英特尔CEO基辛格，被迫离职

英特尔首席执行官帕特·基辛格 (Pat Gelsinger)执掌公司不到四年就被迫离职，将控制权移交给两名副手，这家步履蹒跚的美国芯片制造业巨头正在寻找永久的接任者。

据知情人士透露，基辛格于 12 月 1 日辞职。他在上周的董事会会议上辞职。在会上，董事们认为基辛格为扭转英特尔局面而制定的耗资巨大、雄心勃勃的计划没有奏效，而且变革的进展不够快。据消息人士透露，董事会告诉基辛格，他可以选择退休或被免职，而他选择了辞职。

他的离职发生在他为恢复该公司在制造速度最快、尺寸最小的计算机芯片方面的领先地位而制定的四年路线图尚未完成之前，这一头衔已被台湾半导体制造公司夺走，后者为英伟达等英特尔竞争对手生产芯片。

在基辛格的领导下，英特尔——这家成立于1968年、几十年来一直是硅谷全球芯片主导地位的基石——的市值已萎缩到比人工智能芯片领导者英伟达小30多倍。

2021 年，基辛格接手了一家充满挑战的公司，而他自己也让挑战雪上加霜。据路透社 10 月份的一份特别报道，英特尔在主要客户中对制造和人工智能能力抱有远大的抱负，但在他的领导下，英特尔最终失去或取消了合同，无法交付承诺的产品。他对未来的人工智能芯片交易做出了超出英特尔自身预期的乐观预测，导致该公司在大约一个月前取消了最近的收入预测。

彭博社此前曾报道过基辛格退休的相关情况。

63 岁的基辛格向投资者和美国官员保证，他的制造计划仍在按计划进行，而这些官员正在为英特尔的转型提供资金。但完整的结果要等到明年才能知晓，届时该公司计划将旗舰笔记本电脑芯片重新投入自己的工厂。

该公司股价下跌 0.5%。今年以来，该公司股价已缩水一半以上，上个月，英伟达取代其成为道琼斯工业平均指数蓝筹股。竞争对手 AMD 上涨 3.6%，费城半导体指数上涨 2.6%。

随后，该公司任命首席财务官 David Zinsner 和高级主管 Michelle Johnston Holthaus 为临时联席首席执行官，同时董事会开始物色新任首席执行官。不到一周前，美国官员刚刚向英特尔提供了 78.6 亿美元的补贴。

董事会已经成立委员会寻找基尔辛格的继任者。

董事会独立主席弗兰克·耶里（Frank Yeary）在一份新闻稿中表示：“虽然我们在恢复制造业竞争力和打造成为世界一流代工厂的能力方面取得了重大进展，但我们知道公司还有很多工作要做，我们致力于恢复投资者信心。”

据两位知情人士透露，英特尔通讯主管卡伦·卡恩 (Karen Kahn) 也计划离职。

2021 年 7 月，基辛格宣布了他的扭亏为盈计划，当时该公司已经因多年来制造业务的失误而陷入困境，然后开始大举投资。该公司开始在俄亥俄州建造一套价值 200 亿美元的新工厂，并雇用了 132,000 名员工，这比英特尔作为芯片行业最大参与者时的员工数量还要多。

但这些支出恰逢疫情后笔记本电脑和个人电脑市场的崩溃，这导致英特尔的毛利率远低于历史正常水平，并压低了其股价，引发了对该公司的收购兴趣。

这些支出最终迫使基辛格提出一系列裁员以及潜在的资产出售和分拆计划。

投资咨询公司 Carson Group 的首席市场策略师 Ryan Detrick 表示：“在他任职期间，该公司股价下跌了 60% 以上，因此这应该不是什么太大的意外。”

“我们需要新的领导来扭转局面，可以肯定地说，他的任何重大战略决策都面临被否决的危险，包括专注于成为合同制造商的举措。”

