(来源:山西证券(6.220, 0.11, 1.80%)研究所)
市场整体:本周(2025.1.6-2025.1.10)市场大盘普遍下跌,上证指数跌1.34%,深圳成指跌1.02%,创业板指跌2.02%,科创50涨0.93%,申万电子指数涨1.86%,Wind半导体指数涨1.92%。外围市场,费城半导体指数跌2.44%,台湾半导体指数涨2.27%。细分板块中,周涨跌幅前三为元件(+7.02%)、数字芯片设计(+6.39%)、集成电路封测(+6.04%)。从个股看,涨幅前五为贝仕达克(24.030, 0.11, 0.46%)(+32.78%)、方正科技(5.190, 0.09, 1.76%)(+31.66%)、江海股份(25.240, 1.30, 5.43%)(+31.10%)、瑞芯微(182.980, 6.59, 3.74%)(+27.65%)和茂莱光学(239.750, 5.63, 2.40%)(+24.65%);跌幅前五为亚世光电(22.690, -0.45, -1.94%)(-27.52%)、国光电器(18.880, -0.30, -1.56%)(-24.21%)、伟时电子(25.000, -0.92, -3.55%)(-22.28%)、*ST美讯(0.740, 0.00, 0.00%)(-22.11%)、华灿光电(8.650, 0.06, 0.70%)(-20.57%)。
行业新闻:美国防部将腾讯/宁德时代(275.550, 5.35, 1.98%)/长鑫存储等134家中企列入黑名单。美国国防部发布最新版的“中国涉军企业”清单,根据美国法律正式规定为“第1260H条名单”,将腾讯控股、宁德时代、长鑫存储、移远通信(86.880, 1.64, 1.92%),以及无人机制造商深圳市道通智能航空技术股份有限公司等中企新增列入该清单,完整清单包括134家中企,其中还涵盖了长江存储、中芯国际(103.980, 4.77, 4.81%)等众多中国半导体企业。1999美元英伟达RTX 5090“Blackwell”显卡正式发布。RTX 5090 D国行价格16499元,RTX 5080为8299元. RTX 5090基于GB202打造,拥有21,760个CUDA核心,是首款超过20,000个核心的GeForce GPU。这款显卡也是唯一一款配备512bit 32GB GDDR7显存的型号,功率高达 575W,比RTX 4090高了125W。国家发展改革委、财政部关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品——实施手机等数码产品购新补贴。对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品(单件销售价格不超过6000元),按产品销售价格的15%给予补贴,每位消费者每类产品可补贴1件,每件补贴不超过500元。
重要公告:【水晶光电(25.600, 0.41, 1.63%)】归属于上市公司股东的净利润为10-11.2亿元,比上年同期增长66.60%-86.59%;扣除非经常性损益后的净利润为9.5-10.7亿元,比上年同期增长81.80%-104.77%;基本每股收益为盈利0.72元/股-0.81元/股。【甬矽电子(34.730, -0.03, -0.09%)】预计2024年年度实现营业收入35-37亿元,与上年同期(法定披露数据)相比,同比增加46.39%至54.76%。在2024年年度实现归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比,将实现扭亏为盈,实现归属于母公司所有者的净利润0.55-0.75亿元。在2024年年度实现归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润-0.3-0.2亿元。【华勤技术(100.910, 9.17, 10.00%)】发布2025年限制性股票激励计划(草案),激励计划拟授予的限制性股票总量不超过348.1125万股,约占激励计划草案公告时公司股本总额的0.34%。其中,首次授予不超过278.49万股,占激励计划拟授予权益总额的80%;预留69.6225万股,占激励计划拟授予权益总额的20%。
投资建议
随着美国加大对中国科技的管制,国产AI芯片有望在政策支持和算力市场的需求推动下加速国产替代,同时以豆包AI大模型为基础的多款AI应用持续推出落地,我们看好AI端侧空间被打开。展望2025年,我们认为国内外算力需求持续强劲,AI有望从云端走向端侧,同时半导体也将加速国产化替代。长期建议关注设备、材料、零部件的国产替代,AI技术驱动的高性能芯片和先进封装需求,及AI端侧应用元年带来的换机潮和硬件升级机会。
下游需求回暖不及预期,技术突破不及预期,产能瓶颈,外部制裁升级行业动态。
【行情回顾】
市场整体行情
本周(2025.1.6-2025.1.10)市场大盘普遍下跌,上证指数跌1.34%,深圳成指跌1.02%,创业板指跌2.02%,科创50涨0.93%,申万电子指数涨1.86%,Wind半导体指数涨1.92%。外围市场,费城半导体指数跌2.44%,台湾半导体指数涨2.27%。
图1:主要大盘和电子指数周涨跌幅
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细分板块行情
图2:周涨跌幅元件、数字芯片设计、集成电路封测表现领先
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图3:月涨跌幅数字芯片设计、其他电子、元件表现领先(30日滚动)
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图4:年初至今元件、数字芯片设计、半导体表现领先
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图5:多数板块当前P/E低于历史平均值
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图6:多数板块当前P/B低于历史平均值
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个股公司行情
从个股情况看,贝仕达克、方正科技、江海股份、瑞芯微和茂莱光学涨幅领先,涨幅分别为32.78%、31.66%、31.10%、27.65%和24.65%;亚世光电、国光电器、伟时电子、*ST美讯、华灿光电跌幅居前,跌幅分别为27.52%、24.21%、22.28%、22.11%和20.57%。
图7:本周个股涨幅前五
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图8:本周个股跌幅前五
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数据跟踪
图9:全球半导体月度销售额及增速
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图10:分地区半导体销售额
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图11:中国集成电路行业进口情况
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图12:中国集成电路行业出口情况
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图13:中国大陆半导体设备销售额
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图14:北美半导体设备销售额
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图15:日本半导体设备销售额
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图16:全球硅片出货面积
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图17:NAND现货平均价
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图18:DRAM现货均价
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图19:半导体封装材料进口情况
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图20:半导体封装材料出口情况
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图21:半导体封装材料进出口均价
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图22:晶圆厂稼动率(%)
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图23:晶圆厂ASP(美元/片)
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新闻公告
表1:本周重大事项
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表2:本周重要行业新闻
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风险提示:下游需求回暖不及预期,技术突破不及预期,产能瓶颈,外部制裁升级。
分析师:高宇洋
执业登记编码:S0760523050002
研究助理:董雯丹
邮箱:dongwendan@sxzq.com
报告发布日期:2025年1月15日
本人已在中国证券业协会登记为证券分析师,本人承诺,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责,保证信息来源合法合规,研究方法专业审慎,分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。
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