(来源:东海研究)
证券分析师:
周啸宇,执业证书编号:S0630519030001
张帆远,执业证书编号:S0630524070002
联系人:
赵敏敏,邮箱:zmmin@longone.com.cn
// 报告摘要 //
市场表现:本周(11/11-11/17)申万电池板块整体上涨0.21%,跑赢沪深300指数(3832.8637, 29.12, 0.77%)3.50个百分点。主力净流入前五为福能东方(6.080, 0.70, 13.01%)、蔚蓝锂芯(13.070, 0.21, 1.63%)、道氏技术(13.420, 0.16, 1.21%)、上海电气(7.740, -0.08, -1.02%)、德业股份(87.550, -1.03, -1.16%);净流出前五为宁德时代(260.620, 4.35, 1.70%)、阳光电源(74.140, 0.05, 0.07%)、南都电源(16.280, -0.05, -0.31%)、先导智能(19.880, 0.73, 3.81%)、亿纬锂能(42.650, -0.06, -0.14%)。
电池板块
(1)10月产销再创新高,行业景气度向好。中汽协:10月国内新能源汽车产/销量分别146/143万辆,同比增长48%/50%,月度产销再创历史新高,截至10月新能汽车累计产/销分别978/975万辆,同比增长33%/34%。动力电池装机数据表现优异,10月动力电池装车量59GWh,同/环比+51.0%/+8.6%,三元装车量12GWh,铁锂装车量47GWh,占总装车量79.4%,10月累计装车量406GWh,同比+38%。在以旧换新政策支持下,十月新能源汽车超出预期。各车企新能源新产品迭代迅速,对市场销量构成有力支撑,预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆,同比+20.0%。
(2)行业供给端有序调整,价格趋稳。1)锂盐:工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈,价格震荡运行;2)正极材料:磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定,目前已处于盈亏平衡边缘;3)负极材料:石墨化需求边际改善,但价格维持在成本线附近,后续下降空间小;4)隔膜:本周隔膜市场需求稳定,储能和数码淡季影响整体可控,月度排产持平;5)电解液:整体需求稳定,六氟磷酸锂受产能影响价格持续下滑。
建议关注:宁德时代:全球锂电龙头。1)出货量:2024年出货480GWh,全年利润约505亿元。2)锂盐自供比例提升:邦普回收约3-4万吨,江西项目约3万吨,可满足60GWh电池生产。特锐德(23.740, 0.22, 0.94%):公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下,受益于电网投资结构升级,未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头,在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势,目前已扭亏为盈。
储能板块
(1)本周新增22个招标项目,5个中标项目。本周(截止11月15日)储能招标市场回升,从容量上看,储能项目招中标总规模为3.17GW/10.08GWh,其中招标项目规模为2.28GW/8.05GWh;中标项目规模为0.89GW/2.03GWh;中标价格方面,本周储能EPC中标均价1.31元/Wh,环比提升。
(2)《中华人民共和国能源法》正式发布,大储利用率有待提升。《中华人民共和国能源法》正式发布,明确提出要合理布局、积极有序开发建设抽水蓄能电站,推进新型储能高质量发展,发挥各类储能在电力系统中的调节作用。据中电联数据,2024年前三季度我国新增投运电化学储能电站6.81GW/15.50GWh,环比-8%,主要为独立储能,新增装机占比为68%;从运行效率来看,电化学储能电站日均利用小时数为2.30小时、平均利用率为37%,其中火电及工商业配储利用率较高、新能源配储日均等效充放电次数低于全国平均水平,大储利用率仍有待提升。
建议关注:上能电气(39.150, 0.32, 0.82%):1)公司储能业务已实现全产业链布局,包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2)公司充分发挥业务协同优势,实现光储一体化布局,储能产品市场持续开拓,中标多个大额储能项目,储能逆变器出货量国内领先。