基辛格还未能推出一款有效的 AI 芯片来挑战英伟达，英伟达正通过支持 ChatGPT 等服务开始向价值 3 万亿美元的公司迈进。

罗森布拉特证券 (Rosenblatt Securities) 分析师汉斯·摩西曼 (Hans Mosesmann) 表示：“归根结底，你需要的是尖端的产品、创新和执行力，而这些在帕特·基辛格执政期间都是我们未曾见过的。”

基辛格的转型计划的核心是英特尔成为其他公司代工制造的主要参与者，这种商业模式在芯片行业被称为“代工”。英特尔已经宣布了一些代工客户，例如微软以及亚马逊，但它们都无法为英特尔工厂提供确保工厂盈利所需的大量芯片。

巨额支出加上公司晶圆代工业务缺乏实质性进展，导致董事会关系紧张，曾带领芯片行业陷入困境的陈立武 (Lip-Bu Tan) 因不同意基辛格的战略而离职。

基辛格离职，然后呢？

英特尔这位浪子，现任前首席执行官是半导体行业中为数不多的由公司联合创始人戈登·摩尔、罗伯特·诺伊斯和安迪·格鲁夫培养出来的高管之一。无论从哪方面看，基辛格离开英特尔对这家公司来说都不是一个好兆头。基辛格在英特尔面临自 20 世纪 80 年代末离开 DRAM 内存业务以来最严重的危机时重返英特尔担任首席执行官。

这场危机可能更为严重，这也是为什么 Gelsinger 于 2021 年 1 月离开 VMware 并执掌英特尔。当时，在《Gelsinger 能做些什么来扭转英特尔》一书中，我们概述了 1987 年格鲁夫出任首席执行官、英特尔退出 DRAM 业务以及 Gelsinger 执掌英特尔时的情况。我们不会在这里重复所有这些想法。

但我们要做的是将其与 IBM 在 20 世纪 80 年代末和 90 年代初自称的“濒死体验”进行比较，当时大型机市场崩溃，而 RISC/Unix 系统在数据中心崛起，客户端/服务器计算将大量应用程序工作从数据中心系统转移到桌面。当时，约翰·埃克斯 (John Akers) 是大型机专家和蓝色巨人内部人士，他没有正确解读市场力量。

IBM 与 Intel 或者 Akers 与 Gelsinger 之间的对比并不好看。

20 世纪 80 年代末，蓝色巨人处于巅峰时期，公司拥有 40 多万名员工，其中一半在美国。当时我们自己进入了数据中心市场，那是一个令人兴奋的时代，系统中可能有 25 种不同的芯片架构，可能有 40 种操作系统具有一定的市场渗透率。但不可避免的是，整合即将到来，而 IBM 是竞争对手最大、最富有的目标。

1991 年，IBM 裁员约 30,000 人，并计入 34 亿美元费用，全年亏损 28 亿美元。1992 年，IBM 的营收略有缩水，亏损近 50 亿美元，员工人数又减少了近 43,000 人。这使得 IBM 的全球员工人数略多于 300,000 人，员工总数在两年内缩减了近四分之一。1993 年，营收又下降了几个百分点，IBM 又裁员 45,000 人，重组费用高达 89 亿美元，亏损 81 亿美元，而销售额为 627 亿美元。埃克斯的命运就此终结，他于当年 4 月“退休”，董事会请来美国运通高管路易斯·郭士纳接替他。在他任职的第一年（1994年），IBM 的营业收入增长了两个点，达到 640 亿美元，并且确实实现了 30 亿美元的利润，但郭士纳却继续裁员，全球员工总数减少了 36,000 人，降至 220,000 人。

在此期间，一直有传言称 IBM 将分拆为“Baby Blues”，将个人电脑、大型机、X86 服务器、其他专有服务器 (AS/400)、Unix 服务器、中间件和数据库软件、打印机和服务业务拆分成独立公司，让它们在市场上自由运作。Gerstner 决定——我们认为这是正确的——保持 IBM 的团结，大力转向服务，并让其软件在其他系统上运行，这比分拆公司更明智。IBM 收购了 Lotus 的中间件，出售了低端打印机，并通过大规模股票回购来纠正财务状况，这些股票回购为 IBM 员工和华尔街带来了每股收益增长的回报。（我们称之为烧掉家里的家具来取暖。）

