(来源:山西证券(6.220, 0.11, 1.80%)研究所)
市场整体:本周(2025.1.6-2025.1.10)市场大盘普遍下跌,上证指数跌1.34%,深圳成指跌1.02%,创业板指跌2.02%,科创50涨0.93%,申万电子指数涨1.86%,Wind半导体指数涨1.92%。外围市场,费城半导体指数跌2.44%,台湾半导体指数涨2.27%。细分板块中,周涨跌幅前三为元件(+7.02%)、数字芯片设计(+6.39%)、集成电路封测(+6.04%)。从个股看,涨幅前五为贝仕达克(24.030, 0.11, 0.46%)(+32.78%)、方正科技(5.190, 0.09, 1.76%)(+31.66%)、江海股份(25.240, 1.30, 5.43%)(+31.10%)、瑞芯微(182.980, 6.59, 3.74%)(+27.65%)和茂莱光学(239.750, 5.63, 2.40%)(+24.65%);跌幅前五为亚世光电(22.690, -0.45, -1.94%)(-27.52%)、国光电器(18.880, -0.30, -1.56%)(-24.21%)、伟时电子(25.000, -0.92, -3.55%)(-22.28%)、*ST美讯(0.740, 0.00, 0.00%)(-22.11%)、华灿光电(8.650, 0.06, 0.70%)(-20.57%)。
行业新闻:美国防部将腾讯/宁德时代(275.550, 5.35, 1.98%)/长鑫存储等134家中企列入黑名单。美国国防部发布最新版的“中国涉军企业”清单,根据美国法律正式规定为“第1260H条名单”,将腾讯控股、宁德时代、长鑫存储、移远通信(86.880, 1.64, 1.92%),以及无人机制造商深圳市道通智能航空技术股份有限公司等中企新增列入该清单,完整清单包括134家中企,其中还涵盖了长江存储、中芯国际(103.980, 4.77, 4.81%)等众多中国半导体企业。1999美元英伟达RTX 5090“Blackwell”显卡正式发布。RTX 5090 D国行价格16499元,RTX 5080为8299元. RTX 5090基于GB202打造,拥有21,760个CUDA核心,是首款超过20,000个核心的GeForce GPU。这款显卡也是唯一一款配备512bit 32GB GDDR7显存的型号,功率高达 575W,比RTX 4090高了125W。国家发展改革委、财政部关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品——实施手机等数码产品购新补贴。对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品(单件销售价格不超过6000元),按产品销售价格的15%给予补贴,每位消费者每类产品可补贴1件,每件补贴不超过500元。
重要公告:【水晶光电(25.600, 0.41, 1.63%)】归属于上市公司股东的净利润为10-11.2亿元,比上年同期增长66.60%-86.59%;扣除非经常性损益后的净利润为9.5-10.7亿元,比上年同期增长81.80%-104.77%;基本每股收益为盈利0.72元/股-0.81元/股。【甬矽电子(34.730, -0.03, -0.09%)】预计2024年年度实现营业收入35-37亿元,与上年同期(法定披露数据)相比,同比增加46.39%至54.76%。在2024年年度实现归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比,将实现扭亏为盈,实现归属于母公司所有者的净利润0.55-0.75亿元。在2024年年度实现归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润-0.3-0.2亿元。【华勤技术(100.910, 9.17, 10.00%)】发布2025年限制性股票激励计划(草案),激励计划拟授予的限制性股票总量不超过348.1125万股,约占激励计划草案公告时公司股本总额的0.34%。其中,首次授予不超过278.49万股,占激励计划拟授予权益总额的80%;预留69.6225万股,占激励计划拟授予权益总额的20%。
投资建议
随着美国加大对中国科技的管制,国产AI芯片有望在政策支持和算力市场的需求推动下加速国产替代,同时以豆包AI大模型为基础的多款AI应用持续推出落地,我们看好AI端侧空间被打开。展望2025年,我们认为国内外算力需求持续强劲,AI有望从云端走向端侧,同时半导体也将加速国产化替代。长期建议关注设备、材料、零部件的国产替代,AI技术驱动的高性能芯片和先进封装需求,及AI端侧应用元年带来的换机潮和硬件升级机会。
下游需求回暖不及预期,技术突破不及预期,产能瓶颈,外部制裁升级行业动态。
【行情回顾】
市场整体行情
本周(2025.1.6-2025.1.10)市场大盘普遍下跌,上证指数跌1.34%,深圳成指跌1.02%,创业板指跌2.02%,科创50涨0.93%,申万电子指数涨1.86%,Wind半导体指数涨1.92%。外围市场,费城半导体指数跌2.44%,台湾半导体指数涨2.27%。
图1:主要大盘和电子指数周涨跌幅
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细分板块行情
图2:周涨跌幅元件、数字芯片设计、集成电路封测表现领先
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图3:月涨跌幅数字芯片设计、其他电子、元件表现领先(30日滚动)
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图4:年初至今元件、数字芯片设计、半导体表现领先
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图5:多数板块当前P/E低于历史平均值
