（来源：中原证券研究所）
周四（07月31日）A股市场低开低走、宽幅震荡，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在3580点附近获得支撑，午后股指维持震荡，盘中银行、软件开发、互联网服务以及消费电子等行业表现较好；煤炭、钢铁、能源金属以及船舶制造等行业表现较弱，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。创业板市场周四震荡回落，创业板成分指数全天表现与主板市场基本同步。
周四A股市场低开低走、宽幅震荡，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在3580点附近获得支撑，午后股指维持震荡，盘中银行、软件开发、互联网服务以及消费电子等行业表现较好；煤炭、钢铁、能源金属以及船舶制造等行业表现较弱，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.81倍、41.76倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周四成交金额19621亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。美联储7月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。当前A股市场已进入政策与资金双轮驱动阶段，慢涨格局基本确立。虽然短期面临技术性调整压力，但中期上行趋势未改。配置上建议关注科技成长+周期制造双主线，同时继续关注高股息银行、公用事业及战略新兴产业。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注软件开发、互联网服务、消费电子以及银行等行业的投资机会。
风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。
报告正文
1. A股市场走势综述
周四（07月31日）A股市场低开低走、宽幅震荡，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在3580点附近获得支撑，午后股指维持震荡，盘中银行、软件开发、互联网服务以及消费电子等行业表现较好；煤炭、钢铁、能源金属以及船舶制造等行业表现较弱，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。创业板市场周四震荡回落，创业板成分指数全天表现与主板市场基本同步。上证综指收市报3573.21点，跌1.18%，深证成指收市报11009.77点，跌1.73%，科创50指数下跌1.01%，创业板指下跌1.66%。深沪两市全日共成交19621亿元，较前一交易日有所增加。
从盘中热点来看，两市超过七成个股下跌，其中化学制药、软件开发、互联网服务、电源设备以及生物制品等行业涨幅居前；能源金属、钢铁、煤炭、采掘以及光伏设备等行业跌幅居前。银行、互联网服务、软件开发、计算机设备以及中药等行业资金净流入居前；证券、小金属、半导体、电力以及光伏设备等行业资金净流出居前。
2. 后市研判及投资建议
周四A股市场低开低走、宽幅震荡，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在3580点附近获得支撑，午后股指维持震荡，盘中银行、软件开发、互联网服务以及消费电子等行业表现较好；煤炭、钢铁、能源金属以及船舶制造等行业表现较弱，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.81倍、41.76倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周四成交金额19621亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。美联储7月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。当前A股市场已进入政策与资金双轮驱动阶段，慢涨格局基本确立。虽然短期面临技术性调整压力，但中期上行趋势未改。配置上建议关注科技成长+周期制造双主线，同时继续关注高股息银行、公用事业及战略新兴产业。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注软件开发、互联网服务、消费电子以及银行等行业的投资机会。
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