IPO鹰眼预警|德芯科技上市触发13条风险预警 广发证券股份有限公司为保荐机构

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

成都德芯数字科技股份有限公司（以下简称“德芯科技”）拟计划在北京证券交易所发行上市。

德芯科技本次公开发行股票数量不超过2000.00万股，拟募集资金为3.31亿元，其中保荐机构为广发证券股份有限公司，审计机构为立信会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所为国浩律师（成都）事务所。

招股书显示，德芯科技的主要财务指标如下：

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，德芯科技已经触发13条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为2.63亿元、3.35亿元、4.11亿元，同比变动27.17%、22.83%；净利润分别为8144.96万元、1.02亿元、1.28亿元，同比变动24.74%、26.24%；经营活动净现金流分别为3936.47万元、6798.06万元、9802.86万元，同比变动72.69%、44.20%；毛利率分别为54.74%、53.05%、53.20%；净利率分别为30.95%、30.36%、31.21%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为2.6亿元、3.3亿元、4.1亿元，复合增长率为24.98%。

净利润复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为0.8亿元、1亿元、1.3亿元，复合增长率为25.49%。

在收入质量上，需要关注：

应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长405.86%，营业收入同比增长22.83%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为54.74%、53.05%、53.2%，而行业均值分别为28.88%、29.7%、29.59%。

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为54.74%、53.05%、53.2%，最近两期同比变动分别为-3.09%、0.29%。

净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为33.31%、31.74%、29.49%，呈现逐年下降态势。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为53.2%高于行业均值29.59%，存货周转率为1.42次低于行业均值3.22次。

研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为0.2亿元、0.2亿元、0.3亿元，研发费用/营业收入分别为8.14%、7.37%、7.06%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.76低于1。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为3.32亿元、4.82亿元、5.47亿元，占总资产之比分别为85.99%、89.55%、89.50%；非流动资产分别为5415.27万元、5624.50万元、6414.04万元，占总资产之比分别为14.01%、10.45%、10.50%；总资产分别为3.87亿元、5.38亿元、6.11亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为30.33%、31.06%、28.15%；流动比率分别为2.84、2.88、3.18。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为15.20%、存货占总资产之比为16.54%，固定资产占总资产之比为7.85%，有息负债占总负债之比为0.01%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率大幅下降。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率为7.39，同比大幅下降56.75%。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率1.42低于行业均值3.22。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.2亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为1亿元，公司产业链话语权或待加强。

在经营可持续性上，需要关注：

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为30.95%、30.36%、31.21%，最近两期同比变动分别为-1.91%、2.77%。

三、募集资金情况

德芯科技本次公开发行股票数量不超过2000.00万股，拟募集资金为3.31亿元，其中17647.19万元用于总部生产基地技改建设项目，5823.77万元用于营销网络建设项目，9621.31万元用于技术研发中心升级建设项目。

德芯科技主营业务为：数字视听软件、软硬件一体产品的研发、生产、销售,并提供系统集成服务,其中系统集成服务除包含公司自主研发的软件、软硬件一体产品外,还包括外购第三方设备及配套服务。

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责任编辑：小浪快报