【华言金语1112】半导体设备行业快报&电新行业周报&联芸科技覆盖报告|半导体_新浪财经

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（来源：华金证券研究）

电子团队：华金证券-电子-半导体设备-行业快报-美国审查五家设备厂商，设备国产化替代迫在眉睫

电新团队：华金证券-电新-行业周报-宁德时代全固态电池开始20Ah样品验证, 硅料价格底部企稳【第42期】

新股团队：华金证券-新股- 新股专题覆盖报告（联芸科技）-2024年第80期-总第507期

电子团队：华金证券-电子-CIS-行业快报-索尼CIS稼动率满载，行业供需格局加速优化

华金证券-电子-半导体设备-行业快报-美国审查五家设备厂商，设备国产化替代迫在眉睫

美国审查五家设备厂商，设备国产化替代迫在眉睫

南华早报11月9日消息，美国众议院中国特别委员会向应用材料、泛林集团、KLA、东京电子和ASML五家半导体设备厂商发出信函，要求这些公司在12月1日前提交一系列详细信息，包括但不限于其在中国的前30名客户名单、对特定国家安全或限制贸易名单上公司的销售情况，以及任何将制造业务从美国转移到海外的计划。从最新季度财务数据看，中国大陆均为五家公司第一大营收来源，但除东京电子外的四家公司中国大陆营收占比环比均有不同程度的下降。

应用材料：应用材料是全球第一大半导体和显示设备厂商。FQ3-24（2024.4.29~2024.7.28）应用材料来自中国大陆的收入为21.53亿美元，同比增长24.16%，环比减少23.95%，连续两个季度环比下降；营收占比为32%，同比提升5个百分点，环比减少11个百分点。

泛林集团：泛林集团是全球刻蚀设备龙头；华经产业研究院数据显示，2021年泛林集团刻蚀设备全球市占率高达46%，位居全球第一。此外，泛林集团通过一系列重大收购横向拓展产品布局，现已形成刻蚀、薄膜沉积和清洗三大产品系列。FQ1-25（2024.7.1~2024.9.29）泛林集团来自中国大陆的收入为15.58亿美元，同比减少7.64%，环比增长3.41%；营收占比为37%，同比减少11个百分点，环比减少2个百分点。

KLA：全球半导体量检测设备市场KLA一家独大；根据VLSI Research数据，2020年KLA在全球半导体量检测设备市场的市占率高达50.8%，远超第二名应用材料（11.5%）。FQ1-25（2024.7.1~2024.9.30）KLA来自中国大陆的收入为11.98亿美元，同比增长16.80%，环比增长4.56%；营收占比为42%，同比减少1个百分点，环比减少2个百分点。

东京电子：东京电子是全球第四大半导体设备厂商，也是全球唯一一家提供在半导体图案化加工中必不可少的四道关键制程（沉积、涂布显影、刻蚀和清洗）设备的公司。FQ1-25（2024.4.1~2024.6.30）东京电子来自中国大陆的收入为2770亿日元，同比增长79.99%，环比增长6.91%，自FQ4-23以来连续6个季度保持环比增长；营收占比为50%，同比提升11个百分点，环比提升3个百分点。

ASML：ASML是全球光刻机龙头，为EUV光刻机独家供应商。FQ1-25（2024.4.1~2024.6.30）ASML来自中国大陆的净系统销售收入为27.85亿欧元，同比增长14.07%，环比增长19.39%；营收占比为47%，同比提升1个百分点，环比减少2个百分点。

台积电7nm GPU/AI芯片断供中国大陆，本土设备厂商Q3业绩保持高速增长

集微网11月9日消息，台积电已经向目前所有中国大陆AI芯片客户发送正式电子邮件，宣布自11月11日起，将暂停向中国大陆AI/GPU客户供应所有7nm及更先进工艺的芯片。在AI和GPU领域，制程技术的先进程度直接关系到产品的性能，进而导致成本增加和产品上市时间延长。在设备和代工双重受限的背景下，中国大陆半导体设备厂商急需加大高端设备的研发以支持本土先进制程产能的扩建，实现半导体产业链的国产化。

