◎记者 费天元
2025年上海市政府工作报告聚焦“五个中心”建设,强调提升国际金融中心服务能级。去年8月,新修订的《上海市推进国际金融中心建设条例》发布,多处提及期货市场的功能作用,明确要提高金融市场国际化水平,丰富金融领域“上海价格”“上海指数”指标体系。
作为扎根上海的重要金融基础设施,上海期货交易所坚持“中国平台、世界参与、全球共享”,持续打造服务全球实体经济发展的“上海价格”。日前,上海证券报记者采访了多家境外期货经纪机构,从海外交易者的视角了解“上海价格”的功能发挥与产业诉求。
境外客户参与热情高涨
2018年3月,我国首个对外开放期货品种——原油期货在上期所子公司上海国际能源交易中心挂牌交易,其确立的“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”原则沿用至今。此后,20号胶、低硫燃料油、国际铜等一批国际化品种纷纷从上海走向全球。
“与前一年相比,2024年参与上海期货市场国际化品种的境外客户数量、参与品种覆盖程度以及交易量都有增长,公司子公司横华国际期货的客户数量同比增加约1倍,成交量增长约3倍。”横华国际金融股份有限公司总经理江林强介绍道。
横华国际是中资期货公司“走出去”的典型代表,其服务对象包括大量近年来“走出去”的中资实体企业。江林强表示,中资企业通常对能源市场有较深的投资经验,对原油、20号胶等商品有较高的关注度。
除了“走出去”的中资企业外,横华国际近年来也接触了很多QFI(合格境外投资者)客户。“上海期货市场的国际化品种为QFI客户提供了更加多元化的投资选择和风险管理工具,尤其是在全球经济动荡时期,产业客户希望通过参与这些品种来分散风险,基金类客户希望丰富投资组合配置。”江林强说。
总部位于伦敦的苏克敦金融有限公司深耕全球金融市场超过五十年,近年来也在积极布局上海期货品种。据公司首席执行官马克·贝利(Marc Bailey)介绍,苏克敦金融已经将国际铜等常用交易品种整合到自研的交易平台进行交易,同时向客户提供可以伦敦、纽约和上海三地跨市场同时下单套利的API接入端口。
贝利表示,对于上海的期货市场,公司客户参与兴趣持续增长。其中,国际铜和原油是最有吸引力的合约,两者由于与国际市场相应品种的联动性强,对于工业保值客户和金融客户来说都是重要的工具。
摩根大通亚太区期货和衍生品清算主管本·詹姆斯(Ben James)表示,国际客户普遍认为中国期货市场是不容忽视的市场之一,并且十分期待能有更多机会与中国的期货交易所进行沟通交流,更加直观地熟悉交易所的政策,增进相互间的了解。
航运期货弥补国际空白
2023年8月18日,我国首个航运期货品种——集运指数(欧线)期货在上海国际能源交易中心挂盘交易,该品种采用“服务型指数、国际平台、人民币计价、现金交割”的设计方案,被誉为我国期货市场近年来最具创新性的期货品种。
在集运指数(欧线)期货上市之初,磐石金融首席执行官石成虎便关注到该品种的巨大价值。“上期能源的集运指数期货自上市之后,仅用13个交易日,成交量已超过境外(包括美国、欧洲、新加坡等地)航运类衍生品全年的总成交量。运行一年多来,该期货品种成交活跃,日均持仓量达到8万多手,获得了境内外机构和企业的高度认可和参与。”石成虎说。
自2023年11月起,磐石金融与全球集装箱运输行业数据和研究机构Linerlytica建立合作关系,双方面向国际产业客户大力推广集运指数(欧线)期货,提升合约知名度、拓展国际客户群。2024年6月,磐石金融启动“2024磐石杯”集装箱航运期货模拟交易大赛,面向全球集装箱航运业的企业、高管和决策者开放,对优胜者的奖励便是一手集运指数(欧线)期货合约。
江林强同样观察到,全球航运市场规模庞大、涉及面极广。近年来,国际运价剧烈波动给众多从业者带来困扰,合同违约等现象频发。集运指数(欧线)期货作为服务型的指数期货,可以成为航运产业相关客户的风险管控工具,也可以作为航运市场供需的“晴雨表”。
在江林强看来,尽管目前国际市场上已有相关衍生工具推出,但市场交易并不活跃。而集运指数(欧线)期货上市一年多来,成交量和活跃度均远超境外同类品种。“就目前的流动性而言,集运指数(欧线)期货对境外客户是非常有吸引力的,甚至可能反向带动境外同类品种的活跃度。”他判断。
期盼更多品种对外开放
在受访的经纪商看来,近年来境外客户对“上海价格”的关注度与参与度明显提升,主要有三方面原因:
