国泰基金徐成城：煤炭行业在2022年及未来数年内仍处于景气周期_新浪财经

　　今天，2021中国分析师大会暨第三届新浪财经金麒麟最佳分析师颁奖盛典隆重召开。国泰中证煤炭ETF、国泰中证钢铁ETF基金经理徐成城对煤炭板块的投资机会发表观点。

　　徐成城表示，煤炭行业是今年尤其是下半年非常景气的行业，在全年能源需求扩张的情形下，煤炭企业利润快速上升，全年股价及指数表现突出。但在价格无法有效传导的情况下，较高的煤炭价格也对下游成本造成较大压力。因此，当政策层面国家考虑要平衡上下游利润以及民生问题的时候，这对研究煤炭行业的未来趋势形成了新的挑战。

　　当下煤炭行业投资情绪同时受到供需结构和产能政策的影响，市场也出现了较大波动。短期来看股票价格有企稳的趋势，但在投资方面仍需谨慎判断。

　　从煤炭行业的供给来看，在碳中和的背景下，全球脱碳将成为共识，能源和工业的节能减碳措施和供给侧的改革进一步深化，使得煤炭行业的产能将长期处于下降的趋势。而从需求侧来看，全社会对能源需求的不断提升和发展新能源，在短期之内仍会加深对火力等传统能源的需求。需求和供给的矛盾会使得煤炭行业在2022年及未来数年内仍处于景气周期，而这将会蕴含许多的投资机会，但与此同时，也会加大波动的风险。

　　对于煤炭行业来说，最值得关注的依然还是短期供需缺口和政策变化方向。未来煤炭行业分析师不仅要对本行业有深度了解，还需要对产业链下游整个宏观政策方向有更准确的把握。