北方华创：北方华创致力于打造半导体设备平台型企业，布局了刻蚀/薄膜沉积/清洗/热处理四大领域，公司成功研发出HDPCVD、双大马士革CCP刻蚀机、立式炉ALD、高介电常数ALD等多款高端设备，并在多家客户端实现稳定量产，获得客户的一致好评。24Q3公司实现营收80.18亿元，同比增长30.12%，环比增长23.81%；归母净利润16.82亿元，同比增长55.02%，环比增长1.68%。

中微公司：中微公司是本土刻蚀设备龙头，并持续推进平台型设备公司建设，现已实现刻蚀设备全面覆盖，薄膜设备领域侧重于导体/半导体层的薄膜沉积设备，投资上海睿励布局检测设备。24Q3公司实现营收20.59亿元，同比增长35.96%，环比增长11.77%；其中，刻蚀设备收入达17.15亿元，同比增长49.41%，环比增长25.83%。归母净利润3.96亿元，同比增长152.63%，环比增长48.11%。公司预计2024年累计新增订单将达110-130亿元。

拓荆科技：拓荆科技PECVD、ALD、SACVD、HDPCVD、超高深宽比沟槽填充CVD等薄膜设备产品系列及混合键合设备产品系列均已在客户端实现产业化应用，量产规模逐步扩大，其设备性能和产能均达到国际领先水平。受益于持续高强度的研发投入，24Q3公司新产品及新工艺机台在客户端验证取得突破性进展，实现营收10.11亿元，同比增长44.67%，环比增长27.14%，创历史新高；归母净利润1.42亿元，同比减少2.91%，环比增长19.87%。

盛美上海：盛美上海坚持“技术差异化”和“产品平台化”的战略，成功布局七大板块产品，可覆盖市场约200亿美元；其中清洗设备已覆盖95%工艺步骤应用，电镀设备实现技术全覆盖。24Q3公司实现营收15.73亿元，同比增长37.96%，环比增长6.09%；归母净利润3.15亿元，同比增长35.09%，环比减少13.22%；公司预计2024年全年营收为56.00~58.80亿元。2024年10月，公司设备研发与制造中心正式落成投产，预计将实现百亿产能。

中科飞测：中科飞测专注于高端半导体质量控制领域，坚持九大系列设备及三大系列软件的产品布局，为半导体行业客户提供涵盖设备产品、智能软件产品和相关服务的全流程良率管理解决方案。九大系列设备面向全部种类集成电路客户需求，其中六大系列设备已在国内头部客户批量量产应用，技术指标全面满足国内主流客户工艺需求，市占率稳步快速增长；另三大系列设备均已完成样机研发，并出货客户开展产线工艺验证和应用开发。三大系列智能软件已全部应用在国内头部客户。24Q3公司实现营收3.49亿元，同比增长56.79%，环比增长52.70%；归母净利润0.16亿元，同比减少51.39%，环比增长115.77%

建议关注：北方华创、中微公司、拓荆科技、盛美上海、中科飞测等。

风险提示：新技术、新工艺、新产品无法如期产业化风险，市场竞争加剧风险，晶圆厂产能扩充进度不及预期的风险，系统性风险等。

>>以上内容节选自华金证券2024年11月10日已经发布的研究报告《华金证券-电子-半导体设备-行业快报-美国审查五家设备厂商，设备国产化替代迫在眉睫》（分析师：孙远峰、王海维；执业编号：S0910522120001、S0910523020005），具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。

