煤炭ETF（515220）持续吸金规模超93亿元，为什么资金青睐煤炭板块？

每经编辑｜肖芮冬    

近期，在“反内卷”催化下，煤炭ETF（515220）持续吸金。根据Wind数据，截至8月20日，煤炭ETF（515220）近10日净流入额超15亿元，近2个月净流入额超50亿元，当前规模超93亿元，今年以来份额大增240%。

为什么资金青睐煤炭ETF（515220），或者说在本轮“反内卷”主线行情中，为什么资金更愿意流入煤炭板块呢？

1、供给更易受政策调控，需求具备刚性

从供给端来看，本次“反内卷”主要解决的是供需不平衡的问题。当前国内煤炭产能受“双碳”政策和安全生产监管趋严的影响，新增产能更易受到政策调控，“反内卷”预期强化，煤价延续上行。

从需求端来看，煤炭作为基础能源，需求具备一定刚性。当前宏观环境转向“稳增长”，随着经济基本面改善，煤炭板块的“确定性”和“盈利能力”有望改善。

2、历史政策窗口期走势占优，资金博弈补涨空间

历史政策窗口期，煤炭板块走势占优。2016年煤炭行业“供给侧改革”时，煤炭行业累计涨幅达31.55%；2020年双碳政策改革背景下，煤炭行业累计涨幅达83.4%。

而今年以来，截至8月20日，中证煤炭指数跌6.91%，相较于建材、钢铁等板块走势较弱，资金或博弈未来补涨空间。

3、高股息、高分红

另外，煤炭板块还具备高股息、高分红的特点。截至2025年8月20日，煤炭行业股息率超5%，相较其他指数优势明显。或也是资金布局的一个核心点。

在资本市场在全球政经高度不确定以及国内稳经济的预期下，投资行为存在情绪上的脉冲，煤炭板块具备周期与红利的双重属性，当前煤炭持仓低位，基本面已到拐点右侧，或是布局的较好时点。

国盛证券表示，当前核查力度超市场预期（“反内卷”大背景下，矫枉过正or特殊“黑天鹅事件”冲击）→煤炭需求韧性逐步体现→价格淡季震荡or小幅回调后再次上行→年底产能核增扰动市场预期→价格上涨超预期，年底煤炭或以最高点收官。

煤炭ETF（515220）跟踪中证煤炭指数，集齐动力煤+焦煤焦炭+煤化工。也是全市场唯一一只煤炭ETF，规模超93亿元。感兴趣的投资者可以关注相关布局机会。

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