净值反弹超40%,财通金梓才最新调仓披露:新进生益、胜宏、长电,科技或是本轮行情重中之重

净值反弹超40%,财通金梓才最新调仓披露:新进生益、胜宏、长电,科技或是本轮行情重中之重
2024年10月24日 19:31 市场投研资讯

(来源:六里投资报)

10月24日,财通基金披露旗下基金三季报,金梓才的持仓动向得以浮出水面。

“924”行情以来,截至10月23日,金梓才管理的多支基金净值实现了40%以上的涨幅;

表现最强的财通景气甄选,近一个月的时间实现了47.57%的反弹;

快速的反弹使得净值翻红,金梓才管理的8支基金今年均实现了20%以上的回报;

表现较好的财通景气甄选、财通匠心臻选等,今年以来涨幅均达到了30%以上。

数据来源:Choice,截至2024.10.23数据来源:Choice,截至2024.10.23

从其最新披露的第三季度持仓来看,金梓才对自己中报时半数的重仓股进行了替换,

持仓上依然围绕着TMT这一大方向,维持超配海外算力板块。

投资报(ID:Liulishidian)提炼了金梓才三季报的几个特点:

1、管理规模基本不变

尽管产品反弹幅度较大,但暂时并未在规模上体现。

从规模来看,截至三季度末,金梓才8支基金的合计管理规模为46.09亿元,二季度末时为46.21亿元。

而从基金份额来看,除财通景气甄选以外,其他7支基金的份额也未有太大变化,

三季度部分产品有小额净申购,也有部分产品呈现小额净赎回。

而财通景气甄选是在2023年7月成立的一年持有期基金,首批持有人刚好是在今年三季度持有满一年。

虽然“924”之前的这一年多时间市场都相对低迷,但金梓才的这支一年持有期基金仍是给首批持有人带来了正回报,显著跑赢同期沪深300指数(3978.4440, 49.55, 1.26%) -8.12%的收益率。

而在其后的“924”行情以来,作为8支基金中的反弹“先锋”,这支基金成立以来的收益率已达25.05%。

2、仓位略有上调

平均仓位超过91%

从仓位水平来看,金梓才管理的产品在三季度仓位略有上调。

三季度,金梓才进一步上调了8支产品的仓位:

财通价值动量的仓位上升了近3个点至81.69%;

财通匠心优选的仓位上升4个点至93.92%;

财通景气甄选的仓位上升3.45个点至93.30%;

而财通碳中和的仓位更加是到了94.16%这样一个偏高的水平。

3、持仓集中度极高

7支基金前十集中度超80%

持仓集中度偏高是金梓才一贯以来的风格,但从去年下半年开始,这样的风格被进一步强化。

从三季报持仓中可以看到,金梓才管理的产品中,除了财通碳中和的前十大集中度在60%左右以外;

其余7支基金的前十大集中度均在80%左右,远远高于同业平均水平。

如果结合仓位来看,金梓才的前十大重仓股占权益投资的比重甚至能够达到85%乃至90%以上。

而结合三季度数据来看,这一集中度较之于中报时又有所增加——

财通价值动量前十大重仓股占权益投资的比重,甚至达到了95.28%。

4、连续超配海外算力板块

新进生益、胜宏、长电、德科立(107.180, -0.67, -0.62%)

三季度,金梓才的前十大重仓股变化不小,半数进行了替换。

具体而言,金梓才的8支产品中,除财通碳中和这支基金由于主题限制在持仓上略有不同外,其他7支产品的策略不说完全复制,持仓上差异不大。

这8支产品合计共有19只前十大重仓标的,

而其中的9只,都是三季度新进买入并且直接重仓的标的,相当于对半数原本的重仓股进行了替换。

从碳中和以外的7支基金来看,金梓才的前十大重仓股基本集中于三大行业——电子、通信、电力设备。

电子股主要是生益电子(38.950, 1.63, 4.37%)沪电股份(42.490, 0.15, 0.35%)胜宏科技(55.670, 1.47, 2.71%)雅克科技(63.740, 0.97, 1.55%)长电科技(40.660, 1.32, 3.36%)等;

通信方面则是新易盛(121.040, 1.84, 1.54%)中际旭创(118.730, 4.29, 3.75%)、德科立、中天科技(14.430, 0.63, 4.57%)

其中的生益电子、胜宏科技、长电科技、德科立,都是在三季度新进买入并重仓。

雅克科技虽非是新买入,却在三季度被大笔加仓了42%。

唯有新易盛、沪电股份、中际旭创这三支,

都是中报时就在金梓才持仓中的重仓股,在三季度的持仓数量有所下降,总体持仓数量均下降了15%左右。

结合这些标的的股价表现来看,金梓才从今年上半年开始持有的新易盛和中际旭创,年内涨幅分别达到了184%、93%;