电新团队

华金证券-电新-行业周报-宁德时代全固态电池开始20Ah样品验证, 硅料价格底部企稳【第42期】

投资要点

新能源汽车：本周，宁德时代全固态电池已进入20Ah样品试制阶段，研发团队扩充至超1000人，并公布三项固态电池专利。亿纬锂能（维权）收到航空用锂电池质量管理体系认证证书，公司航空锂电池质量管理体系符合航空航天标准质量管理体系及相关要求。小鹏汽车推出小鹏鲲鹏超级电动体系，增程系统将能实现CLTC纯电续航430km ，综合续航可达1400km。恩捷股份创新开发制膜厚度AI控制系统，目前已成功将其应用于实际的制膜生产线，使厚度一致性提升20%以上。亿纬锂能向不特定对象发行的可转换公司债券获深交所通过，预计融资50亿元。华为公布一项硫化物固态电解质新发明，名为《掺杂硫化物材料及其制备方法、锂离子电池》。欣旺达通过负极使用锂金属，将固态电池能量密度提升至500Wh/kg，目前已有实验室原型样品，预计2027年完成大于700Wh/kg全固态电池实验室样品制作。我们预计锂电行业排产有望逐步向好，叠加行业估值已处于历史低位，我们认为锂电行业有望迎来一定的估值修复，建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、中创新航；正极：当升科技、容百科技、厦钨新能、振华新材、长远锂科、中伟股份等；隔膜：恩捷股份、星源材质等；负极：尚太科技、璞泰来、杉杉股份（维权）、中科电气、索通发展等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：科达利等；复合箔材相关标的：英联股份、宝明科技、骄成超声等。

新能源发电：光伏板块：1.产业链价格情况，硅料方面：国产致密块料价格范围趋稳至每公斤37-42元范围，均价维持每公斤40元左右，国产颗粒硅每公斤价格36-37元范围，均价维持每公斤36.5元左右；硅片方面：P型硅片中M10,G12尺寸成交价格来到每片1.1-1.15与1.7元人民币。N型G12,G12R尺寸成交价格来到每片1.45与1.2元人民币左右；电池片方面：本周P型电池片价格出现松动，范围如下：P型M10电池片价格大多落在0.26-0.28元人民币。N型电池片方面，M10、G12R、G12价格分别为每瓦0.26-0.28元、每瓦0.27-0.285元以及每瓦0.28-0.29元；2.光伏行业新闻：11月8日，十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过《中华人民共和国能源法》。这部法律共九章，主要内容包括总则、能源规划、能源开发利用、能源市场体系、能源储备和应急、能源科技创新、监督管理、法律责任、附则等，自2025年1月1日起施行。能源法规定，为了推动能源高质量发展，保障国家能源安全，促进经济社会绿色低碳转型和可持续发展，积极稳妥推进碳达峰碳中和，适应全面建设社会主义现代化国家需要，根据宪法，制定能源法。能源法立足我国能源资源禀赋实际，适应能源发展新形势，就能源领域基础性重大问题在法律层面作出规定，是能源领域的基础性、统领性法律。建议关注：隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、东方日升、通威股份、大全能源、双良节能、京运通、爱旭股份、福斯特、海优新材、福莱特、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技、捷佳伟创。风电方面，国家能源局公布前三季度风电建设和运行情况。2024年前三季度，全国风电新增并网容量3912万千瓦，同比增长16.8%，其中陆上风电3665 万千瓦，海上风电247万千瓦。截至2024年9月底，全国风电累计并网容量达到4.8亿千瓦，同比增长19.8%，其中陆上风电4.4亿千瓦，海上风电3910万千瓦。2024年前三季度，全国风电发电量7122亿千瓦时，同比增长13%；全国风电平均利用率96.2%，同比下降0.8个百分点。根据三季报数据，风电整机商业绩呈现逐步想好，其中，金风科技与运达股份实现营利双增。三一重能将“全球化”作为公司首要战略，并持续推进战略落地，公司近期发布海外订单自愿性公告，签署印度JSW1324MW和胜科300MW风机合同，对于全球化的推进具有重要的里程碑意义。当前，风机价格企稳态势明显，我们维持陆上“大基地+风电下乡+老旧机组改造”需求提振的判断。持续看好风机大型化及海上风电的投资机会,建议关注具备全球配套能力、成本控制良好的风电零部件企业及供应链管控能力强的整机龙头，建议关注：东方电缆、泰胜风能、大金重工、金雷股份、禾望电气、中际联合、三一重能、运达股份、明阳智能。

