回暖,迹象明显!
通常,我们用出口集装箱运价指数(CCFI),来衡量海运费的变化情况。
如下图所示,CCFI从2020年开始显著增长,并于2022年达到阶段性高位,海运费也随之增长。
然而,2022年之后,该指数呈现快速下降的趋势,尽管近期有所提升,但依然处于较低的位置。
海运费的下降,对多个行业产生了积极的影响,尤其是那些依赖国际贸易和原材料进口的行业,如电子产品制造业、家居行业、汽车零部件行业等。
这些行业通过海运的方式,进行原材料采购和产品出口。海运费的降低,直接减少了它们的物流成本,提升了企业的盈利能力和市场竞争力。
在这些行业中,轮胎行业尤为值得关注。轮胎作为汽车产业链的重要组成部分,其生产和销售受到海运费的显著影响。
随着海运费的下降,玲珑轮胎(18.170, 0.14, 0.78%)、赛轮轮胎(15.290, 0.58, 3.94%)、森麒麟(24.950, 0.29, 1.18%)等,都迎来了业绩的释放。
其中,森麒麟的优势较为明显:
第一,盈利能力领先同行。
森麒麟的盈利能力在行业中表现尤为突出。
从2017年至2020年,公司的毛利率始终稳定在30%左右,已经超过了格力电器(44.770, 0.50, 1.13%)、美的集团(73.040, -0.37, -0.50%)等传统制造业巨头,显示出其较强的盈利能力和成本控制水平。
然而,随着行业整体承压,2020年之后公司毛利率开始逐步下滑,到2022年降至20.50%。
2023年,随着行业景气度回升,森麒麟的毛利率迅速修复。
2024年前三季度,公司毛利率回升至35.45%,净利率也达到27.22%,位居业内第一,远超玲珑轮胎、赛轮轮胎等对手,甚至超过了公牛集团(70.140, 0.72, 1.04%)、同仁堂(36.690, -0.01, -0.03%)等消费、医药龙头,实力非常强悍。
当然,森麒麟净利率的提升,与其较强的费用管控能力密不可分。
从2017年到2024年前三季度,公司的期间费用率显著下降,从15.28%降至5.31%,令其盈利能力优势被进一步放大。
第二,产品、客户优势。
森麒麟的产品线,涵盖子午线轮胎和航空轮胎,充分展现了其在轮胎领域的多元化布局,和强大的技术实力。
截至2024年上半年,森麒麟拥有超过2.6万个半钢子午线轮胎产品,980个全钢子午线轮胎产品,覆盖各种规格,广泛应用于轿车、越野车等多种车型。
凭借卓越的产品性能和质量,森麒麟已成为广汽丰田、北汽、奇瑞等厂商的供应商,进一步巩固了其在汽车轮胎市场的领先地位。
在航空轮胎领域,公司可生产适配波音、空客等机型的多规格航空轮胎产品。
值得关注的是,森麒麟的研发费用率并不高。2020年至2024年前三季度,公司的研发费用率始终维持在2%左右。
2024年前三季度,公司研发费用率为2.20%,低于玲珑轮胎(4.05%)、赛轮轮胎(3.12%)等公司。
在较低的研发投入下,森麒麟依然展现出了在产品、盈利能力等方面的显著优势。
那么,随着未来研发投入的进一步增加,公司的市场竞争力有望得到更大幅度的提升,竞争优势也将更加凸显。
第三,出海能力强。
森麒麟在全球化布局方面表现尤为突出,其海外收入占比超过80%,超过玲珑轮胎、赛轮轮胎等企业,展现出显著的国际化优势。
与此同时,公司海外业务的盈利能力也更为强劲,2024年上半年海外毛利率达到34.07%,显著高于国内的25.81%,进一步推动了整体盈利能力的提升。
目前,森麒麟已建成的泰国半钢胎生产基地,正满负荷运转,产能利用率保持高位。
此外,公司在摩洛哥的1200万条轿车及轻卡轮胎产能项目,已进入试运行阶段,公司正全力推进该项目的建设,预计2025年将实现大规模放量。
由于公司在盈利能力、市场拓展等方面优势明显,因此,业绩也有了显著增长。
2024年前三季度,森麒麟实现营收63.40亿,同比增长10.42%;归母净利润17.26亿,同比增长更是达到73.72%。
那么,森麒麟未来的业绩增长点在哪里呢?
