又一重组胶原蛋白企业进入资本市场_新浪财经

文/一涵

今日（11月11日），江苏创健医疗科技股份有限公司（下称创健医疗）在新三板正式挂牌，证券代码为873474。据悉，创健医疗已连续两年在重组胶原蛋白行业中的原料销售额位列第一，此次该公司正式挂牌也意味着，继巨子生物、锦波生物之后，资本市场迎来了第三家以重组胶原蛋白为主的企业。

2023年营收为2.85亿元，增速高达61%

公开信息显示，创健医疗成立于2015年6月，是国内领先的、以重组胶原蛋白生物发酵生产技术为核心的高新技术企业和国家级“专精特新”小巨人企业。公司专注于重组胶原蛋白生物材料的研发和生产，围绕损伤修复、组织再生等生命健康领域，建立了从重组胶原蛋白原料到医疗器械产品、功能性护肤品等全产业链业务体系。其主营业务为重组胶原蛋白原料产品及医疗器械、化妆品等终端产品的研发、生产和销售。

▍截自创健医疗公告

具体来看，创健医疗的重组胶原蛋白相关业务包括了重组胶原蛋白原料产品及医疗器械、化妆品等终端产品的研发、生产和销售，以及提供相关的ODM服务。

在美妆原料领域，创健医疗已全面布局，产品包括重组I型、II型、III型、XVII型胶原蛋白以及小分子胶原蛋白，形成了多元化的胶原蛋白产品线。此外，公司还有悦馥宁发酵物溶胞物滤液及三重复合重组胶原蛋白溶液等原料产品。同时，创健医疗可代工服务的相关护肤与护发产品则包括了胶原蛋白精华液、胶原面膜和重组胶原蛋白次抛精华液等。

根据弗若斯特沙利文的统计，创健医疗在2022-2023年中国重组胶原蛋白行业中的原料销售额位列第一。2024年2月，该公司成功研发出氨基酸序列与人天然胶原蛋白完全一致且具有天然三螺旋结构的III 型重组人胶原蛋白。

根据创健医疗此前发布的公开转让说明书，其在2022年至2023年的营业收入分别为1.75亿元、2.83亿元，同比涨幅高达61%；同期的净利润则为3541.13万元、6364.91万元，同比增长80%。毛利率方面，2022年-2023年，创健医疗的综合毛利率分别为79.54%和78.17%，较为稳定。

▍截自创健医疗公开转让说明书

不过，创健医疗的毛利率较其他重组胶原蛋白企业而言，水平略低于平均值，原因即在于该公司是以向下游销售重组胶原蛋白原料和终端产品为主，且终端产品以ODM模式为主。

在自有品牌方面，创健医疗已推出了“悦白之几”“悦生之几”2个品牌，其中悦白之几为2021年12月推出，该品牌先后推出了重组XVII型胶原蛋白冻干纤维、重组人源化III型胶原蛋白冻干纤维“悦思睿”等产品，布局医美等渠道。创健医疗公开转让说明书显示，2022 - 2023年，悦白之几运营主体悦白生物的营业收入已从2066.18万元增长到4184.17万元，但这两年的净利润仍为亏损。

据悉，创健医疗本次是在新三板基础层挂牌，挂牌的股份总量约为4157万股，主办券商为中信证券。而创健医疗的正式挂牌，也意味着重组胶原蛋白赛道的核心企业中，已有巨子生物、锦波生物、创健医疗3家进入资本市场。这无疑为该领域的发展提供了更多的可能。

不止是重组胶原蛋白

得益于在重组胶原蛋白领域的雄厚实力，在挂牌新三板之前，创健医疗曾先后获得资生堂集团、LVMH关联基金路威凯腾旗下首支人民币基金等国际公司的投资，并屡屡成为行业焦点。

据公开转让说明书显示，资生堂在华投资基金的实体公司厦门资悦股权投资合伙企业（有限合伙）持股、路威凯腾壹号（成都）股权投资合伙企业（有限合伙）分别持股4.41%、4%，位列创健医疗第五、六大股东。

之所以能获得资生堂、LVMH等国际巨头相关基金的投资，与创健医疗在研发创新与业务方面的表现密不可分。

其中，在科研创新层面，截至目前，创健医疗已拥有2个生物合成/医疗器械转化平台、43项生物技术专利，且研发投入占比不断提高。2022年—2023年，其研发投入占营业收入的比值分别为18.71%、19.64%。