我们可以争论这一策略是否奏效。但尽管 IBM 随后出售了 DRAM 内存、磁盘驱动器、个人电脑、高端打印机、X86 服务器和各种服务业务，但当时的很多业务现在仍然存在。大型机和 Power 服务器业务相对健康且盈利，IBM 拥有 Red Hat 和即将收购的 HashiCorp。这是蓝色巨人可以设计的一种可能的平衡状态。

我们面临的问题（也是英特尔董事会面临的问题）是，十年或二十年后我们还能对英特尔说同样的话吗？

这让我们回到基辛格，他绝对是 Intel Inside 的一员，就像阿克斯是 True Blue 的一员一样。到目前为止，他只裁掉了英特尔 15% 的员工，而这场转型过程持续的时间与阿克斯试图做的一样长，最终导致 IBM 员工人数减少了近 50%。

如果 Gelsinger 因健康问题无法履行首席执行官的受托责任，那么英特尔就必须在 Gelsinger“退休”的公告中说明这一点，因为这与公司的现状以及 Gelsinger 几年前制定的战略息息相关。在我们看来，Gelsinger 并没有感到疲惫，更没有退休的意思，这意味着我们只能推测，Gelsinger 被辞退是英特尔对 IDM 2.0 战略的否定，在该战略中，英特尔将重振陷入困境的代工业务，同时振兴其依赖的芯片设计业务。

也许基辛格无法像埃克斯一样，做出大幅裁员和战略调整，而这些对于尽快让英特尔的财务状况恢复健康是必不可少的。两人都过于关心自己经营的公司，他们必须亲自承担这种耻辱。经营 IBM 和英特尔这样的公司极其困难，经济和市场瞬息万变。看看 Nvidia 是如何迅速从有趣的 HPC 加速器发展成为自 20 世纪 60 年代和 70 年代 IBM 的 System/360 大型机以来最大、最赚钱的系统业务的。

尽管过去十年英特尔有所失误，但它仍然是芯片封装和晶体管设计方面的创新者，而且鉴于其良好的制造工艺，我们仍然认为英特尔可以为个人电脑和服务器打造引人注目的 X86 处理器。

重要的是要记住，英特尔仍然占有 X86 服务器市场三分之二的份额，困扰英特尔和 AMD 的 X86 服务器衰退 — — 我们认为部分原因是对 AI 系统支出重点的转移 — —已基本结束。

但问题在于，除了作为 Windows Server 应用程序的传统平台之外，X86 服务器在数据中心中的重要性越来越小，而 Windows Server 应用程序本身是地球上最后一个受批量经济驱动的专有操作系统。随着 Linux 的兴起以及基于 Arm 架构的可运行 Linux 的服务器 CPU 平台的种类和数量也在增加，X86 服务器在过去十年中一直在缓慢萎缩。超大规模服务器和云构建者以及全球许多 HPC 中心都有自己的 Arm 处理器。Nvidia 有一款，我们认为 AMD 可能需要在某个时候放弃自己的 Arm 服务器芯片。这些组织加在一起代表着一个不断增长的服务器 CPU 收购基础，正如我们之前所说，我们可以预见有一天 AMD、英特尔和 Arm 集团在服务器 CPU 市场中都拥有较大且相对平等的份额。

在当今的世界，英特尔无法像 2010 年代那样从 X86 CPU 中获取巨额利润，当时它基本上垄断了数据中心计算。（就像 Nvidia 今天在数据中心 GPU 加速器计算方面所做的那样，并从中受益匪浅。）

正如我们四年前所说的那样，英特尔必须决定是成为代工厂还是芯片设计公司。它可能无法同时兼顾两者，同时仍是英特尔。也许它确实需要将这两家公司分开，而不是让它们保持在一起，这样它们就可以走自己的路，要么生存，要么死亡。

