特朗普宣布胜选 全球市场回归“特朗普交易”

11月6日，美国大选成为全球市场的焦点，各类资产大幅波动。

    据新华社消息，美国媒体测算，共和党总统候选人特朗普已获得至少270张选举人票。而美国共和党总统候选人特朗普6日凌晨宣布在2024年总统选举中获胜。

    当日，全球市场纷纷回归“特朗普交易”。其中，美元、美债、比特币大涨，特朗普媒体科技集团（DJT）盘前一度大涨近60%新兴市场货币走弱，原油和黄金等大宗商品走弱，美股期货大涨，只是等待靴子落地。在特朗普锁定胜局后，各类资产涨跌幅有所回落。

    美元、美债、比特币大涨

    随着特朗普拿下多个摇摆州的选票，各类资产纷纷回归特朗普交易。

    当日，美元指数一路大涨，一度大涨1.58%，成功突破105关口，创近4个月高位，市场屏息以待美国大选的靴子落地。

    由于市场一致认为，特朗普再度当选可能实施极度宽松的财政政策刺激美国经济以及更大规模的贸易保护主义，市场回归“特朗普交易”，美元兑其他多国货币的汇率大幅走强。虽然结果未出，连人民币兑美元汇率已经率先反应，日内跌超900点，下破7.19关口。

    美联储将于周四结束为期两天的会议，预计降息25个基点。芝商所Fedwatch工具显示，美联储11月份降息25个基点的概率为97.5%。

    美国各期限的国债收益率大幅上升。其中，美国10年期国债收益率大涨15个基点至3.69%，5年期国债收益率大涨13个基点至3.04%。

    由于特朗普支持加密货币，币圈一片沸腾。其中，比特币当日盘中飙涨8%，一度涨至75000美元，突破今年3月份创下的历史高位。

    美股三大股指期货持续走高，其中道指期货涨1.81%，纳指期货涨1.82%，标普500指数期货涨1.85%。

    国际油价、金价下跌

    由于美元指数走强以及国债收益率飙升，国际油价大幅下跌，目前跌幅扩大至2%，报70.5美元。上海能源中心原油期货收盘跌0.56%，报532.7。

    美元指数走高，意味着持有其他货币的买家，以美元计价的商品价格就会变得更为昂贵，压制了原油价格。目前原油市场仍然面临供应过剩的压力。

    产油国组织OPEC此前表示，同意将原定于12月生效的石油增产计划推迟一个月，因需求疲软及非OPEC国家供应增加给油市带来压力。

    一项调查显示，10月OPEC石油产量反弹，尽管伊拉克进一步履行对更广泛的OPEC 联盟的减产承诺限制了产量增长，但利比亚恢复生产。

    从库存情况来看，API公布的最新数据显示，美国原油库存累库313.2万桶，预期180万桶。尤其库欣原油库存 172.4万桶，远超预期，且累库力度较大，这给油价带来压力，如果原油累库得到晚间EIA数据印证，油价回调压力将继续增加。

    海证期货指出，API原油及库欣原油累库，沙特下调12月销往亚洲的石油官方售价，需求担忧仍然存在，中期基本面偏弱或将带动油价重心下移，关注EIA数据公布、美联储议息决议。

    在强美元的压制下，黄金也遭遇一定压力，这与原油的逻辑一致，以美元计价的大宗商品价格均承压回落。当日，伦敦现货金价下跌1.16%，报2711美元；cmx黄金期货主力合约下跌1.03%，报2721.3美元。

    如何影响各类资产？

    美国大选结果接下来如何影响各类资产，备受全球关注。从此前的预期来看，市场仍然看好美股、黄金、加密货币，是各类资产中目前的共识。

    百亿私募星石投资指出，中期看，美股有支撑，长端美债利率中枢上行，但美元具有不确定性。

    其中，美股，从中期角度看，特朗普的减税主张有助于美国经济增长和企业盈利，这依然是美股上涨的主要逻辑，结构上，特朗普的政策主张利好金融、工业以及科技板块。但当前美股估值处于相对高位，如果特朗普当选后推出极端政策导致风险偏好下行，可能会造成美股波动。

    美债，经济韧性、通胀预期和美债供给压力共同推升长端美债利率中枢，美债利率曲线或“陡峭化”。一是，近期公布的数据显示美国经济仍存在韧性，叠加美联储开启降息周期，美国经济软着陆概率提升；二是，对内减税、对外加征关税以及更为严格的移民政策，增加了美国可能面临的二次通胀压力；三是，宽松的财政政策带来市场对于美债利率的供给担忧。

    美元指数，虽然特朗普主张的一系列刺激政策对美元指数有拉动作用，但是特朗普团队曾表示希望通过干预美元走弱来强化美国制造业和出口竞争力，政策之间存在矛盾性导致美元指数走势具有不确定性。

    虽然黄金短期承压，但由于地缘冲突频发，以及具有抗通胀的特性，市场仍然看多黄金的中长期走势。

    中金研究指出，金价在宏观层面有两个穿越范式的定价逻辑，即通胀和财政。前者意味着，美国通胀抬升，即美元对内贬值，黄金相对美元升值。财政逻辑反映在金价与美国联邦赤字率的同步性。持续的财政扩张透支美元信用，黄金的配置价值提升。

    中金研究认为，美国已重回两党共识的大财政时代，利率中枢将较长期维持高位，因此黄金ETF需求增量恐受限，但新兴市场央行购金的空间有望从低位进一步打开。我们认为通胀、财政、央行购金有望共同推动黄金结构性牛市继续，长期金价最大的风险可能是AI。

    星石投资认为，大宗商品表现分化，油、铜等工业品主要受供需格局影响，黄金有望长期保持强势。对中国资产影响有限，A股市场仍将以我为主。

    “相较于其他资产，10月中国资产对大选前特朗普交易的反应偏弱，因此大选结果公布可能会带来国内资产的短期波动。不过，考虑到市场对特朗普个人风格和政策主张都具有更充分的了解，后续市场预期交易的空间可能不大，这种情绪扰动的持续性应该较弱。”

    中金研究也表示，特朗普的执政主张将对大类资产带来一定影响，表现为“美元偏强、黄金中性、利率上行”。复盘前一次特朗普任期的A股市场走势，针对中国的贸易保护及技术限制措施虽在短期对市场造成一定扰动，但中长期A股市场表现仍主要由国内经济基本面与政策应对决定。

    （综合新华社、证券时报）

责编：ZB

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