而在去年下半年开始重仓的沪电股份,在今年以来同样也有91.75%的涨幅。

对电子股的重仓,就像金梓才在三季报中自己写到的那样,

“2024年三季度,我们继续对持仓板块进一步做了一些调整。

自2023年四季度我们大幅加仓海外算力以来,在2024年上半年我们依然超配海外算力板块,

并且,我们在三季度继续对电子某些细分方向做了加仓。

我们看好AI的产业趋势,已经连续四个季度超配海外算力。

我们认为大模型作为这轮生成式人工智能产业革命的核心竞争力,算力就是受益于大模型持续迭代的核心基础设施。”

5、市场可能低估海外算力

国产算力股价弹性有望更大

对应到个股上,金梓才的重仓股中,胜宏科技是英伟达国内算力板第一供应商,

生益电子、沪电股份具有多年数通板生产制造经验,

中际旭创是光模块龙头厂商,雅克科技是前驱体与HBM配套的主要供应商,长电科技更是国内封测龙头;

可以说,金梓才在全面围绕算力领域寻找投资机会。

在最新一期三季报、以及最新的线上交流中,金梓才都在反复强调自己对于算力领域的看好——

“我们仍然认为A股市场低估了海外算力整个板块业绩增长的持续性,

大部分A股投资者并没有意识到算力在这轮产业革命的重要性,继而在估值上给予较为保守,总是认为算力的成长有天花板。

随着OpenAI o1模型的推出,可以预见未来推理端算力需求的广阔增长空间,目前算力的需求增长可能仅仅是刚开始。”

国产算力领域,金梓才表示,

“随着国家政策的持续扶持,在较好的市场氛围里,国产算力的股价弹性有望更大……

我们认为随着时间推移,产业发生质变的可能性或将越来越高,相关行业的发展,可能对A股的计算机和传媒板块有较明显的带动。”

除了TMT方向外,金梓才还有一小部分仓位,配置在了电力设备股上;

结合金梓才在季报中的投资策略阐述来看,更多是看重其出海的逻辑。

金梓才重点配置的是海外变压器的核心品种,

体现在标的上,就是金盘科技(42.070, 3.15, 8.09%),在三季度被加仓36%;

另外一支被加仓的电力设备标的是大金重工(19.820, -0.07, -0.35%),同样也有明确的出海逻辑,三季度被整体增持了22%。

可以说,到三季度末,金梓才这7支基金的持仓中,TMT占据了大部分,剩下一小部分由具有出海逻辑的电力设备股补上;

而在中报时曾持有过的一些更偏消费的个股,比如东阿阿胶(55.990, -1.65, -2.86%)宇通客车(25.210, -0.51, -1.98%)涛涛车业(68.880, 1.70, 2.53%)等,都已淡出。

6、看好受益于海外储能

拉动的锂电材料

由于明确约定了“主要投资于碳中和主题相关公司”,财通碳中和这支基金的持仓和其他7支产品略有不同。

在这支基金的前十大上面,金梓才同样做了不少调整。

第一大重仓新易盛、第二大重仓沪电股份,是和其他7支产品共同的重仓,这两支在中报时同样分别是第一、二大重仓。

在积累了不小的涨幅后,碳中和这支基金中分别对它们减持了24.4%、9.8%。

金盘科技这支主要走出海逻辑的变压器龙头股,被增持了51.6%。

另一支被大笔增持的个股是立讯精密(44.980, 1.03, 2.34%)

中报时在财通碳中和的“腰部股”中,三季度被增持了94.8%,加到了第三大重仓。

除此以外的6支重仓股,均为在三季度新进买入,

即:生益电子、中盐化工(7.350, -0.03, -0.41%)绿的谐波(176.000, 6.17, 3.63%)德方纳米(36.100, 0.80, 2.27%)万华化学(68.080, -0.47, -0.69%)鸣志电器(90.740, 8.25, 10.00%)

本轮行情可持续

科技是行情重中之重

在季报披露季,金梓才近日在一场线上交流中,也深入分析和介绍了他对本轮行情以及未来市场变化的判断。

他的基本观点是:

第一,我们认为,本轮行情是可持续的。

以10月8号为分水岭,我们的观点很清晰,10月8号之前可能是一个指数层面的、贝塔性质的上涨。

10月8号以后,转向板块分化,一些跟科技相关的板块可能走得更好,这是第一点。

第二,我们认为,科技里面的主线围绕着AI,AI可能是一个长达十年的产业周期。

这一轮,大家知道,其实美股已经给我们演绎了比较长时间,就是以AI为代表的科技主线。

从去年开始,美股的上涨非常典型地反映了这一产业趋势——

科技可能会是本轮行情的重中之重,在科技里面尤其是围绕着AI去做布局和投资。

不管是制造层面,还是芯片设计层面,还是围绕算力的制造业投资,都要围绕着AI去做一些布局。

目前,我们认为,AI的基本面还是主要集中在数据中心侧。未来是有可能往端侧和应用侧走,我们现在保持着观察的态度。

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金梓才 基金
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