一是中国大宗商品贸易在全球范围内的重要性持续增强。贝利表示,如今,中国既是全球最大的大宗原材料消费国,又是最大的生产国。上海期货市场的国际化品种凭借其独特的地域优势,与国际品种紧密联动,例如国际铜与伦铜、美铜之间形成的三地跨市套利机会,是最吸引公司客户的卖点。
二是中国期货市场的特有风控机制获得广泛认可。面对近年来美国原油市场“负油价”、伦敦镍风险事件等极端行情,中国期货品种的独特制度设计(事前保证金、涨跌停板、穿透式监管等)经受住了考验,同期原油、镍期货表现出较强的韧性和自我修复能力,为全球企业提供了价格参考和避险保障。
三是国际化合约的设计周密。中信期货国际有限公司相关负责人表示,上海期货市场的国际化合约历经深入调研与充分论证,市场容量庞大、流动性优异,为境外投资者带来了丰富的投资选择和风险管控手段。此外,国际化品种在交易时段、结算方式等方面也考虑了境外交易者需求,确保了良好的交易体验。
展望上海期货市场开放前景,经纪商从境外客户需求角度提出几点建议:一是呼吁更多国际化品种创新,并期待已上市国际品种的流动性能够不断改善。二是聚焦境外客户参与便利性进行规则优化。詹姆斯建议,在平衡好发展和风控的前提下,优化交易结算制度、探索扩大QFI参与度、建立与穿透式监管相匹配的持仓限额管理制度,为境外客户参与交易提供更多便利。
责任编辑:江钰涵
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北京红竹今天 08:23:54
3、老三样不变任何的方向都不可以一直向上,虽然今天开始调整,但对于DS和人形机器人(sz300024)和铜缆,我还是重点看待。方向不变,但需要掌握节奏,DS目前指数还处于五分钟级别三买区间,急跌洗盘后还会有反复折腾。DS和人形机器人(sz300024),上周五就和大家说了资金已经有变化了,高位股资金出逃,但滞涨品种有资金流入。方向可以不变,但节奏可不能一根筋,一根筋的思维还炒啥股?当然了,当指数调整的时候,大部分投资者是不适合交易的,休息就是最好的交易。有多大的锅、就下多少的米。 -
北京红竹今天 08:23:51
2、调整开始了?我觉得差不多开始了,昨天红竹在午报中强调的就是本周有洗盘的预期,时间窗口就在本周二三,这不,周二就来了。恒生科技指数和创业板还没有跌破防守线,沪指也没有出现五分钟级别三买,客观信号没出现。但高位股筹码松动了,已经非常明显了,就当调整开始看待不会出大错,顶多不赚钱,至少不会亏损。调整的话,看日线级别回落一笔,至少五个新低,五个新低之后上证50ETF、沪深300ETF,到时候可以定投一些。如果恒生科技ETF也能给个至少五个新低,那就漂亮,至少可以给一些投资者再次定投的机会了。毕竟只有恒生科技ETF最有性价比。 -
北京红竹今天 08:23:45
1、缩水辛辛苦苦一个月,一天缩水回到解放前,昨天总利润已经到了3.9%,昨天看到一只DS点火信号,立刻下手买入,代码输入错了,整了个乌龙指,今天亏损出局,总账户损失1%点多。这是白白丢掉的,人家乌龙指都大赚,我这是大亏。再加上昨天买入的DS,买入后直接大涨7%,今天大跌8%。今天还做了加仓,正常交易其实还算OK,也算正常的曲线回落。没有乌龙指的话,总盈利应该在2%以上。就这乌龙指搞的我郁闷呀。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
宋谈股经今天 08:03:55
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趋势领涨今天 08:01:04
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股道龙门今天 07:39:29
今日大跌动因解析首先,AI赛道遭遇“黑天鹅”国际竞争加剧:马斯克旗下xAI发布新一代大模型Grok-3,性能超越DeepSeek等主流AI产品,并宣布可能开源Grok-2,直接冲击A股科技股信心。国内AI概念退潮:前期领涨的DeepSeek相关板块(如算力、应用端)因技术替代风险大幅回调,拖累市场情绪。其次,美联储“鹰派”压制全球流动性降息预期落空:美联储官员接连表态,强调通胀压力下3月降息无望,美元走强导致外资回流压力增大,A股北向资金呈现净流出。国内政策对冲有限:尽管新型储能、低空经济等产业政策持续出台,但市场更关注外部流动性收紧对估值的压制。