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图6:多数板块当前P/B低于历史平均值
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个股公司行情
从个股情况看,贝仕达克、方正科技、江海股份、瑞芯微和茂莱光学涨幅领先,涨幅分别为32.78%、31.66%、31.10%、27.65%和24.65%;亚世光电、国光电器、伟时电子、*ST美讯、华灿光电跌幅居前,跌幅分别为27.52%、24.21%、22.28%、22.11%和20.57%。
图7:本周个股涨幅前五
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图8:本周个股跌幅前五
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数据跟踪
图9:全球半导体月度销售额及增速
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图10:分地区半导体销售额
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图11:中国集成电路行业进口情况
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图12:中国集成电路行业出口情况
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图13:中国大陆半导体设备销售额
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图14:北美半导体设备销售额
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图15:日本半导体设备销售额
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图16:全球硅片出货面积
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图17:NAND现货平均价
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图18:DRAM现货均价
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图19:半导体封装材料进口情况
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图20:半导体封装材料出口情况
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图21:半导体封装材料进出口均价
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图22:晶圆厂稼动率(%)
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图23:晶圆厂ASP(美元/片)
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新闻公告
表1:本周重大事项
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表2:本周重要行业新闻

风险提示:下游需求回暖不及预期,技术突破不及预期,产能瓶颈,外部制裁升级。
分析师:高宇洋
执业登记编码:S0760523050002
研究助理:董雯丹
邮箱:dongwendan@sxzq.com
报告发布日期:2025年1月15日
本人已在中国证券业协会登记为证券分析师,本人承诺,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责,保证信息来源合法合规,研究方法专业审慎,分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。
【免责声明】
本订阅号不是山西证券研究所证券研究报告的发布平台,所载内容均来自于山西证券研究所已正式发布的证券研究报告,订阅者若使用本订阅号所载资料,有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。提请订阅者参阅山西证券研究所已发布的完整证券研究报告,仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示,关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件,关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期,并准确理解投资评级的含义。
依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明,禁止我司员工将我司证券研究报告私自提供给未经我司授权的任何公众媒体或者其他机构;禁止任何公众媒体或者其他机构未经授权私自刊载或者转发我司的证券研究报告。刊载或者转发我司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定,且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。
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波段擒龙今天 07:43:33
阿里巴巴成交额超400亿港元,成交额创历史新高;现涨超15%。 -
北京红竹今天 07:42:18
