A股即将迎接长期资金的“真金白银”。
1月22日,中央金融办、中国证监会等联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》(以下简称《方案》),旨在重点引导商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、公募基金等中长期资金进一步加大入市力度。
其中主要举措,包括提升商业保险资金A股投资比例与稳定性;优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制;提高企(职)业年金基金市场化投资运作水平;提高权益类基金的规模和占比;优化资本市场投资生态等。
中欧基金方面认为,当前我国中长期资金总量仍显不足,结构待优化,需要进一步引导和培育。相关《方案》的出台,体现了国内政策对资本市场不断提升的支持力度,为中长期资金入市这一系统工程奠立了制度基础,进一步完善了国内资本市场投资环境,增强市场信心,为我国资本市场长期稳健发展注入源头活水。
提升险资A股投资比例去年已积极举牌
推动中长期资金入市,险资被摆在了首要位置。
《方案》称,提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。在现有基础上,引导大型国有保险公司增加A股(含权益类基金)投资规模和实际比例。对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核,净资产收益率当年度考核权重不高于30%,三年到五年周期指标权重不低于60%。同时,抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地,后续逐步扩大参与机构范围与资金规模。
财经评论员、财经作家郭施亮对贝壳财经记者表示,引导险资入市,提升A股投资比例,有助于为资本市场带来增量流动性补充。险资作为机构投资者,管理大量资金,这些资金有着强烈的资产保值增值需求,在无风险利率持续下行的大背景下,险资追求更高投资收益,盘活存量资金的需求更为强烈。A股市场有诸多具备低估值、高股息特征的优质资产,比较符合险资的投资需求。“从近期险资举牌港股银行股可以看出,险资更喜欢投资确定性较强的优质资产。目前,A股还有更多诸多优质资产,要引导险资加快入市,一方面需要政策积极引导,另一方面则需要市场环境配合,提升优质资产比例和市场吸引力。”
实际上,2024年险资在资本市场有着活跃身影。贝壳财经记者不完全统计发现,去年全年险资合计举牌19家上市公司,创下2021年以来的新高。
客观来看,资本市场经过三年调整后,已具有较大投资价值。主观而言,长端利率下行,险企面临潜在的“利差损”压力,也迫使险资从投资端增厚收益,加大权益市场投资则是主要方式之一。
同时,《方案》将视角瞄准全国社会保障基金和基本养老保险基金,提出稳步提升全国社会保障基金股票类资产投资比例,推动有条件地区进一步扩大基本养老保险基金委托投资规模。细化明确全国社会保障基金五年以上、基本养老保险基金投资运营三年以上长周期业绩考核机制,支持全国社会保障基金理事会充分发挥专业投资优势。
“优化社保、养老基金的投资管理机制,有利于提升相关主体的投资积极性。”郭施亮表示。
权益类基金规模攀升银行理财等参与定增提振市场信心
《方案》还提出,提高权益类基金的规模和占比,具体举措包括强化分类监管评价约束,优化产品注册机制,引导督促公募基金管理人稳步提高权益类基金的规模和占比。牢固树立投资者为本的发展理念,建立基金管理人、基金经理与投资者的利益绑定机制,提升投资者获得感等。
华林证券(16.260, 0.13, 0.81%)资管部董事总经理贾志对贝壳财经记者表示,《方案》延续了过往政策,相对而言,政策更加细化了。“在政策的持续推动下,未来,权益市场是乐观的。”
从数据来看,去年我国权益基金规模持续提升,截至2024年末,我国公募基金规模合计32.83万亿元,相较2023年年底规模提升约5.23万亿元,其中,股票基金规模同比提升1.62万亿元,成为拉动公募基金规模的中坚力量。
值得一提的是,《方案》提出,允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。
对此,招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼表示,允许银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增,将为资本市场带来更多增量资金,也将进一步提振投资者信心,推动资本市场健康持续发展。但短期内不宜高估银行理财资金进入资本市场的规模和数量。2024年,风险等级为二级及以下的理财产品存续规模为28.66万亿元,占全部理财产品存续规模的比例为95.69%,理财产品投资者风险偏好仍然较低,理财产品投资股票基金面临集中度要求等约束。但从长期看,理财资金参与资本市场的规模和深度将有望稳步提升,并将成为资本市场的源头活水之一。
金融监管资深专家周毅钦则表示,一方面,金融监管部门给予银行理财与公募基金同等政策待遇,理财公司不需要再借助于其他渠道,即可直接参与资本市场,有机会为投资者创造更大价值。同时,此举也将推动银行理财开发更多与资本市场相关的理财产品,进一步丰富产品体系。另一方面,资本市场波动较大,投资风险较高,也要求理财公司进一步提升风险管理能力。
“在资本市场投资中,银行理财和保险、公募、养老三支柱有着本质区别。保险资金和养老三支柱是天然的封闭表内资金,几乎没有客户赎回的后顾之忧。公募基金虽然与理财产品的特征非常相似,但公募基金的投资者教育已较为充分,绝大多数投资者了解权益类基金的风险收益特征。因此,短期来看,银行理财参与资本市场投资仍然较为谨慎。” 周毅钦表示。
(文章来源:新京报)
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