(来源:国元研究)

电子:手机CIS业务驱动Q3营收新高,产品矩阵不断完善——韦尔股份(144.910, -2.14, -1.46%)2024Q3业绩点评

10月25日,公司发布2024Q1-Q3业绩公告,24Q1-Q3营收实现189.08亿元(YoY+25.38%),高于Q3业绩预期中值,达到历史高点;归母净利23.75亿元(YoY+544.74%),接近Q3业绩预期中值。三季度方面,公司营收实现68.17亿元(YoY+9.55%,QoQ+5.73%)高于预期中值;归母净利实现10.08亿元(YoY+368.33%,QoQ+24.60%),接近预期中值。
手机CIS:公司推出OV50H切入高端手机CIS领域,随后推出全球首款搭载LOFIC技术的OV50K40,目前50MP产品已切入小米、华为等部分高端旗舰机型,并不断在其他品牌和机型持续突破和导入。预计公司明年将推出小像素产品OV50M40,将布局长焦镜头领域,并通过调整主摄和长焦CIS的参数使其应用于超广角和前摄,实现手机摄像头的全方位覆盖,技术优势将有望助力公司获得较大市场份额。此外,预计公司明年将推出200MP、50MP的一系列高端产品,产品矩阵不断完善,给公司业绩带来较大业绩弹性。
汽车CIS:特斯拉推出Robotaxi加速自动驾驶进展,各大主机厂纷纷跟进,华为ADS 4.0将于2025年推出,小鹏预计2026年推出Robotaxi,自动驾驶升级将带动单车摄像头数量增加及像素升级,叠加自动驾驶开始向低端车型渗透,具有较大市场空间。公司在车载CIS行业深耕十余年,具备深厚的技术积累,在24年8月推出的OX02D10为2MP产品,具备低功耗、高性能的特点,适用于ADAS、DVR以及舱内等多个应用领域。公司凭借技术优势在环视、舱内和1.3-1.7MP低端ADAS镜头领域具有较大的市场份额,同时发力高端8MP ADAS领域,有望跟随黑芝麻(6.920, -0.17, -2.40%)、地平线等公司推出的前视方案切入市场,带动市场份额提升。

上行风险:下游景气度加速提升;手机CIS加速导入高端市场;自动驾驶渗透率提速
下行风险:新产品导入客户不及预期;下游需求不及预期;其他系统性风险

风险提示
上行风险:
下游景气度加速提升:下游行业景气度上升将带动公司出货量增加,利好公司业绩。
手机CIS加速导入高端市场:公司目前刚切入高端手机市场,加速导入高端手机机型将带动公司业绩好于预期。
自动驾驶渗透率提速:自动驾驶渗透率和等级提升将带动对车载CIS用量需求,高像素CIS产品需求也会带动产品ASP提升,加速公司车载CIS业绩成长。
下行风险:
新产品导入客户不及预期:公司推出的OV50K40等新产品若导入客户受阻,将对公司业绩产生不利影响。
下游需求不及预期:目前处于消费电子缓慢复苏阶段,若需求不及预期,将对公司业绩产生负面影响。
其他系统性风险:中美贸易摩擦、边缘政治摩擦等

本报告摘自国元证券(8.050, -0.11, -1.35%)2024年10月28日已发布的《手机CIS业务驱动Q3营收新高,产品矩阵不断完善——韦尔股份2024Q3业绩点评》查看原文,具体报告及分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。
分析师介绍
分析师 彭琦
执业证书编号 S0020523120001



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简单来说,3384后已经震荡了2周时间了,再震荡主要也就是下周一二而已。所以下周前半周关注3336+-10区间支撑,只要不跌破,大盘还会继续向上运行。 -
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30分钟图来看,15分钟级别的abc只是将大盘拉回了前三角形的轮谷线位置,而宽幅震荡则是在红色轮谷线下的横盘震荡箱体。下周5分钟图的3336+-10只要不跌破,那么横盘震荡完毕,大盘必将站上红色轮谷线。至于站上红色轮谷线后的首轮高度,下周末再说不迟。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
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这是3384之后的5分钟震荡结构,简单来说,下周出还可以有震荡,但是不应该明显超过图上第一轮的回踩,即第一轮最低点3337不应该跌破超过10个点了,3336+-10支撑,也就是不有效跌破5周线,这个震荡结构都将要完美而开始新的1上涨。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
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首先看15分钟图,对前3494的下跌,核心图上蓝色轮峰线不应该再次跌回,本周四拉起来后,以纪念馆不再是问题。预期3140后运行abc+宽幅震荡+12345的结构,目前宽幅震荡并未超出限制,便5分钟图看震荡细部结构。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
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板块来看,本周变化较大,没有持续性热点。工业母机、部分机器人(sz300024)细分如减速器相对来说持续性较好,其余的板块都是涨涨跌跌。 -
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大盘本周缩量明显,但是在10周线支撑之上,反包了上周的小阴线。下周,5周线将运行到3350,而10周线将运行到3300位置,是下周的支撑,目前若要向上运行,已经不应该再摸到10周线了。当下5周线金叉10周线,对应周K线小幅横盘震荡,并且持续收盘再5周线以上,算是健康的了。只是本周明显缩量,下周初还会有确认。 -
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中午我们提示,下午大盘会有回落,结果出现了回落,但因为对周末消息面的预期,再加上维稳的原因,所以,尾盘又出现了回升,但很多个股只有回落,没有回升,所以,大盘调整没有结束,原则上,可以持有部分仓位,等下周确定方向以后再说,今天到此。 -
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