风险提示:全球市场竞争加剧风险;新能源汽车产销量不及预期风险。
// 正文 //
▌1.投资要点
1.1电池板块
(1)10月产销再创新高,行业景气度向好
中汽协:10月国内新能源汽车产/销量分别146/143万辆,同比增长48%/50%,月度产销再创历史新高,截至10月新能汽车累计产/销分别978/975万辆,同比增长33%/34%。动力电池装机数据表现优异,10月动力电池装车量59GWh,同/环比+51.0%/+8.6%,三元装车量12GWh,铁锂装车量47GWh,占总装车量79.4%,10月累计装车量406GWh,同比+38%。在以旧换新政策支持下,十月新能源汽车超出预期。各车企新能源新产品迭代迅速,对市场销量构成有力支撑,预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆,同比+20.0%。
(2)行业供给端有序调整,价格趋稳
1)锂盐:工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈,价格震荡运行;2)正极材料:磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定,目前已处于盈亏平衡边缘;三元材料本周价格平稳,但市场价格博弈情绪仍然较浓,后续三元材料价格可能仍将震荡运行;3)负极材料:石墨化企业开工率上升,需求边际改善,但价格维持在成本线附近,后续下降空间小;4)隔膜:本周隔膜市场需求稳定,储能和数码淡季影响整体可控,月度排产持平;5)电解液:电解液整体需求稳定,六氟磷酸锂受产能影响价格持续下滑。
建议关注:
宁德时代:全球锂电龙头。1)出货量:2024年出货480GWh,全年利润约505亿元。2)锂盐自供比例提升:邦普回收约3-4万吨(预计贡献超1万吨,成本约15-20万元/吨),江西项目约3万吨(预计全年贡献2万吨量,成本约10万+/吨),可满足60GWh电池生产。
特锐德:公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下,受益于电网投资结构升级,未来有望迎来新的业绩增量。充电桩运营市场广阔,公司作为全国充电运营商龙头,在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势,目前已扭亏为盈。
1.2储能板块
(1)本周新增22个招标项目,5个中标项目
本周(截止11月15日)储能招标市场回升,从容量上看,储能项目招中标总规模为3.17GW/10.08GWh,其中招标项目规模为2.28GW/8.05GWh;中标项目规模为0.89GW/2.03GWh;中标价格方面,本周储能EPC中标均价1.31元/Wh,环比提升。
(2)《中华人民共和国能源法》发布,大储利用率有待提升
本月《中华人民共和国能源法》正式发布,明确提出要合理布局、积极有序开发建设抽水蓄能电站,推进新型储能高质量发展,发挥各类储能在电力系统中的调节作用;推动用户积极参与能源需求响应,扩大绿色能源消费,通过完善阶梯价格、分时价格等制度,引导能源用户合理调整用能方式、时间、数量等,促进节约能源和提高能源利用效率。据中电联数据,2024年前三季度我国新增投运电化学储能电站6.81GW/15.50GWh,环比-8%,主要为独立储能,新增装机占比为68%;从运行效率来看,电化学储能电站日均利用小时数为2.30小时、平均利用率为37%,其中火电及工商业配储利用率较高、新能源配储日均等效充放电次数低于全国平均水平,大储利用率仍有待提升。
建议关注:
上能电气:1)公司储能业务已实现全产业链布局,包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2)公司充分发挥业务协同优势,实现光储一体化布局,储能产品市场持续开拓,中标多个大额储能项目,储能逆变器出货量国内领先。
▌2.行情回顾
本周(11/11-11/17)申万电池板块整体上涨0.21%,跑赢沪深300指数3.50个百分点。主力净流入前五为福能东方、蔚蓝锂芯、道氏技术、上海电气、德业股份;净流出前五为宁德时代、阳光电源、南都电源、先导智能、亿纬锂能。
▌3.行业数据跟踪
3.1锂电产业链价格跟踪
1)电芯:方形动力电芯(铁锂)、方形动力电芯(三元)、方形储能电芯(铁锂)11月18日分别报价0.35元/Wh、0.445元/Wh、0.34元/Wh。
