险企“偿二代”二期过渡期延期入市资金持续加仓权益资产增6400亿|险企_新浪财经

长江商报消息 ●长江商报记者潘瑞冬

随着宏观环境和市场的变化，国家金融监督管理总局（下称“金监总局”）对保险公司偿付能力监管规则进一步松绑。

12月20日，金监总局发布《关于延长保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）实施过渡期有关事项的通知》显示，经研究决定，将原定2024年底结束的“偿二代”二期过渡期延长至2025年底，延长一年。

偿付能力充足率是衡量险企是否具备赔付能力的关键指标，“偿二代”二期规则落地后，保险行业尤其是寿险机构的偿付能力充足率出现较大下滑。此次延长过渡期一年，可以让保险公司在投资上市权益资产时减少“后顾之忧”。

长江商报记者注意到，去年9月份，金监总局曾优化保险公司的偿付能力监管标准，进一步引导险企资金入市，险企投资于股票和证券基金的规模也从2023年四季度末的3.48万亿元增加至2024年三季度末的4.12万亿元，三个季度增加6400亿元。

松绑偿付能力

针对保险业高速发展的背景，为了防止资本无序扩张，2021年12月，原银保监会印发《保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）》，为实现新旧规则的平稳过渡、监管曾给予部分保险公司最长不超过三年的过渡期政策。

“偿二代”二期规则落地后，由于保险公司需要采用更加严格的资本认定标准和风险计量因子，因此不少保险公司尤其是寿险机构的偿付能力充足率出现了较大下滑。

根据泰康保险集团执行副总裁段国圣等人的文章《保险资产负债环境变化与资产配置策略》，“偿二代”二期规则实施后，70家主要保险公司偿付能力均值从2021年四季度的332%下降至2022年一季度的280%，降幅约52个百分点，同期核心偿付能力充足率下降88个百分点。

其中，影响更大的是人身险公司。由于保单未来盈余确认规则发生重大调整，2022年一季度末，73家人身险公司核心资本合计较2021四季度末降近1.52万亿元，行业资本要求大幅提升。

在“偿二代”二期规则下，权益类资产风险因子普遍上调，主板股票由0.31上调至0.35，长期股权投资由0.15上调至0.35/0.41，未上市股权投资由0.28上调至0.41。据了解，风险因子越大，意味着保险公司投资相同规模权益资产，所需的最低资本就越高，险资投资权益资产的最低资本需求也显著提升。

随着宏观环境的变化，资本市场和债券市场的风险发生了明显转变，在过渡期，监管还对于偿付能力标准进行过一次优化。

2023年9月10日晚间，金监总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，核心内容就包括调低险资入市的风险因子等，通过松绑“偿二代”二期部分规则，在缓解保险机构偿付能力压力的同时，从而进一步引导险资入市。

此后，险资入市节奏加快，2024年以来，监管更是出台了一系列鼓励险资等中长期资金入市政策。险资作为“耐心资本”的长线资金，连续三个季度持续加仓权益市场。

根据国家金融监管总局的数据，2023年四季度末，险资投资于股票和证券投资基金的规模3.48万亿元，此后三个季度，险资持续加仓，2024年一、二、三季度末，险资投资于上述两类权益资产的规模继续增加至3.6万亿元、3.78万亿元、4.12万亿，三个季度累计增加入市资金6400亿元。

此次金监总局延长险企“偿二代”二期过渡期一年，进一步松绑险企的偿付能力，可以让保险公司在投资上市权益资产时减少“后顾之忧”。

五大险企“炒股”收益颇丰

监管松绑偿付能力，险企入市节奏加快，伴随着资本市场回温，五大上市险企的投资收益大增。

数据显示，在披露总投资收益率的4家险企中，2024年前三季度，新华保险、中国人寿、中国平安、中国太保总投资收益率均实现增长。其中，新华保险总投资收益率最高，达6.8%，较上年同期增加4.5个百分点；中国人寿紧随其后，为5.4%，同比增加2个百分点。中国平安、中国太保的总投资收益率分别为5.0%和4.7%，同比增加1.3个百分点、2.3个百分点。

在投资收益率整体大幅增长的背景下，2024年前三季度，五大险企的公允价值变动收益合计为3248.98亿元，上年同期则为-109.7亿元，增幅巨大。

“炒股”收益颇丰，也推动五大险企前三季度盈利能力实现大增。数据显示，2024年前三季度，中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险实现归母净利润1191.82亿元、1045.23亿元、363.31亿元、383.1亿元、206.8亿元，同比增长36.09%、173.88%、77.2%、65.49%、116.73%。

粗略计算，五大险企前三季度的归母净利润3190.46亿元，同比增长78.3%。其中新华保险和中国人寿的归母净利润增速实现翻倍式增长。

尤其是2024年第三季度，中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险归母净利润分别为445.63亿元、662.45亿元、136.44亿元、131.78亿元、95.97亿元，同比增长151.29%、1767.11%、2093.57%、173.57%、2301.15%。其中，新华保险、中国人保的净利润增速均超过20倍。

投资端，险企盈利能力大幅提升。负债端，五大险企保费收入也稳步增长。

近日，五大上市险企披露了最新保费数据，2024年1月至11月，中国平安、中国人保、中国人寿、中国太保和新华保险五大上市险企合计保费收入达2.67万亿元，较上年同期增长约5.6%。

不过，需要注意的是，上市寿险公司三季度“炒停售”短期透支部分市场保险需求，随着寿险业进入“开门红”筹备阶段，新产品上线、人力增员及客户储备带动行业短期整顿，导致寿险保费收入增速不及财险。

数据显示，2024年1月至11月，中国人寿、平安寿险、太保寿险、新华保险和人保寿险五大寿险公司合计实现保费收入约1.61万亿元，同比增长5.3%，较1月至10月数据略有下降。数据显示，前10月，五大寿险公司保费收入增速为5.5%。

与此同时，受汽车产销增长驱动，财产险公司“老三家”保费整体增长保持稳定。2024年1月至11月，人保财险、平安财险、太保财险保费收入合计为9762亿元，接近万亿规模，合计保费同比增长5.97%。这一数据好于前10月。数据显示，财产险“老三家”前10月保费收入增速为5.8%。

责编：ZB