【中原新材料】新材料行业月报：超硬制品出口表现较好，稀有气体价格走弱_新浪财经

（来源：中原证券研究所）

投资要点：

8月新材料板块走势弱于沪深300。新材料指数（万得）下跌4.63%，跑输沪深300指数(-3.51%)1.12个百分点。同期上证综指下跌3.28%，深证成指下跌4.63%，创业板指下跌6.38%。新材料指数涨跌幅与30个中信一级行业相比位列第13位，涨跌幅排名居中。截止至2024年8月31日，新材料指数的PE（TTM，剔除负值）为20.09倍，环比上月上涨1.63%，处于自2021年以来历史估值的33.10%分位。

基本金属：8月基本金属价格环比上涨。伦敦金属交易所（LME）基本金属价格涨跌幅度：铜（2.77%）、铝（7.59%）、铅（0.83%）、锌（8.17%）、锡（9.23%）、镍（3.15%）。

半导体材料：中国半导体销售额连续9个月同比增长。根据美国半导体行业协会（SIA）的数据，全球半导体销售额为513.2亿美元，同比增长18.7%，环比增长2.7%。中国半导体销售额为152.3亿美元，同比增长19.5%，环比增长0.9%。

超硬材料：7月超硬制品出口额同比增加。7月，我国超硬材料及其制品出口1.48万吨，同比上涨10.63%；出口额1.67亿美元，同比下跌15.53%。分层级来看，超硬材料出口76.67吨，同比上涨13.49%；出口额0.29亿美元，同比下跌57.18%；超硬制品出口1.47万吨，同比上涨10.61%；出口额1.38亿美元，同比上涨6.51%。

特种气体：稀有气体价格持续环比下降。8月，稀有气体价格环比下降。稀有气体价格和月涨跌幅度分别为氦气（693元/瓶，-0.33%），氙气（33548元/立方米，-5.15%），氖气（125元/立方米，-2.88%），氪气（350元/立方米，0.00%）。

维持行业“强于大市”的投资评级。从市场估值来看，截至2024年8月31日，新材料指数市盈率（TTM，剔除负值）为20.09，处于近三年的33%，目前板块估值相对较低，随着下游不断复苏以及国产替代推动，国内新材料龙头公司有望受益。基于新材料行业和下游半导体、新能源等行业发展前景、新材料板块业绩增长预期及估值水平，维持新材料行业“强于大市”投资评级。

风险提示：技术进展不及预期；上游原材料价格大幅波动；下游需求不及预期；地缘政治因素影响。

1. 行业表现回顾

1.1. 新材料指数8月小幅调整

8月新材料板块走势弱于沪深300。2024年8月，新材料指数（万得）下跌4.63%，跑输沪深300指数(-3.51%)1.12个百分点。同期上证综指下跌3.28%，深证成指下跌4.63%，创业板指下跌6.38%。新材料指数涨跌幅与30个中信一级行业相比位列第13位，涨跌幅排名居中。新材料板块8月成交额4756.06亿元，环比缩量18.76%。

8月新材料行业有机硅板块小幅上涨。各子板块涨跌幅排名依次为有机硅(2.23%)、其他金属新材料(-3.65%)、稀土及磁性材料(-4.47%)、碳纤维(-5.03%)、锂电化学品(-5.85%)、半导体材料(-6.11%)、超硬材料(-7.98%)、膜材料(-8.06%)、电子化学品(-8.96%)、工业气体(-9.02%)。

1.2. 新材料板块个股表现

8月新材料股票跌多涨少。2024年167只个股中，30只上涨，136只下跌，1只收平。涨幅排名前五的公司分别为宜安科技(40.17%)、领益智造(16.39%)、瑞华泰(16.36%)、金发科技(12.08%)、道明光学(11.71%)；跌幅排名前五的公司分别为吉林碳谷(-22.87%)、国瓷材料(-17.55%)、艾森股份(-17.26%)、德冠新材(-16.58%)、东方雨虹(-15.96%)。

1.3. 板块估值环比小幅上涨

新材料板块估值环比上月小幅上涨。从市盈率来看，截止至2024年8月31日，全部A股的PE（TTM，剔除负值）为12.93倍；新材料指数的PE（TTM，剔除负值）为20.09倍，环比上月上涨1.63%，处于自2021年以来历史估值的33.10%分位。行业横向对比来看，新材料指数的PE（TTM，剔除负值）与30个中信一级行业相比排名第8位。

