◎徐潇潇 记者 张欣然
2024年,银行“二永债”市场迎来大规模赎回潮,全年赎回规模高达1.11万亿元,同比激增181.81%。
究其原因,主要是受利率下行、资本补充需求等因素影响,银行纷纷选择赎回旧债,以优化融资成本。与此同时,上海证券报记者注意到,大型银行与中小银行在“二永债”发行上的策略分化逐渐显现,大型银行因资本充足率较高,发行动力减弱,而股份行与城商行则产生较大的续发需求。
展望2025年,“二永债”仍有较大规模到期,银行需积极应对再融资压力,合理规划资本补充策略,以确保资本充足性与稳健经营。
“二永债”赎回量抬升
去年以来,“二永债”的发行规模和数量呈现出大幅增长的态势。Choice金融终端数据显示,2024年全年发行了143只“二永债”,总发行量达1.66万亿元。
同时,2024年,银行“二永债”赎回规模大增,较上年增长达181.81%。根据Wind数据统计,去年共有78只银行“二永债”被赎回,总偿还量达1.11万亿元,远超2023年全年的0.39万亿元。其中,以5年为期限,2019年首发永续债的银行,在2024年迎来了首个主动赎回期,推动了赎回量的抬升。
综合市场观点来看,2024年“二永债”迎来赎回高峰主要有几个方面的原因:一是商业银行永续债于2024年首次迎来主动赎回期,推动赎回量上升;二是2024年债市利率不断走低,部分银行赎回旧债发新债,从而降低融资成本。
中信证券(28.240, 0.12, 0.43%)首席经济学家明明表示:“除了‘二永债’集中到期之外,如果银行不赎回‘二永债’,会对再融资能力产生影响,因此大部分银行都选择赎回后新发。”
从2024年全年赎回的情况来看,二级资本债的数量达62只,而永续债则相对较少,仅有16只。从赎回的时间上看,2024年“二永债”的到期赎回主要集中在下半年,第一季度和第二季度分别有14只、15只“二永债”被赎回,而第三季度和第四季度则分别为25只、24只。
不过,记者梳理发现,也有部分银行宣布不行使赎回选择权,相较于前年全年减少8家。
业内人士分析,部分银行考虑到发行新债券的成本较高,同时预计未来有更高的资本需求,例如扩大业务规模、应对潜在的信用风险等,保留“二永债”可以为未来的资本需求提供缓冲。
大行边际缩量 中小行边际放量
从发行主体来看,二级资本债增量主要来自股份制银行与城商行,永续债增量主要来自股份制银行与国有银行。分析人士判断,2025年国有银行“二永债”发行将缩水,中小行仍有增发需求。
上述人士表示,当前息差收窄、净利润增速下滑,银行内源性资本补充受限,需拓宽外源性渠道。国有大行和股份行是“二永债”的发行主力,部分中小银行因资质差,发“二永债”门槛高,一般是通过增资扩股来补充资本。
东方金诚金融业务部高级副总监鲁金飞认为,当前国有大行资本充足率与一级资本充足率均处于较高水平,预计财政部注资后,国有大行发行“二永债”等资本工具的动力有所下降。“银行需满足监管机构的资本充足率要求,涵盖一级资本和二级资本充足率等指标,不同资本补充方式各异。核心一级资本不足时,银行一般优先发行普通股或靠留存收益,补充其他一级资本,可发优先股或永续债;二级资本债则用于补充二级资本。”
因此,2025年“二永债”仍有一定发行需求,但大型银行和中小银行发行情况将会有所分化。
“一方面,国有大行受到发行特别国债的支持,补充核心一级资本,发行‘二永债’的动力有所下降;另一方面,中小银行为了维持或提高自身的资本充足率,将‘二永债’作为其重要的资本补充手段,其中股份制银行和头部城商行可能会继续利用低成本的资金来源来补充资本,农商行虽然其净融资规模较低,但2025年也可能略有增长。”一位债市资深人士对记者表示。