2)锂盐:锂盐本周价格仍然呈震荡下行趋势。工业级碳酸锂、电池级碳酸锂11月18日报价7.48万元/吨(周环比+2.75%)、7.95万元/吨(周环比+2.58%)。电池级氢氧化锂11月18日报价7.01万元/吨(周环比+1.45%)。
3)正极材料:三元材料:三元5系单晶型、8系(811型)11月18日分别报价11.45万元/吨(周环比+1.78%)、14.45万元/吨。三元前驱体:523型、622型、811型11月18日报价6.45万元/吨(周环比-0.77%)、7.15万元/吨(周环比-1.38%)、8.1万元/吨(周环比-0.61%)。磷酸铁锂:磷酸铁锂(动力型)11月18日报价3.43万元/吨(周环比+1.48%),正磷酸铁11月18日报价1.04万元/吨。
4)负极材料:本周负极价格稳定运行,价格周环比持平。负极石墨化(高端)价格11月18日报价高端1万元/吨;人造石墨高端、中端11月18日报价分别为4.85万元/吨、3.05万元/吨。
5)隔膜:本周基膜价格环比持平。5μm湿法基膜、16μm干法基膜11月18日报价分别为1.67元/平米、0.41元/平米;7μm+2μm、9μm+3μm涂覆隔膜11月18日报价分别为1.03元/平米、0.975元/平米。
6)电解液:本周电解液价格环比持平。11月18日三元高电压(4.4V)电解液报价4.51万元/吨;11月18日六氟磷酸锂报价5.68万元/吨(周环比+0.71%)。
3.2储能行业跟踪
1)储能项目招标:本周储能项目招标数量共计22个,包含8个储能系统、13个储能EPC和1个储能容量租赁项目;招标规模为2.28GW/8.05GWh,大型集采项目拉动本周储能招标规模环比提升。
2)储能项目中标:本周储能项目中标数量共计5个,项目规模为0.89GW/2.03GWh。中标价格方面,本周储能EPC中标均价约1.31元/Wh,环比+15.5%;储能系统中标均价约0.59元/Wh,环比回落。
▌4.行业动态
4.1公司要闻
4.2上市公司公告
▌5.风险提示
1、全球市场竞争加剧风险:储能及电池行业竞争日趋激烈,若未来行业低价竞争状况不断持续、劣质产品驱逐良品,将对相关企业盈利能力造成不利影响。
2、新能源汽车产销量不及预期风险:如果全球新能源汽车产销量不及预期,则会影响锂电池行业整体出货水平,对相关企业盈利能力造成不利影响。
// 报告信息 //
证券研究报告:《《能源法》发布,大储利用率有待提升——电池及储能行业周报(2024/11/11-2024/11/17)》
对外发布时间:2024年11月18日
报告发布机构:东海证券股份有限公司
// 声明 //
一、评级说明:
1.市场指数评级:
2.行业指数评级:
3.公司股票评级:
二、分析师声明:
本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,具备专业胜任能力,保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑,采用合法合规的数据信息,审慎提出研究结论,独立、客观地出具本报告。
本报告仅供“东海证券股份有限公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。在任何情况下,本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议,任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效,本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。
四、资质声明:
东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构,已经具备证券投资咨询业务资格。我们欢迎社会监督并提醒广大投资者,参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构,注意防范非法证券活动。
APP专享直播
热门推荐
女歌手申烨去世年仅40岁,曾多次登上央视演出 收起女歌手申烨去世年仅40岁,曾多次登上央视演出
- 2025年01月23日
- 07:28
- APP专享
- 记经典时刻
- 1,405
小米汽车召回3.1万辆SU7标准版电动汽车
- 2025年01月24日
- 07:35
- APP专享
- 记经典时刻
- 1,196
小米召回近3.1万辆SU7,因软件影响智能泊车存安全隐患
- 2025年01月24日
- 07:40
- APP专享
- 我是山河君
- 1,108
