即时配送“最后一公里”严重拥堵 ，独角兽闪送有点儿难

作者：李   捷

编辑：张丽敏

制图：张宇萱

被称为即时配送领域的“独角兽”企业——闪送，终于在2023年摆脱了长期亏损，本月在纳斯达克成功上市，发行价为每股16.5美元，上市首日最高达到21.95美元，最终收盘股价18.01美元，上涨9.15%。不过，上市第二天就破发至11.47美元，并未如预期般受到市场追捧。

此后，股价一路跌宕下滑，虽然近期有所回升，但徘徊在10美元左右。截至北京时间10月31日上午，上市不足一个月，公司市值由上市时的12.8亿美元缩减至9.49亿美元，跌幅高达25.9%。

站在互联网当前最有潜力的“即时配送”风口之上，何至于此？

对此，中国经济时报·中时财经联系了闪送集团副总裁杜尚骉，截至发稿前，对方未予回复。

但在采访中，多位业内人士认为，闪送的模式或许是桎梏企业发展的关键。或许从表面上看，业务“小而美”，但同时也缺乏业绩增长的想象空间，未来“可以活，但是活不大”。

01 规模大效益低 盈利难

即时配送，商业模式并不复杂，为用户提供一对一的专送服务，本质上就是用金钱换时间。公开数据显示，2020年以来，即时配送用户规模达到了5.06亿人，市场规模至少在千亿级以上。因此引得无数企业通过以各种形式的细分服务，“争先恐后”地为用户解决消费需求。

因此，在即时配送这“最后一公里”的赛道上挤满了包括美团、顺丰同城急送、蜂鸟即配、闪送、京东同城速配、货拉拉跑腿等众多品牌。

“整个即时配送行业，薄利和亏损是常态。”上述某知名企业人士告诉中国经济时报·中时财经，人力成本是刚性支出，并且这样的成本还不能通过规模效应来分摊，不会随着规模的加大而缩减。

根据闪送的招股书数据，2021—2022年，闪送均处于亏损状态，直到2023年才扭亏为盈。根据闪送的解释，2023年的盈利主要是由于补贴增加，使得其他收入从2022年的920万元增加至7432万元。也就是说，2023年，闪送与经营状况有关的营业利润为0.11亿元，当年净利率为2.43%。

当然不止闪送，在即时配送的链条上，即使背靠大树，企业们也没能走出独立行情。根据公开资料显示，上市公司达达，在京东强有力的托举下，目前也仍未摆脱亏损；而顺丰同城经历了长达6年的煎熬，终于迈过盈利的门槛；哪怕是家大业大的美团，旗下的到家业务在2023年才首次实现全年盈利。

“即时配送疫情时期需求到达了顶峰，低基数带来了红利爆发式增长期。但即时配送从业务模型上来讲很容易遇到瓶颈。哪怕当前很热门，也实在是‘太重了’，收入产出完全算不过来账。”据一位接近美团到家业务的人士对中国经济时报·中时财经表示，疫情之后，美团内部对于相关业务线的重视程度其实也没那么高了。

该人士同时以抖音为例指出，抖音之所以选择和美团合作到店，就是为了直接业务变现。除了市场饱和的因素之外，并不意味着抖音没有财力去做配送这件事，而是看不到可增长的利润空间。

在业内人士看来，即时配送当然是热门赛道，并且从资本角度来看依然具有有成长性，但面对刚需萎缩的现实，投资仍然是高风险。

02 天花板过低 增长放缓

事实上，早在2020年，闪送高管就对外称闪送将以“即时配送第一股”上市。然而在这一年，资本市场没有等到闪送，却先后迎来了背靠京东的达达集团和背靠顺丰的顺丰同城分别在2020年年中和2021年12月抢先IPO。至此，闪送被抢走的不仅是上市的风头，还有真金白银的市场。

随着新零售概念的不断落地，转眼间，美团、饿了么蜂鸟和达达，以及以顺丰为代表的传统快递平台，都加入了即时配送的战场。这也间接导致闪送的营收增速逐渐放缓。

根据招股书的信息，闪送在2021年、2022年、2023年和2024年上半年的营收分别为30.40亿元、40.03亿元、45.29亿元、22.85亿元；而2024年上半年，闪送的营收22.84亿元，仅同比增长7.63%。而身处同一赛道的顺丰同城2024上半年营收68.8亿元，同比增长20%；达达集团今年上半年录得总收入48.02亿元，同比下降10.85%。

若按营收规模统计，达达集团和顺丰同城的营收均高于闪送。但有意思的是，根据招股书的信息，闪送将自己从即时配送中“剥离”，定位为“按需专用快递服务市场”，面向C端用户，专人专送，不拼单。将达达集团和顺丰同城划分为“当地零售和物流平台的子部门”和“综合物流服务提供商的子部门”，因此将两者排在了“按需专用的快递服务市场”的第三和第四名，保住了闪送在该领域的第一名，市场份额达到33.9%。

