IPO鹰眼预警|广信科技上市触发11条风险预警东兴证券股份有限公司为保荐机构_新浪财经

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湖南广信科技股份有限公司（以下简称“广信科技”）拟计划在北京证券交易所发行上市。

广信科技本次公开发行股票数量不超过2000.00万股，拟募集资金为2.00亿元，其中保荐机构为东兴证券股份有限公司，审计机构为天健会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所为湖南启元律师事务所。

招股书显示，广信科技的主要财务指标如下：

财务指标	20231231	20221231	20211231
流动比率（倍）	5.01	3.02	7.67
速动比率（倍）	3.57	2.24	5.71
资产负债率（合并）	19.64%	28.11%	16.42%
应收账款周转率（次）	6.99	5.64	/
存货周转率（次）	3.64	3.64	/
息税折旧摊销前利润（万元）	8730.46	3853.33	2621.83
归属于母公司所有者的净利润（万元）	4940.44	1472.36	775.95
每股经营活动产生的现金流量（元/股）	0.42	-0.58	-0.05
每股净现金流量（元/股）	0.09	-0.31	-1.07
归属于发行人股东的每股净资产（元/股）	5.80	5.08	4.87
加权平均净资产收益率	13.26%	4.32%	2.30%
每股收益 (元/股)	0.72	0.22	0.11

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，广信科技已经触发11条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为2.31亿元、3.04亿元、4.20亿元，同比变动31.76%、38.05%；净利润分别为775.95万元、1472.36万元、4940.44万元，同比变动89.75%、235.55%；经营活动净现金流分别为-373.59万元、-3941.19万元、2876.55万元，同比变动-954.95%、172.99%；毛利率分别为20.12%、18.06%、26.14%；净利率分别为3.36%、4.84%、11.76%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在收入质量上，需要关注：

净利增速骤升。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为235.55%，上一期增速为89.75%，出现大幅上升。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.73、0.64、0.84。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为20.12%、18.06%、26.14%，而行业均值分别为25.28%、24.74%、25%。

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为20.12%、18.06%、26.14%，最近两期同比变动分别为-10.27%、44.77%。

毛利率增长存货周转率却下降。近一期完整会计年度内，公司销售毛利率为26.14%同比变动44.77%，存货周转率为3.64次同比变动-0.09%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为26.14%高于行业均值25%，存货周转率为3.64次低于行业均值4.77次。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为3.62%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.58低于1。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为2.31亿元、3.00亿元、3.22亿元，占总资产之比分别为58.08%、61.95%、65.08%；非流动资产分别为1.67亿元、1.84亿元、1.73亿元，占总资产之比分别为41.92%、38.05%、34.92%；总资产分别为3.99亿元、4.84亿元、4.94亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为16.42%、28.11%、19.64%；流动比率分别为7.67、3.02、5.01。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为11.93%、存货占总资产之比为18.79%，固定资产占总资产之比为25.94%，有息负债占总负债之比为30.08%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率3.64低于行业均值4.77。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.2亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为0.7亿元，公司产业链话语权或待加强。

三、募集资金情况

广信科技本次公开发行股票数量不超过2000.00万股，拟募集资金为2.00亿元，其中13000.00万元用于电气绝缘新材料扩建项目，4000.00万元用于研发中心建设项目，3000.00万元用于补充流动资金。

需要提醒的是，公司募集资金必要性似乎存疑。

资产负债率过低。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为19.64%。

广信科技主营业务为：公司专注于高性能绝缘纤维材料及其成型制品的研发、生产和销售,产品主要应用于输变电系统、电气化铁路及轨道交通牵引变压系统、新能源产业以及军工装备等领域。

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