储能与电力设备：1-9月份，全国主要发电企业电源工程完成投资5959亿元，同比增长7.2%。电网工程完成投资3982亿元，同比增长21.1%。2024年国网特高压设备5批招标今日结果公示，公示金额达87.38亿元。公示中标标包109个，单包均值8017万元，最大标包11.99亿元，由平高电气中标。公示分标37个，换流阀43.46亿元，特高压站内材料5.92亿元，组合电器（直流工程）5.79亿元，1000KV组合电器5.70亿元，以上内容合计占本批次总金额70%左右。1-9月电力设备出口数据可观：变压器方面，9月出口金额为6.36亿美元，同比+22.20%；1-9月累计出口金额46.68亿美元，同比+25.20%。电表方面，9月出口金额为1.32亿美元，同比+10.16%；1-9月累计出口金额为11.53亿元，同比增长12.12%。自2015年新一轮电改开启后，电力市场化改革持续向纵深推进，21年以来电价改革已全面放开，目前电力市场已经进入攻坚阶段，预计在辅助服务、现货市场以及全国统一电力市场建设方面将提速。灵活可调节的电源有望受益，如火电灵活性改造、储能与虚拟电厂等。持续看好特高压、电网智能化及电力设备出海等方向，建议关注：国电南瑞、国网信通、海兴电力、金盘科技、许继电气、四方股份、望变电气、国能日新。

风险提示：宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期，行业竞争加剧等风险。

>>以上内容节选自华金证券2024年11月10日已经发布的研究报告《华金证券-电新-行业周报-宁德时代全固态电池开始20Ah样品验证, 硅料价格底部企稳【第42期】》（分析师：张文臣、周涛、申文雯；执业编号：S0910523020004、S0910523050001、S0910523110001），具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。

新股&汽车团队

华金证券-新股- 新股专题覆盖报告（联芸科技）-2024年第80期-总第507期

投资要点

下周三（11月13日）有一家科创板上市公司“联芸科技”询价。

联芸科技（688449）：公司专注于数据存储主控芯片的研究及产业化。公司2021-2023年分别实现营业收入5.79亿元/5.73亿元/10.34亿元，YOY依次为72.02%/-0.98%/80.38%；实现归母净利润0.45亿元/-0.79亿元/0.52亿元，YOY依次为1226.25%/-275.43%/165.98%。最新报告期，公司2024年1-9月实现营业收入8.25亿元、同比增长20.31%，实现归母净利润0.73亿元、同比增长7633.19%。根据公司管理层初步预测，公司2024年营业收入同比增长7.38%至17.05%，归母净利润同比增长55.08%至101.04%。