从这个角度来看，尽管通过瞄准“更快、更贵”的配送市场，闪送看似“另辟蹊径”的定位也同时将应用场景进一步限定。根据2023年闪送营收45亿元推算，其所处的“按需专用快递服务市场”的总盘面约132亿，天花板近在眼前。

根据第三方数据统计闪送所属的“独立按需专线快递市场”，预计将从2023年的156亿元增长至2028年的532亿元，复合年增长率为27.8%，尽管超过中国整体按需配送市场的增幅，但该板块在整体按需配送的市场总占比较低，仅4.6%。

另据艾瑞咨询的数据，2019年至2023年，中国按需配送市场的总市场规模从1641亿元增长至3385亿元，复合年增长率为19.8%，预计到2028年市场规模将以19.1%的复合年增长率增长至8096亿元。

这也意味着，闪送尽管在“专人专送”上拥有一定的市场份额，但在整个即时配送领域中，其占比并不突出。专注于细分市场的闪送，可能会痛失配送领域更大的市场。

“相较于其他行业万亿甚至十万亿级的市场规模，即时配送这样几千亿规模的赛道还是太小了。很容易就能到天花板。”中国连锁经营协会客座顾问、零售电商行业专家庄帅对中国经济时报·中时财经表示，对于闪送而言，上市之后要回答的问题是，未来的增长在哪里？做平台不现实，和第三方合作又没有成本优势去进行竞争。

如此看来，对于闪送来说，上市并没有让其松口气，更大的挑战摆在面前。

03 闪送如何卷？

四面围堵的竞争格局之下，闪送当然不会“坐以待毙”，也正在积极探索新的应用模型试图突围。

根据界面新闻等多家媒体消息，近期闪送新功能“松鼠快送”正式开启内测。消息称，“闪送员”App已提供“闪送骑士”和“松鼠小哥”两种骑手身份选项。而松鼠快送包含三种订单模式：松鼠专送（含一对一及一对多配送）、松鼠拼单（多对多配送）。其中，松鼠专送采用派单模式，而多送及拼送订单则实行抢单模式。

对此，闪送方面尚未给出确定答复。中国经济时报·中时财经从业内人士的采访中了解到，对于即时配送业务而言，唯快不破，这样的“拼单”快送模式如何保证时效？这对于闪送的业务模型和调配管理能力提出了更高的要求。

此前，闪送靠争分夺秒闯出了一片市场。根据招股书，2021年至2023年，闪送平台上的履约时间逐渐减少，分别在35分钟、31分钟和29分钟完成订单。2024年上半年，这一时长进一步压缩至27分钟。

但背后也付出了高昂的代价，根据招股书数据，闪送的营业收入中支付给骑手的薪酬奖励占总营收的占比高达90%。而美团付给骑手的薪酬约占其餐饮外卖收入的七成，较闪送低了20%。

庄帅认为，这样的拼单模式对于美团、京东来说能够轻易实现，尤其是美团在城市调配系统管理领域非常有优势，但闪送在运力和成本都承压的情况下如何玩转？即便有相应的业务数据模型，通常也需要跑个几年才能找出最适合的盈利点，但资本市场是否有足够的耐心等待闪送新业务的成长是个问题。

更严峻的问题是，在闪送的舒适区，价格竞争的战火已经打响。今年以来，京东秒送、顺丰同城都加强了ToC端配送的投入，同时，货拉拉等更多新玩家也在跃跃欲试入场分羹。

“平时喜欢用美团，因为点餐团购养成了习惯，如果送一些重要的文件和物品，还会选择顺丰，相比这两家，闪送的收费还是贵不少。”供职于物流行业的谢先生对中国经济时报·中时财经表示，对个人用户而言，选择配送公司首先是快，其次价格是很重要的参考指标。谢先生的消费习惯也从侧面反映了C端用户黏性弱的现实。

价格和服务面前，闪送深挖的“护城河”在如今的群雄争霸中很难招架。美团跑腿、蜂鸟、顺丰、达达，背靠超级平台，订单量是闪送无法比拟的；而闪送想要进入外卖、物流等领域难于登天。

巨头们有流量、有品牌还有更加过硬的服务保障。据顺丰同城高管在公开场合提及，今年在价格方面预期还会下跌，价格是其核心竞争力。倘若价格战火持续，闪送的空间将进一步被挤压。

当然，闪送并非毫无胜算。庄帅认为，通过谋求出海，到巨头们还没有深耕的市场上去打差异化策略，坚持自身专业的领域，闪送还有故事可以讲。

（转自：中时财经）

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