来源：独角金融
作者 | 姚悦
编辑| 付影
曾几何时，一个是城商行中的“IPO种子选手”，一个是环保领域的民企龙头，湖北银行与桑德集团最初的相遇必定是美好的。但时过境迁，二者的关系已是错综复杂。
近日，湖北银行一笔约6000万股被法拍的股权最终流拍。该笔股权持有者正是桑德集团，而这已不是桑德集团第一次让湖北银行股权挂上法拍网。
桑德集团是“桑德系”的核心企业，后者一度是国内环保领域最大民营资本系族。“桑德系”控股和参股的企业涉及固废、水务、环卫、再生资源，以及装备制造等领域。
“桑德系”曾经有两家核心上市企业，一个是A股上市的桑德环境（000826.SZ），一个是港股上市的桑德国际。现在桑德环境经过多次更名，已经隐去“桑德”，成启迪环境（000826.SZ），桑德集团现为其第四大股东。 桑德国际已经退市。
“桑德系”的触角也延申到了投资管理、融资租赁等领域。湖北银行正是其金融版图中的一块，也是目前唯一参股的银行。
但桑德集团不仅是湖北银行的股东，还一度是湖北银行的“最大不良欠款人”。双方也早已因借款纠纷对簿公堂。
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湖北银行与“环保大佬”有何“交情”？
4月22日上午10时，桑德集团持有湖北银行5993.93万股股权，被天津市第三中级人民法院进行公开拍卖。该笔股权评估价2.05亿元，起拍价1.44亿元，按照起拍价算约为2.39元/股。湖北银行2022年末每股净资产为3.86元，若以此推算，此次拍卖相当于打了6.2折。
不过，经过一天的时间，该笔股权最终以流拍结束。
据天眼查显示，桑德集团涉一起诉讼的抵押物为湖北银行5993.93万股股权，案由系融资租赁合同纠纷。
桑德集团还是颇有背景的，其一度是国内最大的民营环保企业之一，业务覆盖水资源、水生态、新能源、固废处置、环境规划影响评价、环境检测等。投资了桑德国际、桑顿新能源、桑德生态、湖南鸿捷新材料、爱尔斯生态、启迪环境等数十家企业。
其中，启迪环境是A股上市企业，截至4月26日收盘，总市值28.93亿元，桑德集团为其第四大股东，持股6025.78万股，股本占比4.23%。
桑德集团创始人文一波则是环保行业“大佬”。2019年文一波、张辉明夫妇以125亿元财富位列《2019年胡润百富榜》第309位。2019福布斯中国400富豪榜，文一波家族排名第380位，财富值73.5亿元人民币。
图源：罐头图库
对于湖北银行，桑德集团早就入股，且一度位列前10大股东。
桑德集团曾用名北京桑德环保集团有限公司（以下均称桑德集团）。据《招股书》显示，桑德集团是湖北银行改制设立时的第7大股东，持股5449万股，持股比例2.73%。湖北银行2018年增资扩股中，桑德集团又以3.31元/股价格，耗资1.66亿元认购了5000万股。
然而，此后不久“桑德系”就突遭变故，2019年开始频现资金风波并涉诉，桑德集团和文一波因此不断被列为被执行人、限制高消费等，股权也频遭冻结。
桑德集团持有湖北银行的股权也不是第一次被挂上法拍网。2020年12月，桑德集团持有的湖北银行5000万股就被司法公开拍卖，最终受让方为十堰聚鑫国有资本投资运营集团有限公司，成交价1.36亿元，约合每股2.73元，要高于2024年4月的这次2.39元/股的起拍价。
2020年的这笔股权拍卖后，据《招股书》显示，截至2022年7月15日，桑德集团为湖北银行第20大股东，持股数量5993.93万股，股权占比0.79%。
据天眼查显示，桑德集团仍有48笔股权被冻结。其中，2024年1月30日公示，桑德集团持有的湖北银行993.93亿元数额的股权，为冻结状态，冻结期限2024年2月3日至2027年2月2日，执行法院为湖北省宜昌市中级人民法院。
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“桑德系”股东一度成“最大不良欠款人”
除了被持股，湖北银行和桑德集团还有另外一层关系。
桑德集团还是湖北银行“最大不良欠款人”。据《招股书》显示，截至2022年6月末，桑德集团的不良贷款余额为4.97亿元，占湖北银行资本净额1.27%，为湖北银行不良贷款余额最高单一借款人。
图源：湖北银行《招股书》
湖北银行在《招股书》也坦言，截至2022年6月末，较A股已上市城市商业银行的水利、环境和公共设施管理业平均不良贷款率，该行不良贷款率高于平均水平，主要原因为2021年桑德集团4.97亿元贷款质量恶化所致。
此外，该行不良贷款余额第10大单一借款人，是一家叫大竹桑德水务有限公司的企业，不良贷款余额8230万元，占湖北银行资本净额0.21%。
据天眼查显示，大竹桑德水务和桑德集团并无直接股权关系，但综合相关信息，两家公司的最终实控权都归文一波。具体，大竹桑德水务的实控人，为已在港股退市的桑德国际；据Wind当前显示，桑德国际实控人为文一波；桑德集团的实控人也是文一波。