半导体材料、其他金属新材料等子行业估值处于近3年来较低水平。半导体材料整体估值PE为44.57倍(0.80%)；稀土及磁性材料整体估值PE为48.95倍(83.80%)；碳纤维整体估值PE为44.34倍(47.70%)；工业气体整体估值PE为26.03倍(1.80%)；有机硅整体估值PE为29.90倍(94.40%)；锂电化学品整体估值PE为21.26倍(50.50%)；膜材料整体估值PE为27.99倍(11.40%)；超硬材料整体估值PE为23.90倍(3.40%)；电子化学品整体估值PE为31.63倍(0.80%)；其他金属新材料整体估值PE为19.34倍(0.20%)。

2. 重要行业数据跟踪

2.1. 宏观数据：CPI同比涨幅继续扩大，PPI同环比下降

8月份，受高温多雨天气等因素影响，全国CPI环比季节性上涨，同比涨幅继续扩大。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.3%。从环比看，CPI上涨0.4%，涨幅比上月回落0.1个百分点；从同比看，CPI上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。

8月份，受市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响，全国PPI环比、同比均下降。从环比看，PPI下降0.7%，降幅比上月扩大0.5个百分点。其中，生产资料价格下降1.0%，降幅扩大0.7个百分点；生活资料价格连续两个月持平；从同比看，PPI下降1.8%，降幅比上月扩大1.0个百分点。其中，生产资料价格下降2.0%，降幅扩大1.3个百分点；生活资料价格下降1.1%，降幅扩大0.1个百分点。

PMI方面，8月份中国制造业PMI与7月份相比下降0.3个百分点，PMI指数仍为于荣枯线以下为49.1。其中PMI生产指数49.8，表明我国制造业企业生产有所收缩；新订单指数48.9，环比下降0.4个百分点，表明制造业市场需求有所回落。

固定资产投资方面，2024年8月制造业、基建、房地产固定资产投资分别为9.1%、7.9%、-10.2%。8月制造业投资仍保持较高增速，环比增速收窄，基建投资增速有所减缓，房地产投资继续下行趋势，降幅继续扩大。

进出口方面，2024年8月出口金额同比增长8.7%，进口金额当月同比增长0.5%，出口表现强劲。

2.2. 金属价格及库存变动：8月基本金属价格环比上涨

基本金属方面， 8月，伦敦金属交易所（LME）基本金属价格涨跌幅度：铜（2.77%）、铝（7.59%）、铅（0.83%）、锌（8.17%）、锡（9.23%）、镍（3.15%）；上海期货交易所基本金属价格涨跌幅度：铜（-0.75%）、铝（3.20%）、铅（-7.05%）、锌（5.55%）、锡（5.69%）、镍（-0.56%）。

8月，伦敦金属交易所（LME）基本金属全球库存增减幅度：铜（30.08%）、铝（-8.45%）、铅（-22.55%）、锌（4.59%）、锡（-1.91%）、镍（8.35%）。

8月，上海期货交易所（LME）基本金属全球库存增减幅度：铜（-18.09%）、铝（5.74%）、铅（-25.15%）、锌（-19.78%）、锡（-7.03%）、镍（14.95%）。

稀土方面， 8月，主要稀土品种价格涨跌幅：氧化镧（0.00%）、氧化铈（0.00%）、氧化镨（9.52%）、氧化钕（9.26%）、氧化铽（4.00%）、氧化镝（-1.45%）、氧化镨钕（9.36%）、氧化钇铕（0.00%）。

2.3. 半导体材料：中国半导体销售额连续9个月同比增长

2024年7月，根据美国半导体行业协会（SIA）的数据，全球半导体销售额为513.2亿美元，同比增长18.7%，环比增长2.7%，继去年11月份以来，连续第9个月同比增长。从地区来看，美洲（4.3%）、日本（3.3%）、亚太（2.3%）、中国（0.9%）的销售额环比增长。与去年同期相比，美洲（40.1%）、中国（19.5%）、亚太（18.3%）的销售额有所增长，但日本（-0.8%）、欧洲（-12.0%）的销售额有所下降。

2024年7月，根据美国半导体行业协会（SIA）的数据，中国半导体销售额为152.3亿美元，同比增长19.5%，环比增长0.9%，继去年11月份以来，连续第9个月实现同比增长。

2024年7月,中国集成电路产量为375.4亿块，同比增长26.9%。同期费城半导体指数为5233.18点，同比增长35.52%。费城半导体指数和中国集成电路产量均已连续16个月实现同比增长。随着半导体行业持续改善会对半导体材料有所带动。

2.4. 超硬材料：7月超硬制品出口额同比增加

2024年1月至7月，我国超硬材料及其制品出口9.67万吨，同比上涨11.17%；出口额11.85亿美元，同比下跌4.11%；出口单价12.25美元/千克，同比下跌13.75%。从商品分类来看，11产品出口量上升、2产品出口量下降；10产品出口额上升、3产品出口额下降。

