王忠民：今年美联储加息，这是维持30年的全球资金趋势的大转向_新浪财经

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专题：2022新浪财经金麒麟分析师大会

　　11月17日，2022分析师大会暨第四届新浪财经“金麒麟”最佳分析师颁奖盛典隆重召开。新浪财经立足“研究改变世界，构建分析师资本话语权体系”，以提升证券研究行业水平、促进资本市场健康发展为根本目标举办第四届“分析师大会”，聚集王忠民、刘纪鹏、窦玉明、管涛、黄燕铭等50+位专家、学者、行业掌舵者、顶级基金经理、金牌分析师，共同探讨2023年的机遇与挑战。

　　全国社保基金理事会原副理事长王忠民发表了“风险的魔样”主题演讲。王忠民表示，我们不仅要认识到风险的传导形式，更要对风险进行及早识别，应对操作要灵活转变。在今年美联储升息缩表之前，全球利率都是宽松的，同时我们的利率水平是3.1%-3.2%，就具有强大的资金竞争力和吸纳力。此时国外资本进入我国，无论是投资固收+产品还是权益市场，都有办法获得超额收益。因此我们的市场也获得大量的“北水”涌入。但当美联储升息缩表开始启动，我们的资产收益率渐渐受到冲击，“北水”也渐渐离开。当美元利息水平升到比我们十年期国债和银行无风险收益率水平高时，全球的资本都朝着美元市场涌去。所以在这个利率和汇率高波动的时代，我们更需要灵敏地把握资金风险，调整投资策略，把相应的这些风险通过衍生品和市场管理对冲掉。

　　实际情况是，我们享受了过去30年美元降息、扩表的历史过程，金融市场中债券和股票获得了近20年长期的快速成长和发展，但我们没注意到一旦这个趋势反向调整，影响有多大，我们更没有注意到当进入我们市场的不再是直接投资，而是金融市场的资本流量，只要利率和汇率这些价格信号逆行而行，这些资本会以最高的交易效率离我们而去。

　　美联储加息这是我们今年受到的最大的市场冲击，更需要我们用长周期的数据来及时对财富管理模型和交易逻辑进行调整。