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
数字江恩今天 09:41:46
其实春节前的下周只有一个交易日,更多的问题都可以节后再说。只是从技术面来看,春节前后一个交易日都处于a3之内,无非是继续向上攻击还是横盘震荡消化,都不存在这种的下跌。至于其后如何,都可以节后再说,毕竟长假的影响也需要考虑。 -
数字江恩今天 09:41:39
将5分钟级别和15分钟级别的推论,画到30分钟图上。那么3674后跌破三角形红色轮谷线,其后3140第一次反弹难以直接站上红色轮谷线。这次反弹之后还会重新回踩蓄势,方才能再有大级别的上涨动能。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:41:25
15分钟图来看,3140的反弹,在图上的3464-3418蓝色轮峰线是有压力的,哪怕最终略为突破轮峰线,也难以站稳。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:41:10
5分钟图来看,a3依旧没有结束,这一点在春节前后一个交易日都不会改变。其后可以参照图上的红色轮谷线支撑,若红色轮谷线不跌破,则大盘的a3还会继续冲高3286-3336压力区间;反之,若站不稳红色轮谷线,则a3将在3200-3286之间反复震荡用时间消化应有的力度。无论哪一种情况,春节前后都没有真正的下跌。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:40:54
板块来看,本周依旧是科技和机器人(sz300024)最强,前半周为硬件+机器人(sz300024)为主,而周四周五则是AI应用和算力这些细分为主。 -
数字江恩今天 09:40:48
A股两市今日成交4807 + 7413 = 12220 亿人民币,相对昨日缩量约1300亿。本周大盘略微缩量在3203-3273的70个点间震荡,向上攻击了5周均线,最后收盘在5周均线附近。目前5周线3254,10周线3303也是节前最后一个交易日的压力。 -
数字江恩今天 09:40:41
春节前后行情预判 -
波段擒龙今天 07:14:02
A股三大指数今日集体上涨,截至收盘,沪指涨0.70%,深成指涨1.15%,创业板指涨1.36%,北证50指数涨0.60%。全市场成交额12337亿元,较上日缩量1357亿元。全市场超3900只个股上涨。板块题材上,AI智能体、机器人(sz300024)、铜缆高速连接板块涨幅居前,白酒、房地产板块跌幅居前。 -
宋谈股经今天 07:10:38
1月24日收评:沪指缩量反弹涨0.7%,AI智能体概念集体爆发1、市场全天缩量反弹,创业板指领涨。AI智能体概念集体爆发,汉得信息(sz300170)、杰创智能(sz301248)、思特奇(sz300608)、新炬网络(sh605398)、南兴股份(sz002757)等多股封板。机器人(sz300024)概念股反复活跃,晋拓股份(sh603211)、中大力德(sz002896)、冀东装备(sz000856)、祥鑫科技(sz002965)等多股涨停。下跌方面,房地产板块走低,中交地产(sz000736)、荣盛发展(sz002146)跌停。个股涨多跌少,沪深京三市近4000股飘红,今日成交1.23万亿。截止收盘沪指涨0.7%,深成指涨1.15%,创业板指涨1.36%。2、板块概念方面,AI智能体、软件开发、机器人(sz300024)、铜高速连接等板块涨幅居前,房地产、多元金融、中药、油气等板块逆势下跌。3、两市共3783只个股上涨,73只个股涨停,1147只个股下跌,30只个股跌停,9只股票炸板,炸板率12%。 -
巨丰投资张翠霞今天 07:08:15
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)除北交所外其余指数全部低开高走收光脚阳线,护盘+看好节后行情,且沪指收盘点位3256点下方,收一根周线假阴线,因节前只剩一个交易日,一天定周线,收涨概率较高,反包中阳概率较高,标准的反包修复组合K线;2)量能,沪深两市今日成交额12337亿元,较上个交易日13695亿元减少1358亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业50家红盘,软件服务、互联网、通用机械等板块涨幅居前;供气供热、房地产、酿酒等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~