投资亮点：1、以董事长为首的核心技术团队拥有丰富的半导体产业背景；经过多年深耕，公司现已成为全球出货量排名前列的独立固态硬盘主控芯片厂商。公司核心技术团队成员均具备深厚的半导体产业背景；其中，创始人、实控人方小玲女士为美国犹他大学电子工程系博士，具备数十年的海内外产业及管理经验。在核心团队的带领下，公司先后推出近十款具备高性能、高可靠、低功耗等优势的数据存储主控芯片，实现了从SATA到PCle固态硬盘主控芯片的完整布局，且部分产品性能指标比肩国际厂商；截至目前，公司固态硬盘主控芯片搭载全球七大NAND Flsah 原厂颗粒不同的固态硬盘解决方案，成为全球为数不多的原厂配套厂商之一，并在客户E、江波龙、长江存储、威刚、宇瞻、宜鼎、佰维等知名企业的SSD产品中获得规模化量产应用。据公司招股书披露，在独立固态硬盘主控芯片市场，2023年公司出货量占比达22%、同比提升4个百分点，全球排名第二。2、海康威视与公司合作密切，报告期间兼具股东及客户双重身份。根据公司招股书披露，海康威视及关联公司合计持有公司37.38%的股份；其中，海康威视直接持有公司22.43%的股份、并通过全资子公司海康科技间接持有公司14.95%的股份，两者分别为公司的第二大股东、及第三大股东。同时，据公司问询函回复披露，海康威视全资子公司海康存储为公司消费级 SSD 主控芯片、企业级 SSD 主控芯片等产品的重要客户，并已对在研的嵌入式存储主控芯片明确意向需求，双方的合作关系有望长期延续。3、公司积极开拓新品研发；在数据存储主控芯片领域将持续升级迭代、并向嵌入式存储主控芯片领域拓展，而在AIOT信号处理及传输芯片领域重点开拓汽车电子等下游行业应用。1）数据存储主控芯片：公司在现有产品的基础上进一步研发更高集成度、更优性能的PCle Gen5 SSD 主控芯片，并向嵌入式存储主控芯片领域延伸。结合招股书及问询函回复，公司目前有四款在研产品，其中的PCIe Gen5 SSD主控芯片功能设计已完成、预计于2024年实现流片量产、2025年实现商用；而另一款UFS3.1嵌入式芯片已经完成MPW流片、目前处于样品测试阶段、部分合作伙伴已进入产品立项开发阶段、预计于2024年获得商用条件。2）AIOT信号处理及传输芯片：公司将重点开拓汽车电子、智能家居等领域的行业应用。结合招股书及问询函回复，公司目前有六款在研产品，其中感知信号芯片里的MAV0103正处于小批量销售阶段，MAV0105处于MPW流片阶段、预计2024 下半年实现量产；而以太网芯片里的MAE0621S/T正处于MP 芯片测试阶段、预计2024年实现量产。

同行业上市公司对比：根据主营业务的相似性，选取翱捷科技、澜起科技、纳芯微为联芸科技的可比上市公司。从上述可比公司来看，2023年度可比公司的平均收入为20.66亿元，平均销售毛利率为40.62%；相较而言，公司营收规模未及同业平均，但销售毛利率处于同业的中高位区间。

风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。

>>以上内容节选自华金证券2024年11月10日已经发布的研究报告《华金证券-新股- 新股专题覆盖报告（联芸科技）-2024年第80期-总第507期》（分析师：李蕙；执业编号：S0910519100001），具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。

华金证券-电子-CIS-行业快报-索尼CIS稼动率满载，行业供需格局加速优化

索尼CIS稼动率满载，SK海力士退出行业格局加速优化

索尼FQ2-2024（2024.7.1~2024.9.30）图像传感器实现收入5034.94亿日元，同比增长33.96%，环比增长57.10%，创下历年同期新高，主要得益于芯片尺寸增大以及向主要客户出货的新品稳定放量导致单价有所上升；等效12寸晶圆产能为15.2万片/月，晶圆月投片量为15.2万片，稼动率达100%，且公司预计FQ3-2024产能和投片量仍将维持该水平不变，FY2024图像传感器收入将达1.62万亿日元，同比增长11.71%。

索尼表示，全球智能手机市场延续逐步复苏趋势，其中，中国和欧洲市场继续保持同比增长，北美市场也出现复苏迹象；此外，AI功能推动手机销量增长的同时还将加速手机向高端化发展。

根据中国电子报10月19日消息，SK海力士正在削减其业务生存能力较低的图像传感器和代工业务，专注于高利润的HBM和AI存储器。SK海力士计划在 2024年年底将基于12寸晶圆的CIS月产量削减至6000片。24Q3 SK海力士非存储芯片业务的营收占比仅3%。随着SK海力士等韩系厂商放弃部分CIS市场，供给侧格局将持续优化。需求端，随着安防等传统市场回暖、消费电子市场重回上升通道、汽车市场智能化加速以及AR/VR等新视觉需求不断涌现，CIS需求有望实现快速增长。

