【华西商社】平台经济列入新质生产力，沃尔玛上调全年预期|沃尔玛_新浪财经

（来源：华西研究）

华西商社

（一）平台经济列入新质生产力，国常会发文加大政策支持力度

11月22日，国务院召开常务会议研究推动平台经济健康发展有关工作，明确提出，要进一步加强对平台经济健康发展的统筹指导，加大政策支持力度。本次会议指出，发展平台经济事关扩内需、稳就业、惠民生，事关赋能实体经济、发展新质生产力。

本次会议指出支持消费互联网平台挖掘市场潜力，推动平台企业规范经营、有序竞争、提升质量，促进各方主体互利共赢；强化平台经济领域的要素供给；更好发挥平台经济对促进就业的重要作用。我们认为平台经济支持政策有望陆续出台，平台企业经营环境有望改善。

（二）沃尔玛上调全年预期，中国业务为增长主要动力

11月19日沃尔玛公布了截至10月31日的2025财年第三财季（自然年2024年三季度）的业绩报告：沃尔玛Q3营收同比增长5.5%至1696亿美元，预期1675亿美元；经营利润为67.08亿美元，同比增长8.2%。2024Q3沃尔玛营收、利润继续实现强劲增长，今年以来第三次上调全年营收指引，预计假日购物季将延续增长势头。其中沃尔玛中国Q3净销售额为49亿美元，同比增长17%，可比销售额增长15%，电商业务净销售额增长25%。

（三）投资建议

建议关注以下四条投资主线：1）顺周期预期底部，关注经营改善估值修复，相关受益标的锦江酒店、九华旅游、众信旅游、科锐国际、海底捞、同庆楼等；2）个性化需求推动细分赛道崛起，关注成长与防御属性兼备的黄金珠宝、IP价值不断提升的潮玩板块，相关受益标的潮宏基、老凤祥、周大生、周大福、菜百股份、泡泡玛特等；3）基于供应链优势的国货出海有望持续高景气，相关公司业绩高增长确定性强，业绩兑现力有望持续被市场验证，相关受益标的米奥会展、焦点科技、安克创新、华凯易佰、小商品城等；4）性价比消费+库存压力+线下成本下行，线下零售新业态有望引领新一轮零售渠道变革，看好折扣零售业态对传统商超的赋能提效，相关受益标的家家悦、重庆百货、名创优品等。