另据公开转让说明书显示，创健医疗有五款产品有望在2026年上半年前获批三类医疗器械证。其中，应用于面部注射填充的重组III型胶原蛋白植入剂正在注册申报中，预计在今年年底获批，重组胶原蛋白冻干纤维、重组Ⅲ型胶原蛋白膀胱修复剂则有望在2025年获批。

▍截自创健医疗公开转让说明书

众所周知，三类医疗器械证的获取难度较大，这也是各大企业间竞争的重要战场。若创健医疗能顺利获证，将大大提高该公司在重组胶原蛋白领域的竞争壁垒。

值得关注的是，创健医疗并不局限于对重组胶原蛋白的研究，同时也在积极开拓其他原料研发的赛道。譬如，近日创健医疗就联合云海生物、弗若斯特沙利发布了《2024核酸四面体蓝皮书》。创健医疗董事长钱松介绍，从2019年开始，创健医疗就着手布局并深入研究核酸四面体相关技术。他介绍，“本次首发的蓝皮书，涵盖了创健医疗对核酸四面体的理解、开发、生产工艺以及应用场景等内容。尤其是在皮肤领域的创新应用，包括促进伤口愈合、缓解皮肤衰老、美白、修复光敏损伤和防脱生发等。”

此外，钱松还表示，核酸四面体作为一种新型的药物递送平台和基因调控的工具，具有高度稳定性、可编辑性和低免疫原性的优势，在生物医药和化妆品领域展现出巨大的应用潜力和前景，有望解决中国原料“卡脖子”的问题。

诚然，创健医疗此前频获关注的原因均来自于其在重组胶原白领域的前沿研究与成果，如今，该公司又将研究方向焦点聚焦于核酸四面体这一新兴领域中，也进一步证明了公司的科研实力不可小觑，以及企业未来发展的潜力之大。

有望“曲线”上市

上市之路并非一帆风顺，创健医疗也不例外。2024年初，中国证监会官网披露该公司拟A股挂牌上市，辅导机构为中信证券。但是，今年6月创健医疗就“转道”新三板。有行业人士认为，“虽然新三板是非公开市场，但是其监管较为灵活，规则相对简化，适合小型企业和初创企业。随着新三板挂牌获批，创健医疗或剑指北交所上市。”

值得一提的是，不止是创健医疗，珈凯生物等美妆相关企业也出现了从拟IPO转道新三板的情况。据悉，今年9月25日，珈凯生物申请股票在全国股份转让系统挂牌并公开转让，主办券商为东吴证券，专项法律顾问为国浩律师(上海)事务所。目前该企业正在等在审批中。

根据珈凯生物公开转让说明书，该公司旗下有化妆品功效原料、测试服务及包装物销售等两项业务，主要聚焦于化妆品功效原料业务，该业务营收占比超99%。作为化妆品功效原料供应商，珈凯生物的合作客户涵盖了国内外知名美妆及生产企业，如珀莱雅、巨子生物、华熙生物、山东福瑞达、科丝美诗等。

以创健医疗从申请到获批挂牌新三板的时间线来看，下一个挂牌的美妆相关企业则极有可能就是珈凯生物。

众所周知，近几年来，深交所、上交所的上市要求趋严，因此，北交所也成为了企业寻求上市的“洼地”。公开资料显示，2023年9月1日，北交所“深改19条”正式发布，明确对已经具备上市条件的优质中小企业，在符合北交所市场定位前提下，允许其首次公开发行并在北交所上市。相较于其他交易所，北交所上市具备包容度高、时间表紧凑可控、审核速度快等特点，由此也吸引了大量的企业。

而新三板则又是企业冲击北交所的必经通道，根据北交所上市规则，发行人申请公开发行并上市，应当符合的条件之一是发行人为在新三板连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司。因此，可以看到的是，近期也引发了一股新三板挂牌热，据Wind数据显示，截至今年7月3日，年内新三板新增113家挂牌公司，至此新三板中企业数量达6141家，其中创新层为2167家、基础层为3974家。

据了解，新三板基础层企业转入创新层，需要在财务指标、股本与投资者、融资与市场认可等多个方面满足相关条件。此外，近年来新三板对基础层升入创新层的频次也有了大幅度的提高，由之前的一年一次调整为一年六次，目前已有不少企业顺利从基础层转入创新层。

由此可见，创健医疗若能持续保持良好的业绩，并顺利进入新三板创新层，其登陆北交所便指日可待。