中银证券管涛：今年人民币汇率波动，外汇市场没有产生恐慌_新浪财经

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专题：2022新浪财经金麒麟分析师大会

　　分析师大会直播进行时 55位嘉宾解读2023年投资机会

　　11月17、18日，2022分析师大会暨第四届新浪财经“金麒麟”最佳分析师颁奖盛典隆重召开。中银证券全球首席经济学家、董事总经理管涛发表了题为“中国‘股汇共振’的故事”的主题演讲。

　　管涛表示，今年人民币和A股都出现了调整，总体两个市场调整是同向的，但个别阶段走向还是不一样，同向阶段集中在8月中旬以后。

　　今年人民币汇率从3月初到10月底，8个月时间调整了10%以上。类似的调整在四年前2018年也发生过。今年的情况和当年的情况如出一辙，3月到9月的7个月时间里，只有5月和9月分别出现了40亿和49亿美元的结售汇逆差，其它月份都是顺差。这7个月份的累计顺差570几个亿美元。实际上从外部供求状况来看，比2018年4到10月份供求状况是要好很多。而且我们可以看到，从市场的结售汇意愿来看，和2018年也是如出一辙，整个结汇的意愿和升值期间相比，总体是上升的。购汇的动机出现了明显的下降。这反映了随着近年来人民币汇率双向波动的弹性增加，市场低买高卖的汇率杠杆调节作用正常发挥，目前市场普遍采取了逢高结汇、落袋为安的操作，或者面对人民币汇率的波动，更多使用自己的外汇对外支付。所以，付汇购汇率也出现了明显的下降。

　　从这个意义上来讲，人民币汇率波动在外汇市场并没有产生恐慌，不管其它市场有没有恐慌，外汇市场没有恐慌。

　　新浪财经立足“研究改变世界，构建分析师资本话语权体系”，以提升证券研究行业水平、促进资本市场健康发展为根本目标举办第四届“分析师大会”，聚集王忠民、刘纪鹏、窦玉明、管涛、黄燕铭等50+位专家、学者、行业掌舵者、顶级基金经理、金牌分析师，共同探讨2023年的机遇与挑战。