国产CIS龙头业绩高速增长，多领域发力拓宽增长空间

韦尔股份是中国第一、全球第三的CIS厂商；根据Yole数据，公司2022年市占率为11%。随着消费市场进一步回暖，下游客户需求有所增长，加之公司在高端智能手机市场的产品导入及汽车市场自动驾驶应用的持续渗透，公司营收实现稳步增长。同时，受到产品结构优化以及成本控制等因素影响，公司产品毛利率逐步恢复，整体业绩显著提升。24Q3公司实现营收 68.17亿元，同比增长9.55%，环比增长5.73%，续创历史新高；归母净利润10.08亿元，同比增长368.33%，环比增长24.60%；毛利率30.44%，同比提升8.66个百分点，环比提升0.20个百分点。24Q3末存货 67.72亿元，环比24Q2末基本持平。

手机：公司在智能手机领域已完成全系列机型后置主摄产品布局，同时积极开拓长焦等副摄市场，凭借宽动态、低功耗等性能优势，副摄产品市场份额有望快速提升。主摄方面，OV50H正逐步替代海外同类竞品，实现公司在高端智能手机领域市场份额的重大突破。全球首款采用TheiaCel™技术的智能手机CIS OV50K40凭借LOFIC功能可实现单次曝光接近人眼级别的动态范围。2024年8月，公司推出OV50M40（1/2.88英寸，50MP，0.61μm），以应对前摄、广角、超广角、长焦等应用对小尺寸50MP CIS的需求；预计24Q4实现量产。

汽车：公司凭借先进紧凑的汽车CIS解决方案覆盖了广泛的汽车应用。针对前视等高端应用，公司2024年10月推出汽车行业的首款12MP传感器——OX12A10（1/1.43 英寸，12MP，2.1μm），预计25Q3量产。OX12A10采用TheiaCel™技术成功实现更宽的动态范围，是公司2.1μm TheiaCel™产品系列中分辨率最高的传感器；该产品系列还包括8MP OX08D10和5MP OX05D10。后两者主要针对主流乘用车，而OX12A10则专为满足下一代 ADAS和AD机器视觉需求而设计。针对环视和后视等应用领域，公司推出首款也是唯一一款采用TheiaCel ™技术的3.0μm像素汽车视觉传感器——OX03H10（1/2.44 英寸，3MP，3μm），单次曝光可实现140dB动态范围，预计25H1量产。针对车内视觉应用，公司已与飞利浦合作开发全球首个车内驾驶员健康监测解决方案。

新兴市场：公司通过在全局曝光技术的领先优势，赋能终端设备实现眼球追踪、同步定位和制图（“SLAM”）等功能，公司CIS产品在小尺寸及低功耗方面的优势高度适配AR/VR包括AI眼镜等终端客户需求，此外，公司开发的LCOS产品凭借其高解析度、外形紧凑、低功耗和低成本的特点，将为AR/VR包括AI眼镜等新兴市场在经济适配性及方案可行性方面提供更多助力。

建议关注：韦尔股份是国产CIS龙头公司，CIS产品矩阵实现中高端全系列覆盖，多种核心技术持续精进提供超高质成像，高筑产品核心竞争力，持续推荐。

风险提示：下游终端市场需求不及预期风险，新技术、新工艺、新产品无法如期产业化风险，市场竞争加剧风险，系统性风险等。

>>以上内容节选自华金证券2024年11月11日已经发布的研究报告《华金证券-电子-CIS-行业快报-索尼CIS稼动率满载，行业供需格局加速优化》（分析师：孙远峰、王海维；执业编号：S0910522120001、S0910523020005），具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。

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