来源：晨明的策略深度思考
01
十年一轮回，梦开始的地方
清晰的记忆倒回十年前的2013，在结束了跟随谢亚轩博士的暑期实习之后，我初步了解了什么是证券研究，同时也学习了一些自上而下的宏观研究思维。
当时还有一个小插曲，刚开始到谢博那里时候，我问过一平博士和闫玲姐两个特别“愚蠢”的问题，一个是什么叫路演，另一个是什么叫策略研究。他们估计已经不记得了，但当时肯定哭笑不得。。。
再后来，我获得了在广发证券研究所唐笑老师的建筑工程团队的实习机会。
唐老师为师很严谨、研究也很前瞻。我清楚记得，2013年四季度，唐老师给我们布置的深度专题，核心是论证未来基建投资增速可能会一路下行。后来的情况大家都看到了。
正是这两段实习经历，让我积累不少自上而下的研究思路，并且正式开启了卖方研究之路，从此也与广发研究结下了不解之缘。
02
星夜兼程、不负赶路人
在随后的2013年底，我幸运的加入了彪哥带领的策略团队。
从刚一入行开始，彪哥就告诉我“证券研究这个工作，你所付出的每一分努力，是为了团队的荣誉，是为了研究所的佣金，但本质上是为了自己的积累和成长”。
十年来，彪哥的教导我时刻谨记，也正是这句话激励和鞭策我认真对待每一个数据、每一份报告、每一场路演。
就这样经过4年的磨砺，彪哥在2018年正式将策略团队的指挥棒交到我的手中，命运的齿轮开始转动。
接过策略首席的位置后，一方面我下定决心一定不能辜负彪哥的信任，另一方面尽快打造自己的研究团队和研究IP。
团队搭建之初，只有我和许向真两个人，我们一起承担了所有课题、路演和报告，感恩向真的全力支持和至今的不离不弃。
很快，李如娟加入了团队，我们的研究理念不谋而合，于是我们开始打造“用数据说话、做最接地气的研究”的策略IP，后来，这种有别于宏观叙事的研究体系被越来越多的客户所接受并关注。过去两年，我们在进门财经APP每场电话会议的收听量，也一直保持在1200-1500人次左右。
随着赵阳、吴黎艳、余可骋、逸昕、陈振威的陆续加入，团队进一步走向成熟，并且在大家共同的努力下，我们在2023年终于实现了质的突破：斩获了新财富、水晶球、金麒麟、21世纪等多个分析师评选的策略研究第1名。
当然，这所有成绩的背后，更多来自于天风证券研究所的底蕴，感恩光总、龙哥、朱量所带领的天风研究给予我和团队的强大支撑。
也感谢靓一带领的华北销售团队、西杰带领的华东销售团队、张婷带领的华南销售团队，孙凯凯哥、李涵涵哥、李特特哥的私募和香港团队，天风强大的销售军团，是你们把我和团队的研究一步一步推向客户和市场，祝福你们一切顺利，江湖再见。
还有元瑾、昱洁、玮滢，每每我最困难的时刻，你们总能挺身而出，感恩友情，一切都在不言中。
聚是一团火，散做满天星，愿天风研究再创辉煌。
03
研途何其“广”，十年再始“发”
朝朝暮暮，凡是过往皆是序章，市场总是千变万化，学习和研究之路永无止境，我们的研究体系也需要不断迭代。
过去几年，我们通过【核心资产DDM模型】、【景气投资方法论】、【股债收益差顺周期研究框架】等对不同类型资产的研究，给大家留下了深刻的印象。
（团队官网由 tf-strategy.com 变更为 gf-strategy.com ，目前正在维护中，稍晚恢复正常使用）
后续，我们将围绕上图中的更多资产类别展开深入讨论，包括针对每一类别资产中的策略方法论的完善，以及不同类别资产之间相互转换的研究。
为了给大家呈现更好的研究，广发策略团队将由包括我在内的12名成员组成，由于目前大部分成员处于转换期，稍晚我会再和大家详细介绍团队情况。
今天我想和大家主要介绍的是团队另外一名关键成员：郑恺。
郑恺2013年毕业就加入了广发研究，同样有10年以上的策略研究经验，是广发研究本土培养的中生代研究力量。
22年初从新兴产业生命周期的角度，率先搭建了渗透率三阶段的研究框架，在年初即提示22年新能源产业链的估值有挤压风险，前瞻性令很多客户印象深刻；
23年6月将市场新交易特征概括为“杠铃策略”，后“杠铃策略”一词逐渐被市场所热议；23年8月从A股自由现金流十年新高出发，理解企业行为模式的变化，挖掘24年企业高自由现金流背后的机遇。
与郑恺的联合，就像18年与如娟的联合一样，同样的研究风格和理念，让我们一见如故，未来，我和郑恺将共同担任广发策略首席的职务。这也是我们第一次在总量研究中尝试双首席的模式。
新团队组建之后，我和郑恺会共同努力，在策略研究中继续保持“追求客观现实”的执念，这也恰恰与广发总量研究的优良传统和优质基因一脉相承。
与广发研究的十年之约，希望能与郑恺在广发研究给市场带来更多有参考价值的、更接地气的策略研究，不负陈杰、廖凌、戴康三位老师打下的基础。
最后，还是再次感谢林董、张威总、李兴总、张岚总和许兴军所长等广发各位领导的专业、魄力和效率，感恩给予团队最好的平台，我们定不负期待。
“或许不是最耀眼，总比预期好一点”。
感谢各位读者、各位领导的持续关注，祝大家龙年大吉、身体健康！
愿大家都有更好的2024！
广发证券 首席策略分析师 刘晨明
敬上
2024年2月16日
责任编辑：尉旖涵
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