不同类型的银行应根据自身资本充足率和市场条件选择合适的融资方式。明明建议:国有银行资本充足率较高,而股份行与城商行资本充足率相对较低,面临较大的资本补充需求。银行会通过更加多元化的方式补充资本,包括续发二级资本债和永续债、增资扩股、定向募股等方式。
“二永债”未来可能面临续发压力
从数据来看,2025年银行“二永债”仍有较大规模到期。Wind数据显示,2025年“二永债”到期规模预计将达到约1.2万亿元。具体来看,国有银行、股份制银行、城市商业银行和农村商业银行到期的“二永债”规模分别约为6150亿元、3970亿元、1708亿元和323亿元。
业内人士判断,银行在赎回旧债后,一般会通过续发新债来补充资本。不过,受访人士表示,部分银行由于资本充足率较低或盈利能力弱,面临再融资压力,可能导致银行在续发债券时面临更高的融资成本和发行难度。
鲁金飞认为,未来银行可以通过优化信贷结构和投资资产结构减少资本占用,提高盈利能力,增强内源资本积累能力以及拓展多元化融资渠道等方式,来应对“二永债”的续发压力。“银行应尽早对即将到期的‘二永债’进行评估,合理安排续发计划,以保证资本充足性;可以探索增资扩股、定向募股、发行优先股等多元化资本补充核心一级资本和其他一级资本。特别是对于中小银行来说,政府专项债也是一个重要的资本补充途径。”鲁金飞说。
责任编辑:赵思远
![](http://img.t.sinajs.cn/t5/style/images/face/male_180.png)
![](http://img.t.sinajs.cn/t5/style/images/face/male_180.png)
APP专享直播
热门推荐
痛心!李梦豪壮烈牺牲,年仅26岁 收起痛心!李梦豪壮烈牺牲,年仅26岁
- 2025年02月14日
- 08:20
- APP专享
- 扒圈小记
24,626
事发上海浦东机场 海关截获世界上毒性最强活体毒蛙!
- 2025年02月14日
- 02:27
- APP专享
- 扒圈小记
2,375
特朗普又来:台湾抢走了美国的芯片生意,得拿回来
- 2025年02月14日
- 01:56
- APP专享
- 北京时间
1,338
![新浪财经公众号 新浪财经公众号](http://n.sinaimg.cn/finance/72219a70/20180103/_thumb_23666.png)
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
趋势起航今天 15:27:03
【微信搜索接入DeepSeek-R1 目前处于灰度测试阶段】微信搜一搜目前正在灰度测试“AI搜索”功能,部分用户进入微信搜索页面后,可点击由DeepSeek-R1提供的“深度思考”选项。 (界面) -
趋势起航今天 14:27:02
【印尼总统宣布2025年将启动15个大型下游化项目 】印度尼西亚总统、大印尼行动党总主席普拉博沃15日在该党成立17周年庆祝活动上宣布,政府将于今年年内启动15个总价值数十亿美元的大型下游化项目。普拉博沃在讲话中表示,下游化作为内阁核心政策之一,旨在通过优化海洋等自然资源的开发利用,提高利用这些资源生产的商品的附加值,从而为民众创造更多就业机会,推动经济公平与民生福祉。 -
趋势起航今天 13:57:01
【U20国足5-2击败吉尔吉斯斯坦队 两连胜提前小组出线】2025年U20男足亚洲杯A组第二轮结束争夺,东道主中国U20国家队5-2击败吉尔吉斯斯坦U20国家队,取得两连胜的中国队提前一轮从A组出线。2月18日19:30,中国队将与同样两战全胜的澳大利亚队直接对话,争夺A组头名。 -