我们认为，英特尔产品集团将更容易转向台积电作为代工厂，而不是英特尔代工厂削弱台积电作为芯片第二来源的地位。英特尔和台积电的预测表明了这一点——我们在 4 月份进行的计算表明，不久之后，台积电的 AI 芯片制造业务将比整个英特尔代工厂的规模还要大。

答案或许是，台积电收购英特尔代工业务是为了在美国站稳脚跟——真正的站稳脚跟，并在中国入侵台湾后找到一个可以继续经营的地方。（随着时间的推移，这种情况越来越有可能，随着特朗普政府在几周后开始执政，以及与中国的贸易战预计将升级，这种情况可能会很快发生。）在这种末日情景下，台积电将保持英特尔当前的工艺，为英特尔员工提供就业机会，并为英特尔产品（如果成真，我们将称之为英特尔）提供未来的代工厂，因为台积电将在美国扩大产能。

2014 年，IBM 曾试图这样做，当时它向 GlobalFoundries 支付了收购 IBM 微电子部门的费用，该部门负责蚀刻 Power 和 z 大型机芯片等。（这一计划并没有取得很好的效果，IBM三年前起诉了 GlobalFoundries，并转而选择三星作为其代工合作伙伴，但不要因此而感到害怕。）

英特尔的客户端 PC 业务相对健康，年收入约为 300 亿美元，营业利润约为 100 亿美元，这也是为什么 Michelle Johnston Holthaus（曾是 PC 业务的销售主管，2017 年升任营销和传播业务总经理，2022 年 1 月被 Gelsinger 亲自任命为客户端计算事业部总经理）现在担任英特尔产品首席执行官和整个英特尔公司的联席首席执行官，与首席财务官 Dave Zinsner 一起担任这一职务。曾任英特尔董事会独立主席的 Frank Yeary 现为执行主席，今年 7 月被任命为英特尔代工厂总经理的 Naga Chandrasekaran 继续担任该职务。

英特尔发布的声明并不表明英特尔的战略发生了变化，而是领导层发生了变化，但它也表示，基辛格之所以退休，我们都认为他是被要求离开的，因为扭转局面的速度不够快。

“虽然我们在恢复制造竞争力和打造世界级代工厂的能力方面取得了重大进展，但我们知道公司还有很多工作要做，并致力于恢复投资者信心，”Yeary 在声明中表示。“作为董事会，我们首先知道，我们必须把产品组放在我们所有工作的中心。我们的客户要求我们这样做，我们将为他们提供。随着 MJ 永久升任英特尔产品首席执行官以及她担任英特尔临时联席首席执行官，我们正在确保产品组将拥有为客户提供服务所需的资源。最终，恢复流程领导地位是产品领导地位的核心，我们将继续专注于这一使命，同时提高效率和盈利能力。”

Yeary 继续表示，英特尔将简化其产品组合并提升其代工能力。目前还没有迹象表明英特尔将出售代工业务。据我们所知，Gelsinger 想要拆分英特尔，而现任董事会却不想——就像 Akers 所想的那样，但 Gerstner 否决了这个想法。

我们不知道。

我们还不知道特朗普政府会如何利用行政命令和国家安全来迫使美国科技巨头使用美国本土的代工厂——无论它是英特尔、台积电、任何私募股权公司集团，还是山姆大叔自己所有。美国政府可以将英特尔代工厂联邦化，以达到自己的目的，而不会影响美国财政部的资产负债表。毫无疑问，半导体业务和国家安全正处于危险之中，因为英特尔十年前在先进制造工艺方面失手了。

看看英特尔将聘请谁担任首席执行官、何时聘请以及随后会发生什么，将会非常有趣。

参考链接

https://www.nextplatform.com/2024/12/02/with-gelsinger-gone-who-benefits-from-an-intel-break-up/

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