3、防守线目前恒生科技指数波段防守线在5466点,不破反弹还可以延续,跌破反弹结束,这已经第三次上移了。但大方向依然没结束,而且我也不建议担心跌破之后的回落。科创50也是不适合追高,五分钟级别2个中枢已经出了,防守线还没上移,如果出现三买到时候我在和大家说。沪指也是还差个五分钟级别三买。总之,大方向还向上,短期防守线有的指数已经有了,有的还没有。 -
北京红竹今天 07:42:13
2、吃肉方向三个中短期去掉一个人形机器人(sz300024)最近大涨,昨晚在小课中也跟大家讲解了,人形机器人(sz300024)五分钟级别已经出现了2个中枢的上涨,目前还没有出现三买,短期还可以继续反弹,但只适合持有,不适合追买了。周末我将小课中股票池中的涨幅比较大的人形机器人(sz300024)全部剔除,新增几个DS滞涨品种。剩下的2个方向DS和铜缆。今天这2个方向已经新高了,铜缆平时我复读机比较少,但人家真干大事,默默的新高了,而且还没有结束的意思。DS新高之后还是第一波延续,如果出现回落也是洗盘,大级别远远没结束。如果之前的人形机器人(sz300024)你错过了,短期就不要追涨了,向DS方向靠拢,如果这个方向又错过了,那就没方向了。 -
北京红竹今天 07:42:07
1、春季吃肉行情已经展开了恒生科技指数是率先反转的,有了它的反转,其他指数才会慢慢跟上,毕竟恒生科技指数是先行者。今天科创50新高,创出去年10月份高点,如果恒生科技指数率先反转,对于春季吃肉行情觉得还很远,那么科创50的放量突破,可以再加一分,已经在路上了。小级别中间肯定会有一波洗盘回落,也就是日线一笔的回落,这也是为什么我反复强调,我不强调大风险,洗盘肯定是有,但不要太当回事。目前对于恒生科技、创业板都有防守线了,只是一直都没有跌破。 -
巨丰投资张翠霞今天 07:08:20
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)市场爆量拉升,阿里资本支出预期,催动资金热情,国产算力、软件、云服务爆量拉升,延续周五周一上涨规律,市场主线继续聚焦科技方向;2)量能,沪深两市今日成交额22319亿元,较上个交易日17915亿元增加4404亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业36家红盘,电信运营、半导体、软件服务等板块涨幅居前;银行、纺织服饰、煤炭等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
宋谈股经今天 07:07:44
2月21日收评:科创50指数大涨近6%,全市场成交超2.2万亿1、市场全天震荡走高,科创50指数涨超6%,创2023年4月26日以来新高。算力产业链全线爆发,浪潮软件(sh600756)、拓维信息(sz002261)、润泽科技(sz300442)、光环新网(sz300383)、云赛智联(sh600602)等30余股涨停。芯片股集体拉升,寒武纪(sh688256)、国民技术(sz300077)、翱翔科技、峰岹科技(sh688279)、德明利(sz001309)等封板。国资云概念股震荡走强,中国联通(sh600050)、中国电信(sh601728)双双涨停。机器人(sz300024)概念股维持强势,中大力德(sz002896)等多股续创历史新高。个股涨多跌少,全市场超2800只个股上涨,逾150股涨停或涨超10%,成交额今日突破2万亿。截止收盘沪指涨0.85%,深成指涨1.82%,创业板指涨2.51%。2、板块概念方面,液冷、算力租赁、数据中心、云服务等板块涨幅居前,贵金属、银行、房地产、油气等板块逆势下跌。3、两市共2691只个股上涨,117只个股涨停,2276只个股下跌,4只个股跌停,12只股票炸板,炸板率13%。 -
趋势起航今天 07:03:37
今日主力资金净流入计算机、通信、半导体等板块,净流出基础化工、医药、银行等板块,其中计算机板块净流入超79亿元。个股方面,中兴通讯(sz000063)大涨,主力资金净买入18.57亿元位居首位,中国联通(sh600050)、国民技术(sz300077)、东方财富(sz300059)获主力资金净流入居前;航锦科技(sz000818)遭净卖出超19亿元,江淮汽车(sh600418)、东华软件(sz002065)、工商银行(sh601398)主力资金净流出额居前。 -
量化伏妖今天 07:03:32
【股票收评】:向上变盘今日是周末,早盘我们对今天抱有很大的希望,基于周线粘合线金叉后的第二周,日线和周线都是十字星走势,需要一个中阳线实现向上突破,今天成交量也给力,为近两周以来较大的成交量,指数在早盘下探3339点后就开始反攻,下午基本上保住了早盘涨起来的成果,盘中个股轮番表演,也有冲高获利遭到快速抛售回落的个股,但是整体还是比较活跃。板块方面IPV6.腾讯云,液冷概念,国资云概念,东数西算,电源设备,算力概念,华为欧拉等板块涨幅超过5%;贵金属,毛发医疗,银行,黄金概念,珠宝首饰,石油行业等板块跌幅靠前。今天的走势完全符合预判和期待,中阳线向上拓展,周线中阳线突破了两周以来横盘箱体上沿,实现了向上变盘,是很好的预兆。 -
趋势领涨今天 07:02:39
=加入潜伏擒牛VIP,享四大顶级服务=【1】购买VIP自动加入私密小直播间!【2】每周3-5只超短金股调入调出服务,适合实时看盘的投资者!【3】每周一份高端内部绝密文章:包含近期布局、热点版块、指数预判!【4】每月2~3只高端中线金股服务!(VIP超短、中线个股均有涉足,让上班族也能跟上VIP节奏!)现月课7.5折,1288元!季课6.9折,3558元,续费季度更划算!新朋友可先月课体验!点网址,直接买,订购地址:【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势起航今天 07:02:35
今天是被算力和大盘股统治的一天,总体说本周的行情还是非常不错的!大家下周见!