单看7月，我国超硬材料及其制品出口1.48万吨，同比上涨10.63%；出口额1.67亿美元，同比下跌15.53%；出口单价11.30美元/千克，同比下跌23.64%。从商品分类来看，11产品出口量上升、2产品出口量下降；10产品出口额上升、4产品出口额下降。

2024年1月至7月，我国超硬材料出口516.62吨，同比上涨10.41%；出口额2.61亿美元；出口单价504.32美元/千克，同比下跌35.52%。单看7月，我国超硬材料出口76.67吨，同比上涨13.49%；出口额0.29亿美元，同比下跌57.18%；出口单价381.74美元/千克，同比下跌62.27%。7月加工钻石出口单价为36045.76美元/千克，同比下跌45.12%，环比下跌28.09%。从环比来看，加工钻石出口价格继续下跌。

2024年1月至7月，我国超硬制品出口9.62万吨，同比上涨11.18%；出口额9.24亿美元，同比上涨6.28%；出口单价9.61美元/千克，同比下跌4.40%。单看7月，我国超硬制品出口1.47万吨，同比上涨10.61%；出口额1.38亿美元，同比上涨6.51%；出口单价9.37美元/千克，同比下跌3.71%。

从出口地区来看，出口目的地高度集中，2024年1-7月排名前十的目的地占据了出口总量的53.69%、出口总额的61.06%。其中，印度依然是我国最大的出口地，出口量和出口额占比分别为22.90%、13.51%。从出口量来看，中国香港、阿联酋、德国等目的地出口量同比增长较大；从出口额方面来看，越南同比增幅较大。

2.5. 特种气体：稀有气体价格环比下降

2024年8月，稀有气体价格环比小幅下降。稀有气体价格和月涨跌幅度分别为氦气（693元/瓶，-0.33%），氙气（33548元/立方米，-5.15%），氖气（125元/立方米，-2.88%），氪气（350元/立方米，0.00%）。

2024年7月中国共进口氦气322.18吨，环比增加15.35%，同比增加9.58%。7月进口均价101.62美元/公斤，环比6月涨1.92%，同比跌3.63%。

按贸易伙伴来看，2024年7月中国氦气自卡塔尔、美国进口量均有增加，欧洲某国家进口量减少。具体来看，自卡塔尔地区进口218.207吨，较6月增加53.51%，占比68%。欧洲某国家进口量为86.67吨，较6月减少34.82%，占比27%。美国进口量17.303吨，占比5%，较6月增加312.17%。

从需求方面来看，特种气体，广泛应用于半导体、LED、光纤光缆、医药等新兴行业。7月集成电路产量是375亿块，同比增长26.9%，1-7月总产量在2445亿块，同比增长29.3%，对稀有气体需求有带动作用；2024年1-7月，国内光缆产量累计值达到1.52亿芯千米，光缆产量累计同比下降21.02%。我国光纤光缆行业延续弱势，对氦气需求减弱。

3. 行业动态

【新材料：郑州拟设立50亿元工业母基金，重点投向智能终端、汽车制造、AI等领域】近日，郑州市工业和信息化局会同郑州市财政局起草了《郑州市工业母基金设立方案》（征求意见稿），现向社会公开征求意见建议。郑州市工业母基金总规模50亿元，由市政府授权市财政局委托市投资集团发起设立并引入专业机构管理。基金旨在支持郑州市传统优势产业升级改造、战略性新兴产业转型升级、未来产业发展抢滩布局，以及郑州市重点产业链。重点投向智能终端、汽车制造、氢燃料电池、人工智能、元宇宙、现代食品、服装家居、装备制造、铝加工制品、智能传感器、节能环保、新材料、生物医药、超硬材料、软件、无人机、机器人、卫星、算力、量子科技等产业领域。重点支持补链延链强链类产业链项目落地郑州，支持“专精特新”企业培育，支持工业企业上市，推动打造国家制造业高地。（全球半导体观察）

【新能源：国家能源局发文表示保持新能源装机年增1亿千瓦以上】9月9日，国家能源局党组在《人民日报》发表署名文章《以能源转型发展支撑中国式现代化》。其中提到，加大非化石能源供给。持续扩大非化石能源利用规模，构建高水平新能源消纳体系。有序推进主要流域水电开发，保持核电平稳建设节奏。稳步推进新能源大基地建设，优化海上风电基地规划布局，大力推广分布式可再生能源系统。坚持新能源与调节电源、电网建设在规模、布局、时序上做到“三位一体”，提高电网对清洁能源的接纳、配置和调控能力，保持新能源装机每年增长1亿千瓦以上的规模。2030年前，实现新增能源消费量的70%由非化石能源供应，力争非化石能源消费比重每年提升1个百分点。（北极星太阳能光伏网）