1.全球轮胎市场复苏
轮胎的下游需求,主要分为配套需求和替换需求。配套需求是指新车出厂时原装配备的轮胎需求,而替换需求则是指汽车在使用过程中,轮胎达到一定寿命后需要更换的需求。
目前,全球轮胎市场需求仍以替换需求为主导。
2024年以来,随着全球经济逐步复苏,全球主要区域的轮胎替换需求显著回暖。2024年上半年,全球乘用车及轻卡轮胎替换需求同比增长4%,显示出强劲的回升势头。
森麒麟凭借其国际化布局优势,有望充分受益于全球轮胎替换市场的复苏与增长,进一步巩固其行业龙头地位。
2.低空经济打造第二增长曲线
低空经济,正在迅速发展。
预计到2025年,我国低空经济市场规模将达到1.5万亿,而到2035年,这一规模有望突破3.5万亿。在2025年至2035年期间,其年复合增长率预计可达9%。
在低空经济领域,航空轮胎作为飞行汽车的核心部件,其重要性不言而喻。
森麒麟凭借其领先的技术实力和行业地位,已成功获得小鹏飞行汽车轮胎项目的配套资格。这标志着公司进入了低空经济领域,也为未来发展打开了新的增长空间。
除此之外,合同负债的增加,也为公司后续的业绩增长,提供了一定保障。
2020到2024年前三季度,公司合同负债从0.16亿元增长到0.56亿元,增长了近300%。
这说明森麒麟下游产品需求旺盛。随着订单的交付,这些合同负债有望转化为收入,为公司贡献业绩。
最后,总结一下。
凭借较好的产品质量、盈利能力,森麒麟实现了利润的稳健增长,随着轮胎行业下游需求增加,公司业绩有望进一步提升。
最后,别忘了点击分享“
(转自:浪哥财经)
APP专享直播
热门推荐
收起24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
宋谈股经今天 03:56:12
上午A股数据统计!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
宋谈股经今天 03:54:28
1月24日午间收评:创业板指半日涨1.5%,AI智能体概念集体爆发1、市场早间低开高走,深成指、创业板指均涨超1%。AI智能体概念集体爆发,汉得信息(sz300170)、杰创智能(sz301248)、思特奇(sz300608)、神思电子(sz300479)、新炬网络(sh605398)等多股封板。机器人(sz300024)概念反复活跃,晋拓股份(sh603211)、中大力德(sz002896)、冀东装备(sz000856)、卧龙电驱(sh600580)等涨停。下跌方面,房地产板块走低,荣盛发展(sz002146)跌停。个股涨多跌少,沪深京三市超3500股飘红,上午半天成交7439亿。午间收盘沪指涨0.73%,深成指涨1.13%,创业板涨1.5%。2、板块概念方面,AI智能体、软件开发、机器人(sz300024)、铜高速连接等板块领涨;油气、房地产、中药、航运等板块逆势下跌; 3、两市共3296只个股上涨,45只个股涨停;1598只个股下跌,24只个股跌停;10只股票炸板,炸板率22%。 -
趋势领涨今天 03:51:10
上午大盘在出现低开高走,内资大幅流入近百亿元,只要内资做多,散户是不会砸盘的,现在重点是大盘量能出现大幅萎缩,主要是大资金都休息了,赚钱的游资也都准备过年了,目前唯一在市场的就是亏钱等待红包的人,今天出现普涨,也算是给这些人一些安慰,希望春节能过个好年,如果是这样,下周一应该还有红包,原则上可以考虑持股,但仓位重的朋友,建议减仓,大盘连续缩量反弹,是走不远的!上午到此。 -
徐小明今天 03:43:42
【盘中直播】下午见 -
冯矿伟今天 03:37:45
冯矿伟:趋势昨天利好出来之后,挑战了一次趋势,无功而返,今天继续向上挑战趋势,节前虽然只有一天半了,但是仍然有机会突破趋势,目前距离趋势不算远,但是需要今天和下周一连续向上,才有机会突破趋势。 -
量化伏妖今天 03:33:24
【股票午评】:意外的拉升今日的市场表现出人意料,昨日的高开低走对于市场人气伤害不小,本应顺势回落,但是指数低开后却出现高走,大涨23点报收,看不懂了,保持轻仓过节,来日方长,不在乎这一天两天了。板块方面ERP概念,财税数字化,Kimi概念,智谱AI,Sora概念,ChatGPT概念,多模态AI,华为欧拉,AI语料,AIGC概念等板块涨幅靠前;光伏高速公路,人造肉,公用事业,医废处理,退税商店,蒙脱石散等板块微跌。总体看集合竞价时粘合线死叉,随着指数的高走粘合线松开了死叉并出现强行拐头向上,价值陡峭也强行拐头向上,指数重回市场内在价值线3234之上,有多方力量顽强拉升所致,不管怎么说保持谨慎为好。 -
东方红陈晨今天 03:32:49
只有46个涨停板,但上涨个股可不少,且大涨也很多,但不上板,说明机构行情为主啊,机构做多已经和明确了,至少结构性做多,这是大多数人能赚钱的行情,紧抓三大主线,持股不动摇。 -
波段擒龙今天 03:32:22
A股三大指数今日集体上涨,截至午盘,沪指涨0.73%,深成指涨1.13%,创业板指涨1.50%,北证50指数涨0.75%。全市场半日成交额7438亿元,较上日缩量1754亿元。全市场超3500只个股上涨。板块题材上,AI智能体、机器人(sz300024)、铜缆高速连接板块涨幅居前,白酒、房地产板块跌幅居前。 -
趋势起航今天 03:31:11
近期市场来说,每次的周五都有可能是新题材、新方向的启动,今天市场主要选择了人工智能大模型方向,大家觉得会是年后市场的炒作方向吗? -
趋势起航今天 03:31:01
沪指早间震荡反弹,创业板指涨超1%,AI智能体概念持续走高,汉得信息(sz300170)等多股封板,机器人(sz300024)概念股回升,晋拓股份(sh603211)涨停,个股涨多跌少,沪深京三市超3000股飘红,开盘一个半小时成交6314亿,较昨日此时缩量超1900亿