再次,避险情绪主导调仓板块轮动加速:资金从高估值科技股撤出,转向银行、高股息等防御性板块,四大行股价创新高印证避险需求。缩量下跌信号:两市成交额缩至1.79万亿元,反映市场观望情绪浓厚,增量资金入场意愿不足。近期热点板块分析1. 政策驱动型:储能与固态电池催化因素:八部门联合印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》,明确2027年目标,全固态电池技术路径获机构力挺。市场表现:宁德时代(sz300750)、赣锋锂业(sz002460)等龙头逆势走强,资金博弈政策落地后的业绩兑现。2. 避险偏好型:银行与高股息板块逻辑支撑:社融数据超预期、银行资产质量改善,叠加低估值属性,成为资金“避风港”。工商银行(sh601398)、建设银行(sh601939)等获机构增配。3. 技术迭代型:机器人(sz300024)概念短期催化:宇树科技算法升级、Meta加码AI机器人(sz300024)投资,人形机器人(sz300024)商业化进程提速。核心标的:减速器、传感器等细分领域(如绿的谐波(sh688017)、奥普特(sh688686))反复活跃。综合分析:短期市场或延续震荡,需观察权重股能否稳住指数,以及科技股止跌信号,主线方向依然围绕人形机器人(sz300024)、人工智能两大方向挖掘机会! -
徐善武今天 07:19:28
今天市场午后持续走低,创业板指领跌。沪深两市全天成交额1.8万亿,较上个交易日缩量1424亿。盘面上,热点较为匮乏,个股跌多涨少,全市场超4600只个股下跌。从板块来看,银行股逆势走强,中、农、工、建四大行盘中均再创历史新高。今天盘面上主要高位连板情绪退潮,影响了整个盘面,跌停多比较伤市场人气,前期热点板块AI等都是大跌,前两天卖在高位的朋友,今天是不是可以放心了?不要担心卖飞,也不要担心不是卖在最高点。今天替代ds热度的是电池板块,这主要是因为昨晚新能源储能的利好。低吸高抛模式有望是最好的应对方式,耐心等待回调到位。内资主力资金一天流出近千亿,而且近期指数不断试探向上,但是主力资金持续的流出,最能够说明市场上一些高位股资金在出货为主。今天之所以银行护盘指数,实际上是前几天高位震荡之后,市场信心已经完全不够了,在信心不足的情况下,只能拉升银行板块护盘,换个角度来讲,银行如果不维稳的话,这几天内资流出可能会对市场情绪造成更大的冲击,最后指数面子表现就会不好看了。同时今天指数回落到3214点就开始有所支撑,这个位置也刚好是10天线和60天线的交叉位,短期这里会有一定的支撑,如果自己是炒作热点的,短期可能要谨慎一些,现在除了科技相关有一定的泡沫之外,其余一些行业的泡沫几乎是比较低,整体上没有必要太过于悲观了,指数已经被上面定调,增量资金也在等待回调后的入场时机。 -
巨丰投资张翠霞今天 07:13:19
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)指数盘中巨震,三大指数冲高回落,收盘跌幅基本在1%以上,沪指有银行新高护盘,较为失真,二月份春季躁动行情迎来首次日线级别强分歧,第一博市场上涨速度较快,但大题材时间远未到结束时间,明日科技主线题材修复,关注修复力度;2)量能,沪深两市今日成交额18263亿元,较上个交易日19718亿元减少1455亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业1家红盘,银行等板块涨幅居前;文教休闲、传媒娱乐、广告包装等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
徐善武今天 07:08:27
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趋势起航今天 07:08:20
市场午后持续走低,创业板指领跌。沪深两市全天成交额1.8万亿,较上个交易日缩量1424亿。盘面上,热点较为匮乏,个股跌多涨少,全市场超4600只个股下跌。从板块来看,银行股逆势走强,中、农、工、建四大行盘中均再创历史新高。锂电池概念股一度冲高,杉杉股份(sh600884)等涨停。下跌方面,DeepSeek等AI应用股集体调整,杭钢股份(sh600126)等多股跌停。板块方面,电池、银行、贵金属等板块涨幅居前,Sora概念、教育、传媒、DeepSeek等板块跌幅居前。截至收盘,沪指跌0.93%,深成指跌1.61%,创业板指跌1.98%。