一直只闻楼梯响。他坦言‘新股通’是当日推出互联互通的终极目标，因二级市场通只是解决投资上的需求，一级市场通才对世界有更大影响。

　　李小加当时倡议的新股通机制是以互联互通模式，允许内地投资者认购香港IPO（首次公开招股），同时亦允许香港的全球投资者认购内地A股的IPO。

　　李小加称，‘新股通’是当日他推出互联互通的终极目标（ultimateobjective）：‘二级市场通只是解决投资上的需求，一级市场通才对世界有更大影响’。他说，此举不但能提升香港对国际企业作为上市目的地的吸引力，同时对国家亦有裨益，如促进人民币国际化。他举例，沙特阿美（Saudi Aramco）来港通过‘新股通’上市，内地投资者可以人民币认购，消费者也可通过投资沙特阿美来自然对冲油价；同时，国际企业通过‘新股通’募集人民币后，亦可用于投资中国国债等人民币资产，‘让他们也变成我们的债主，我们欠他钱，但拥有他的股票，又是一个natural hedge。’

　　李小加表示，‘钱是流动性很强的东西，它追随“贪婪”和“恐惧”，当“贪婪”起很大作用的时候，它是可以克服“恐惧”的。只要确保当有足够的赚钱机会时，钱能够来这里，没有恐惧，或把恐惧降至最低。’

　　李小加相信，‘新股通’背后战略及逻辑皆没问题，放诸今日仍适用，预期当天时地利人和配合时，终有一天可实现‘新股通’，促使中国与国际可作更深层次股债之间的‘世纪互换’。但他同意目前并不是推进‘新股通’的合适时机，因内地经济面临诸多挑战，中国资本并非处于极其丰富的时候，现在还要拿内地的资金去投海外IPO，在可见将来都不会是当局的优先选项。

　　李小加，自2010年起出任港交所CEO，2020年12月离开港交所，2021年创办滴灌通，2024年8月31日出任亚布力论坛新一届轮值主席。

　　李小加，1961年出生于北京，长在甘肃，初中毕业考上石油技校，在渤海油田当过4年石油工人，曾任英文《中国日报》的编辑记者。在美国完成法律博士学位后，李先生曾在纽约的达维（Davis Polk & Wardwell）（1991-1993）与布朗伍德（Brown & Wood）（1993-1994）律师事务所执业。加盟香港交易所前，李先生为摩根大通中国区主席（2003-2009）；此前为美林证券中国区总裁（1994-2003，其中1993-2003任总裁）。

　　李先生，1984年毕业于厦门大学，取得文学士学位（英国文学）；1988年获得美国阿拉巴马大学新闻系硕士学位；1991年取得纽约哥伦比亚大学法学博士学位。

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责任编辑：张倩