【新能源：8月新能源乘用车零售销量190.5万辆，渗透率连续2个月突破50%】乘联会数据显示，8月全国乘用车零售190.5万辆，同比下降1.0%，环比增长10.8%；2024年1-8月累计零售1,347.2万辆，同比增长1.9%。其中8月常规燃油车零售87万辆，同比下降28%，环比增长4%；1-8月常规燃油车零售744万辆，同比下降15%。8月国内新能源车零售渗透率53.9%。乘联会认为国家推出报废更新政策。随着各地以旧换新政策的陆续出台，预计为“金九银十”的销量带来更好的促进。（乘联会）

【半导体：2024年前8个月我国集成电路出口增长24.8%】9月10日,海关总署网站显示，据海关统计，2024年前8个月，我国货物贸易（下同）进出口总值28.58万亿元人民币，同比（下同）增长6%。出口数据方面，前8个月，我国出口机电产品9.72万亿元，增长8.8%，占我出口总值的59.1%。其中，自动数据处理设备及其零部件9423.8亿元，增长11.6%；集成电路7360.4亿元，增长24.8%；汽车5408.4亿元，增长22.2%；手机5143.7亿元，增长0.5%。进口数据方面，机电产品进口4.49万亿元，增长10.4%。其中，集成电路3580亿个，增加14.8%，价值1.74万亿元，增长14%；汽车47.8万辆，减少1.8%，价值1936.1亿元，下降6.6%。（全球半导体观察）

【半导体：全球首款12英寸功率氮化镓晶圆问世】9月11日，英飞凌宣布，公司已成功开发出全球首款12英寸（300mm）功率氮化镓（GaN）晶圆。英飞凌表示，公司是全球首家在现有可扩展的大批量生产环境中掌握这一突破性技术的公司。这一突破将极大地推动氮化镓功率半导体市场的发展。12英寸晶圆与8英寸晶圆相比，每片能多生产2.3倍数量的芯片，技术和效率显著提升。12英寸氮化镓技术的一大优势是可以利用现有的12英寸硅晶圆制造设备，这是因为氮化镓和硅的制造工艺非常相似。英飞凌现有的大规模12英寸硅晶圆生产线是试点可靠氮化镓技术的理想选择，有利于加快实施速度并有效利用资金。（全球半导体观察）

【超硬材料：Orbray计划2029年IPO】近日，总部位于日本的Orbray公司发布中期经营计划，报告指出该公司计划在2029年上市，旨在筹集最多100亿日元。同时，该公司打算加强其秋田工厂的生产，目标是在金刚石和蓝宝石基板以及医疗领域的投资推动下，到2029年实现400亿日元的收入。在2024年6月，Orbray与Element SiX（元素六）达成战略合作，共同生产“全球品质最高的单晶金刚石晶圆”。通过这一战略合作，两家公司通过相互许可必要的知识产权和设备，为关键应用提供可靠的高质量，晶圆级单晶金刚石供应，包括6G无线组件，先进的电源和射频电子，传感，热管理和量子器件。（DT半导体）

4. 河南上市公司财务数据与要闻跟踪

4.1. 新材料河南上市公司要闻

4.2. 主要财务指标概况

5. 投资建议

半导体材料：我们看好国产半导体企业投资机会，大基金三期成立叠加半导体行业2024年上半年温和复苏，同时随着高端应用市场发展，2024年下半年半导体材料需求有望得到提升。受益于行业复苏、国产替代持续进行，上半年半导体材料公司整体营收与利润实现正增长，建议关注电子特气、光刻胶等技术难度大和国产化替代率低的半导体材料细分子行业。

超硬材料：在世界复苏乏力、外需减弱的背景下，超硬制品整体表现出了较强的韧性，部分高端超硬制品出口如刀具、钻头实现了量价齐增。而随着技术不断演进突破，功能性金刚石在半导体、军工、光学应用也初步显露出实用化趋势，产业化序幕徐徐拉开。未来，随着功能性金刚石技术的成熟，将为超硬材料企业开拓一片崭新的蓝海。

从市场估值来看，截至2024年8月31日，新材料指数市盈率（TTM，剔除负值）为20.09，处于近三年的33%，目前板块估值相对较低，随着下游不断复苏以及国产替代推动，国内新材料龙头公司有望受益。基于新材料行业和下游半导体、新能源等行业发展前景、新材料板块业绩增长预期及估值水平，维持新材料行业“强于大市”投资评级。

6. 风险提示

（1）技术进展不及预期；

（2）上游原材料价格大幅波动；

（3）下游需求不及预期；

（4）地缘政治因素影响。

证券分析师承诺：

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。

重要声明：