趋势起航今天 13:27:01
【巴总统阿巴斯:坚决反对任何驱逐巴勒斯坦人的计划】巴勒斯坦总统阿巴斯在埃塞俄比亚出席第38届非盟峰会时发表讲话称,巴勒斯坦坚决反对任何驱逐巴勒斯坦人的计划,无论是在加沙地带、约旦河西岸还是东耶路撒冷。阿巴斯强调,任何试图强迫巴勒斯坦人民离开家园的方案,都是对国际法和联合国决议的公然违反,巴勒斯坦人民不会接受被驱逐,也不会放弃对自己土地的合法权利。巴勒斯坦的未来必须建立在人民坚守家园的基础上,而不是在流亡和流离失所中。 -
趋势起航今天 12:57:00
【美国15家发行人的投资级债券发行量下降至176亿美元】截至2月14日的一周内,新债券发行量降至176亿美元,较前一周30笔交易中的485亿美元下降64%。本月迄今为止,新发行债券供应量达到661亿美元,而一个月前同期为1026亿美元;年初至今的发行量为2677亿美元,而去年同期为2897亿美元。最大交易:礼来公司(Eli Lilly & Co)发行65亿美元,加拿大贝尔公司(BCE Inc)发行22.5亿美元。 -
趋势起航今天 12:26:59
【琼州海峡大雾影响减弱 海口“三港”复运】海口市交通运输和港航管理局发布通告:因琼州海峡大雾影响减弱,海口新海港、秀英港和铁路南港于2025年2月15日18时25分恢复运输。复运后,港口将优先疏运停航前已在港内待渡的绿通货车和小客车,预计需要1个小时恢复正常秩序,请出岛司机旅客避开疏运高峰延后到港。停运时段船票延后有效。 -
趋势起航今天 11:56:58
【黎巴嫩总统谴责机场抗议者袭击联黎部队】黎巴嫩总统奥恩谴责联黎部队副司令车队经过贝鲁特国际机场时遭到袭击,并强调“袭击者将被追究责任。”奥恩谴责14日晚在贝鲁特国际机场路发生的抗议活动,并警告不要有任何危及国家安全和稳定的企图。他密切关注当天晚上发生的纵火和暴乱事态发展。作为回应,他向黎巴嫩军队和安全部队发出指示,要求结束这些骚乱,清理所有道路,并清除街道上的障碍物。 -
趋势起航今天 11:26:57
【《哪吒2》让义乌旧货翻红热售】随着《哪吒2》电影的持续走热,在浙江义乌,几年前商户自主设计的哪吒头造型发箍、玩具火尖枪等再次热销,企业不得不提前开工,经营户也加大了备货量。在浙江义乌一家小饰品生产企业,工人们正加紧制作哪吒头造型的发箍。企业负责人说,这款产品已经销售了多年,因为《哪吒2》电影的火爆,再次成为热销款。据介绍,最近在义乌国际商贸城中热销的饰品、小商品、玩具都是五六年前开发出的,并不是《哪吒2》的衍生品,能再次销售火爆,经营户也很意外,大家正加大备货量,满足市场需求。 (央视新闻) -
趋势起航今天 10:56:57
【欧洲央行Panetta称在降息方面没有必要犹豫】欧洲央行理事会成员Fabio Panetta表示,鉴于2%的价格目标在望且通胀风险偏于下行,欧洲央行在降息方面无须犹豫。“货币政策继续对经济活动和通胀施加下行压力,在通胀接近目标、内需持续疲弱的情况下,这种影响越来越没有必要。”他周六在都灵发表讲话时说道,“在货币宽松方面不那么果断,可能导致中期内通胀过低。” -
趋势起航今天 10:26:56
【中央气象台2月15日18时继续发布大雾黄色预警】中央气象台2月15日18时继续发布大雾黄色预警:预计,2月15日夜间至16日上午,琼州海峡将有能见度不足1公里的大雾。此外,浙江中西部、江西中北部、广西东部、广东雷州半岛等地的部分地区有大雾,局地有能见度低于200米的强浓雾。