携程Q3业绩飙升背后困境仍需重视|携程_新浪财经

作者：邸睿芳

编辑：李捷

制图：张宇萱

旅游需求反弹及政策的积极助力，使得OTA（在线旅游）焕发新生。

携程作为OTA龙头，正享受着旅游复苏带来的红利。

11月19日，携程发布2024年第三季度业绩报告：营业收入约159亿元，同比增长16%；归母净利润约68亿元，同比增长48%。这一业绩不仅彰显了携程的实力，也为其股价提供了支撑。

截至11月21日收盘，携程港股报收501.500港元，上涨0.82%；美股报收65.170美元，上涨0.59%，市场反应积极。

在携程的整体业绩中，其国际业务总收入虽持续增长，但增速却有所放缓，且财报中并未透露具体的收入规模。

此外，随着美团、抖音等具有流量优势的平台在旅游市场的崛起，也为携程的发展带来了更多不确定性。

01 携程展现“增收节支”双能力

携程收入结构主要由五板块构成：住宿预订、交通票务、旅游度假、商旅管理和其他。其中，住宿预订和交通票务贡献了超七成的收入。住宿预订收入达68亿元，同比增长22%，交通票务收入达57亿元，同比增长5%。

值得注意的是，无论是酒店还是票务市场，在三季度整体表现一般。

酒店数据服务提供机构STR数据显示，截至2024年9月，中国内地酒店年累计RevPAR（平均每间可供出租客房收入）、ADR（已售客房的平均房价）和OCC（出租率）分别同比下降了6%、4%和2%。

而机票方面，“机票大跳水”是近几个假期必上热搜的话题，据航班管家数据，2024年国庆期间，国内机票（经济舱）均价845元（含燃油附加费），同比2019年上升3.8%，同比2023年下降15.1%。

在这种市场背景下，携程的住宿预订和交通票务业务尽管展现出增长势头，业内人士对中国经济时报·中时财经表示，这主要得益于携程在这两个领域的积累和优势。

广东省民宿行业协会执行会长、广州市第十三届青联委员郑振霖在接受中国经济时报·中时财经采访时指出，携程在高端酒店和商旅市场具有显著优势，通过与高星级酒店的紧密合作以及在商旅管理领域的专业能力，从而确保了稳定的客户和收入来源。

此外，携程的“机+X”业务引流策略也发挥了作用，通过机票业务吸引用户，并交叉搭售酒店、景点门票等产品，提升了用户黏性和营收增量。

除了业务优势外，携程在成本控制方面堪称“管理大师”。三季度，携程运营成本和运营费用分别同比增长13.5%和9.5%，均实现了低于营收增速（16%）的增长。

郑振霖分析认为，携程通过技术投入和人工智能的应用，提升了运营效率和服务质量。例如，携程三季度研发费用达36亿元，同比增长1.8%。

同时，郑振霖指出，携程还通过精细化管理，灵活调整补贴力度和变现策略，以及注重营销投放和人员扩充的规模与效率，使得运营费用率同比收窄，盈利能力持续环比上升。

然而，在成本控制取得成效的同时，携程也面临着服务质量方面的挑战。截至11月22日，在黑猫投诉【下载黑猫投诉客户端】平台搜索关键词“携程”，共出现了98036条相关投诉，涵盖了消费者质疑机票存在较大差价、车票难以改签，以及预订民宿时遭遇装修无法入住等。这些问题不仅影响了消费者的体验，也对携程的品牌形象造成了一定的冲击。

02 海外业务增速下滑

多年来，携程通过一系列战略收购，不断扩展其国际版图，包括收购英国航空整合平台Travelfusion大多数股份、印度OTA公司MakeMyTrip、美国社交旅游网站Trip.com等。

当前，随着跨境游、入境游等市场的复苏，已在国际市场占得一定机会的携程似乎迎来了好时机。

在第三季度，携程的出境酒店和机票预订业务已全面恢复至2019年疫情前同期的120%水平，同时，国际OTA平台上的酒店和机票预订业务同比增长超过了60%。然而，具体收入规模却保持神秘，并未在财报中透露。

此外，携程国际业务收入虽保持增长，但增速却有所放缓。从今年一季度，同比上涨80%，到二季度放缓至70%，再到三季度进一步放缓至60%，这一变化引发了业界关注。

对于此趋势，中国商业经济学会副会长、华德榜创始人宋向清在接受中国经济时报·中时财经采访时表示，这一现象要从市场竞争加剧的角度来考虑。海外市场不仅有Booking、Expedia等老牌竞争对手，还有美团、抖音等新兴势力，导致市场份额竞争更加激烈。此外，全球经济不确定性、部分地区的通货膨胀和汇率波动等因素，也影响了消费者的旅游预算和出行意愿，进而导致携程海外业务增速放缓。

宋向清进一步分析了携程海外业务的优劣势。优势方面，携程拥有较高的品牌知名度和良好的口碑，技术和服务经验丰富。同时，携程供应链资源强大，使其本地化运营能力也大大提升，能够提供符合当地特色的旅游产品和服务，增强了用户的认同感和忠诚度。

然而，其劣势方面也不容忽视。

宋向清指出，携程除了面临着国际品牌竞争之外，不同文化之间的差异也给携程带来了巨大挑战，需要在产品设计、营销策略等方面需要充分考虑当地文化特点。同时，海外市场的政策法规复杂多变，也增加了企业的运营成本和不确定性。

关于海外增速放缓问题以及是否计划调整策略，中国经济时报·中时财经与携程方面进行了联系，截至发稿，对方未予回复。

03 多方挑战摆上台面

当前，国内在线旅游市场的竞争态势愈发激烈，携程正面临着来自OTA传统玩家以及“新势力”抖音等平台的全方位挑战。

以飞猪为例，据飞猪官方数据显示，今年双11期间，其交易用户数同比增长40%，新用户占比达三分之一，多款“囤旅游”产品销量均刷新历史纪录。

与此同时，有着流量优势的美团于9月27日通过内部组织架构调整，成立了“核心本地商业/酒店旅行”部门，进一步强化了其在酒旅业务上的布局。

数据显示，今年前两个季度，美团核心本地商业中的到店、酒店及旅游业务的GTV分别同比增长了超60%和120%。

业内把美团的策略称为“用高频打低频”。宋向清进一步解释称，美团凭借本地生活服务的高频消费场景，积累了大量用户，成功抢占了部分OTA平台的市场份额。

抖音则凭借自身短视频和直播的强项，也在快速涌入OTA市场。2023年7月，抖音把“酒店旅游”部门升级为与到店业务平行的部门，通过直播间销售酒店和旅游产品，取得了成效。据交银国际预测，2023年抖音酒旅的市占率将从2%提升至3%，GMV达600亿。

除了流量分流外，新兴势力与OTA平台之间的竞争还体现在内容与体验、价格与性价比、供应链与合作关系这三方面。