谈股论金 | 科技股人气渐恢复_新浪财经

今天周五，

本报记者陈文强 " 谈股论金 " 与您见面

目前A股市场很尴尬，跌不动、因为空头力量衰竭；也涨不动，因为做多力量不足。这就是典型的震荡时间，多空在3200不断缠绵！

其实，每年的1月份是全年最难做的，亏钱效应比较大，但2月份往往是全年最赚钱月份。熬过了一月，就要柳暗花明了！

昨日有一个好现象，是科技股人气逐渐恢复。截至收盘，中兴通讯（000063）成交额达到144.8亿元，重回全市场之首；尾盘最终涨停，显示出资金强烈的做多热情。Wind数据显示，昨日收盘价高于上周二（2024年12月31日）收盘价的个股仅797家。

股民朋友也纳闷，为何我们的政策面、基本面、技术面都面面向好，而股市却“跌跌不休”呢？美国号称通胀高企，就业指标也不理想，为何股市不断创新高呢？背后的秘密在于实际利率，我们的名义利率虽然低于美国，但扣除通货膨胀后的实际利率，过去十年，都是高于美国的。一般来讲，衡量股市是否有投资价值，实际利率是判断标准之一。

具体来看，近3天率先反弹的，主要还是科技股。除了科技股吸引人气外，军工企业也面临着前所未有的变革和机遇。有券商表示，军工行业面临十年一遇的更新改造机会，企业需要紧跟科技发展步伐，积极探索新技术在军工领域的应用，推动军工产业发展。2025年的军工行情值得期待，重点关注主战装备的增量方向和新质生产力方向。

养猪企业也传来好消息。1月8日，养猪龙头企业牧原股份发布2024年度业绩预告，预计全年实现净利润180亿元至190亿元，较上一年同比增长531.88%至555.87%，同比扭亏为盈。牧原股份表示，业绩变动主要原因为报告期内公司生猪出栏量、生猪销售均价较上年同期上升，且生猪养殖成本较上年同期下降。

种种迹象表明，2025年，多数行业与企业的景气周期逐步上涨，这为股市企稳回升提供了良好的基础。种种内外因素，一起助推股市保持向好格局。我们的宏观经济基本面具有回旋余地较大、呈现相对良好的局面，这些将逐步在股市得到体现。

【市场聚焦】

AI仍旧是公募“心头好”

民生加银基金认为，2024年电子行业的上涨主要受益于库存去化后的需求复苏、消费电子的创新拉动、AI算力和应用的需求增长，以及国产替代的持续推进。

“过去2年，AI板块的投资主要集中在算力相关的AI基础设施建设上，大模型的架构不断创新，模型规模和模型架构验证Scaling Law目前仍然有效，算力投资虽已持续2年，但仍有相当大的增长的空间。在基础设施搭建到一定程度后，AI真正的大机会会集中在多模态融合的应用扩展方面，比如，AI应用在教育、自动驾驶、医疗和机器人等领域的落地，将带来AI投资的真正爆发。因此，未来会更多关注AI应用落地的进展，新的端侧产品的销量，新的AI应用的月活，以及AI赋能下新的商业模式的探索等等，这些方向一旦有新的进展，都有望推动市场出现积极的反应。”民生加银基金表示。

财通基金金梓才认为，始终遵循从中观和产业趋势出发的投资理念，他认为，科技和消费板块有望继续成为市场配置的重点。产业处于早期维度的AI大方向仍是主线。一方面，随着海外应用不断升级跑通，AI算力基建还会持续增长，并且可以跟踪看到逐步兑现的节奏。另一方面，随着国内大厂资本开支的增加，国内自主可控的算力芯片产业，未来也可以跟踪到数据逐步地变好。

2024年的“冠军基”大摩数字经济基金管理人雷志勇表示，2025年或将进入到密集创新的大周期，将持续观测各类基于AI创新的智能终端，如手机、眼镜、耳机等。

“市场争议到2026年算力的需求是否会有下滑的问题，我们认为增长的确定性依然很高，只是增速可能会下降。一方面由于云巨头之间的军备竞赛，随着AI CAPEX的提升，可能增速会面临上限，但绝对额不会下降；另一方面各行各业的龙头公司都在拥抱AI，持续探索以提升竞争力。这些行业的巨头发力会填补云厂商巨头的增速缺口，所以我们认为2025—2026年市场的算力需求依然强劲，景气度或有结构性调整，但仍或维持向上趋势。”雷志勇认为，2025年算力、光模块、PCB等仍有上行空间。随着算力规模的扩张，大模型继续演进，这个规律目前尚未被证伪。

海西晨报融媒体编辑部出品