【证券】国新办金融支持经济高质量发展新闻发布会点评：系列政策组合拳出台，催化行业长期向好_新浪财经

（来源：万和证券研究所）

系列政策组合拳出台，催化行业长期向好

分析师：刘紫祥

SAC执业证书：S0380521060001

投资要点

◆ 9 月 24 日上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍金融支持经济高质量发展有关情况。中国证监会主席吴清出席并回答记者提问，释放出多个重磅信号。

◆ “强本强基”与“严监严管”基调延续,重点抓好“三个突出”。中国证监会主席吴清会上表示证监会将坚持强本强基、严监严管，坚持以改革促发展、保稳定，不断健全投资和融资相协调的资本市场功能，更好服务中国式现代化。重点抓好“三个突出”，一是突出增强资本市场内在稳定性；二是突出服务实体经济回升向好和经济高质量发展；三是突出保护中小投资者合法权益。

◆ 引导中长期资金入市，促进投融资平衡。证监会等相关部门制定的《关于推动中长期资金入市的指导意见》将于近日印发，重点包含三大举措。一是大力发展权益类公募基金；二是完善“长钱长投”的制度环境；三是持续改善资本市场生态，多措并举提高上市公司质量和投资价值，完善机构投资者参与上市公司治理等配套制度安排，同时严厉打击各类违法违规行为。

◆ 简化审核程序，鼓励并购重组。证监会研究制定了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，主要内容包括：一是大力支持上市公司向新质生产力方向转型升级；二是积极鼓励上市公司加强产业整合；三是对重组估值、业绩承诺、同业竞争、关联交易等事项，进一步根据实际情况提高包容度；四是下大力气提升重组市场交易效率。

◆ 推动上市公司质量提升，切实提升投资者回报。证监会研究起草了《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》，主要内容包括：一是要求上市公司董事会高度重视投资者保护和投资者回报，上市公司要积极运用并购重组等工具，长期破净公司要制定价值提升的计划，主要指数成份股公司要制定市值管理制度；二是支持汇金公司加大资本市场支持力度，加大增持力度，扩大投资范围；三是鼓励上市公司开展产业整合，支持上市公司分期发行股份以满足交易安排，或发行可转债等支付工具分期支付交易对价、分期配套融资等来提高交易灵活性和资金运行效率。

◆ 投资建议：一是随着引导中长资金入市，提高上市公司质量等举措的不断深化，市场流动性将得到改善，随着市场回暖，预计证券行业经纪，两融，权益自营业务业绩将得到修复，板块基本面或将触底反弹；二是监管层面鼓励并购重组，同时自融资节奏优化后，经营压力倒逼券商投行将业务重点由IPO转向并购整合，并购重组业务或将成为未来投行业务新的增长点。但并购重组项目作为非标准化业务，难度较大，考验中介机构的撮合能力，投行综合实力更强的龙头券商更容易把握其中的业务机会；三是关注券商自身并购重组，今年以来券商行业的整合加快，券业并购案例已有7起。同一国资大股东或实控人旗下的券商、同地域内的上市券商与非上市券商、部分券商通过并购优化地理布局和牌照不足，已经成为目前券商并购的三条主线。

◆ 风险提示：经济增速下滑、政策落地不及预期、政策解读出现偏差。

本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格

证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。

证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。

分析师声明：本研究报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确的反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本研究报告作者与本文所涉及的上市公司不存在利益冲突，且作者配偶、子女、父母未担任上市公司董监高等职务。

投资评级标准：

行业投资评级：自报告发布日后的12个月内，以行业指数的涨跌幅相对于同期沪深300指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：

强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上；

同步大市：相对沪深300指数涨幅介于-10%—10%之间；

弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上。

股票投资评级：自报告发布日后的12个月内，以公司股价涨跌幅相对于同期沪深300指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：

买入：相对沪深300指数涨幅15%以上；

增持：相对沪深300指数涨幅介于5%—15%之间；

中性：相对沪深300指数涨幅介于-5%—5%之间；

回避：相对沪深300指数跌幅5%以上。

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市场有风险，投资需谨慎。

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