暴跌90%，国资委都忍不下去了！

业绩连跌5年，股价暴跌90%，实控人都看不下去了。

近日，莱美药业（300006.SZ）发布公告，其控股股东中恒集团拟转让其持有的23.43%的股份。转让完成后，中恒集团将不再直接持有莱美药业股份。

这就意味着，若转让完成，广西国资委将不是公司实控人。

网上有人对此评论说，莱美药业的糟糕表现，就连广西国资都忍不了了。要知道，当年刚成为莱美药业实控人的时候，可以说是信心满满。

时间回到2019年。

公司原控股股东邱宇与中恒集团（600252.SH）签署《战略合作框架协议》，中恒集团扮演了“白衣骑士”的角色。

再后来，通过二级市场购买和定增增持，中恒集团合计持有莱美药业23.43%的股份，成为新的控股股东。

但没想到，前脚刚成为控股股东，后脚公司业绩就变脸了。

2019年至2024年前三季度，莱美药业营业收入分别为18.59亿元、15.84亿元、12.25亿元、8.85亿元、8.96亿元和6亿元，呈明显下滑趋势。

尤其是净利润。2019年，莱美药业发生了自上市以来的首次亏损，净亏损1.55亿元；2020年至2024年前三季度，净利润分别为-3.3亿元、-1亿元、-6871万元、-892.7万元和-2642万元，连续5年亏损。   

受此利空影响，截至今年6月底，莱美药业的股价一度跌至2元附近，跟2015年历史最高点比，跌幅超过90%。

所以，怎么看待中恒集团“白衣骑士”的身份？

咱们从公司主营业务说起。

莱美药业成立于2001年，2009年登陆资本市场，是首批登陆创业板的公司之一，主营业务为医药制造，产品覆盖抗感染药物、抗肿瘤药也、消化系统药物和肠外营养药物。

在2019年之前，莱美药业的业绩确实不错。根据财报显示，2007年至2019年，公司营业收入从1.66亿元增长至18.59亿元，且是逐年增长，12年翻了11倍。

从这个角度说，同为医药公司的中恒集团，趁机拿下莱美药业控股股东地位，似乎可以理解。只是说，中恒集团没想到，自己前脚刚入股，后脚公司业绩就一蹶不振。

业绩变脸的原因到底是什么？

答案是，医药集采！

莱美药业发生首次亏损的时间是2019年，大家知道这一年发生了什么事吗？医药集采！2019年1月，国务院办公厅发布《关于印发国家组织药品集中采购和使用试点方案的通知》，标志着国家集采的正式启动。

也就是说，在集采开始后，莱美药业的业绩遭遇崩塌！   

有两个数据非常值得关注。

2019年，莱美药业销售费用为9.52亿元，销售费用率超过了50%，但同期研发费用却只有1.64亿元；2020年至2024年前三季度，莱美药业的研发费用分别为1.07亿元、1亿元、8064.7万元、9981万元和4437万元，呈不断减少趋势。

考虑到创新药的研发周期，再加上需要巨额资金投入，或许转型的窗口早就已经关闭！

最后说说股价。

2019年11月，中恒集团成为莱美药业新的控股股东；2021年3月，中恒集团参与了莱美药业的定增融资，定增价格是4.45元。

所以我们可以猜想，中恒集团在接手莱美药业后，并没有达到自己的预期，且莱美药业的经营业绩也没有好转的迹象，于是，趁着这一轮微盘股大涨，莱美药业股价一度重回6元以上区间，迎来了极佳的“脱手窗口期”。

如果能够顺利脱手，中恒集团是可以接受的。要知道，今年6月的时候，莱美药业的股价一度跌到了2元附近。

只是，对莱美药业广大投资者来说，股价跌回10年甚至13年前，几乎可以说是一场噩梦，解套又该需要等待多长时间呢？

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