据天眼查显示，湖北银行宜昌分行因金融借款合同纠纷，两次起诉桑德集团和文一波在内的企业和个人。但两个案件进程都显示终本案件（由于被执行人没有可供执行的财产，而裁定终止本次执行程序。）。案号为（2021）鄂05执111号的案件，未履行金额1.14亿元；案号为（2021）鄂05执109号的案件，未履行金额6247.62万元。
“股份制银行的股东向持股的银行申请贷款，虽然在一定程度上可以满足股东的资金需求，但这种做法存在多个潜在的弊端和风险。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，股东贷款可能不会经过与普通贷款相同的严格风险评估流程，这可能增加银行的信贷风险；如果股东获得优于非关联方的贷款条件，可能会破坏市场竞争的公平性，影响银行的声誉；如果多个股东都进行类似操作，可能会引发系统性风险，影响整个银行系统的稳定性。
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8年IPO路途多坎坷
自2022年1月银行IPO陷入停滞期，排队IPO的银行队伍就开始不断收缩。近期，随着6家中止、1家终止，这支队伍中仅剩3家银行，湖北银行就是3家之一。不可否认仍能留在队伍中，就代表IPO尚存一线生机，但对于湖北银行来说，接下来的IPO之路坎坷是否会减少？
自2015年启动IPO以来，湖北银行IPO之旅已走过8年有余。期间，股权频繁变更，贷款不良率高于行业平均，以及高管落马，都给湖北银行的IPO频添不确定性。
在此次桑德集团持有股权拍卖之前，还有武汉康顺集团、襄阳现代城置业集团、湖北卫东控股集团等企业持有的湖北银行股权，也频繁被拍卖。
柏文喜表示，股权频繁被拍卖可能会引起监管机构和潜在投资者的关注，尤其是当股权拍卖涉及到银行的大股东或重要股权时，这可能会对银行的股权结构稳定性和公司治理造成一定的影响。
据《招股书》显示，湖北银行10年来已有6次股东变动，成立时的前十大股东和截至2022年上半年末的股东已几乎没有重合。
贷款业务方面，4月12日，湖北银行刚“吃”一张290万元罚单。据《行政处罚决定书》显示，主要违法违规事实包括贷款管理不审慎，风险暴露不及时等。
银行专项指标方面，2019年-2022年间，湖北银行的不良贷款率分别为3.44%、3.58%、2.25%和1.97%；虽然不良率持续压降，但始终高于行业水平。据银保监会数据显示，2022年末银行业金融机构不良贷款率为1.71%。
不良贷款中，2019年、2020年带来较多不良贷款的是批发和制造业，2021年房地产业跃升为第一，2022年为第四。与地产企业的不良贷款，近年来该行与中国恒大集团、咸宁恒阳置业有限公司存在金融借款合同纠纷，诉讼本金1.03亿元。天眼查显示，3月21日，该案件终结本次执行程序，尚有未履行金额1.02亿元。3月18日，恒大及其实控人许家印等被下发限制消费令，申请人为湖北银行咸宁分行。
湖北银行IPO途中，还屡遇高管落马事件。2023年4月，湖北省纪委监委通报，湖北银行首任董事长陈大林，在2013年至2021年间，存在严重违法违纪，被开除党籍，涉嫌犯罪问题移送检察机关审查起诉。当年6月初，纪监委官网发布消息称，湖北银行原行长段银弟涉嫌严重违纪违法，正接受纪律审查和监察调查。
更早前，2021年4月，湖北银行原党委委员、副行长文耀清因在工程项目承接、银行贷款审批等事项上为他人谋取利益，索取、非法收受他人财物，违规处置银行抵债资产等问题被“双开”。
图源：罐头图库
湖北银行最早可追溯到1928年，彼时湖北省银行在汉口成立。2010年初，在原宜昌、襄阳、荆州、黄石、孝感五家城市商业银行基础上，采取新设合并的方式组建湖北银行；2011年2月25日，经原中国银监会批准，湖北银行正式成立。
从2015年启动上市各项前期准备工作，到2018年提出“五年上市”目标，直到2021年4月末，该行才正式启动上市辅导程序，为冲刺资本市场迈出了实质性步伐。值得一提的是，2015年，湖北银行更是先后邀请了6家券商进行座谈，还对前30大股东进行登门拜访。
2022年11月，湖北银行首次递交招股书，2023年3月换道全面注册制，被正式受理。目前，湖北银行审核状态仍显示为已受理。
如今，文一波的“桑德系”仍未走出泥潭，而湖北银行IPO之路也充满泥泞。双方的故事或许印证了那句话——“相爱总是简单，相处太难”，而相处太难的主要原因也大概是各怀心思，而且忽视风险。
你认为湖北银行IPO成功的概率有多大，最大的阻碍又是什么？欢迎留言评论！
责任编辑：何俊熹
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