中证智能财讯 亨通光电（600487）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入266.14亿元，同比增长14.83%；归母净利润16.09亿元，同比增长28.80%；扣非净利润15.15亿元，同比增长25.82%；经营活动产生的现金流量净额为267.26万元，上年同期为-8.24亿元；报告期内，亨通光电基本每股收益为0.65元，加权平均净资产收益率为6.05%。
公告称，公司营业收入变化主要由于报告期内，在“新基建”“碳达峰、碳中和”等背景下，特高压建设、电网数字化智能化升级、新能源基础建设以及海洋通信产业稳步发展；公司积极把握市场机遇，带动公司特高压及电网智能化、工业与新能源智能、海洋通信等相关业务保持了较快增长，市场综合竞争力进一步提升。
以8月28日收盘价计算，亨通光电目前市盈率（TTM）约为12.65倍，市净率（LF）约为1.17倍，市销率（TTM）约为0.62倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入148.29亿元，同比增长20.46%，环比增长25.84%；归母净利润10.96亿元，同比增长28.30%，环比增长113.66%；扣非净利润11.04亿元，同比增长30.92%，环比增长168.33%。
半年报显示，公司专注于在通信和能源两大领域为客户创造价值，提供行业领先的光通信、海洋通信、智能电网、海洋能源等产品与解决方案，公司具备集“设计、研发、制造、销售与服务”一体化的综合能力，并通过全球化产业布局，致力于成为全球领先的信息与能源互联解决方案服务商。
2024年上半年，公司毛利率为16.54%，同比下降0.31个百分点；净利率为6.51%，较上年同期上升1.13个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为17.74%，同比下降0.02个百分点，环比上升2.70个百分点；净利率为8.02%，较上年同期上升1.09个百分点，较上一季度上升3.42个百分点。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为6.05%，较上年同期增长0.86个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.05%，较上年同期增长0.70个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为267.26万元，同比增加8.26亿元；筹资活动现金流净额-6.23亿元，同比减少11.79亿元；投资活动现金流净额-8.00亿元，上年同期为-9.47亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-11.97亿元，上年同期为-21.45亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为107.73%，净现比为0.17%。
营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.42次，上年同期为0.41次（2023年上半年行业平均值为0.31次，公司位居同行业3/13）；固定资产周转率为2.48次，上年同期为2.83次（2023年上半年行业平均值为1.71次，公司位居同行业2/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.64次、2.61次。
2024年上半年，公司期间费用为26.62亿元，较上年同期增加1.61亿元；但期间费用率为10.00%，较上年同期下降0.79个百分点。其中，销售费用同比增长6.72%，管理费用同比增长4.99%，研发费用同比下降0.17%，财务费用同比增长149.27%。
资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内公司市场开拓及业绩增长带动团队工资薪金增加；财务费用的变动主要因为上年同期公司外币资产、负债受汇率大幅波动。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加16.88%，占公司总资产比重上升3.62个百分点；货币资金较上年末减少15.45%，占公司总资产比重下降3.09个百分点；在建工程较上年末增加27.70%，占公司总资产比重上升0.87个百分点；应收票据较上年末减少21.97%，占公司总资产比重下降0.80个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少14.66%，占公司总资产比重下降2.36个百分点；合同负债较上年末增加18.10%，占公司总资产比重上升1.25个百分点；应付票据较上年末减少18.80%，占公司总资产比重下降1.35个百分点；长期借款较上年末增加8.85%，占公司总资产比重上升0.51个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为87.38亿元，占净资产的32.02%，较上年末增加4.38亿元。其中，存货跌价准备为2.11亿元，计提比例为2.36%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为52.20%，相比上年末下降2.80个百分点；有息资产负债率为24.52%，相比上年末下降1.92个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.60，速动比率为1.28。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为华安媒体互联网混合型证券投资基金、交银施罗德精选混合型证券投资基金，取代了一季度末的苏州信托有限公司-苏信财富·华彩H1402单一资金信托、毛慧苏。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，苏州信托有限公司-苏信财富·华彩H1503单一资金信托、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、蒋海东持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，亨通光电16.50%股份处于质押状态。其中，第一大股东亨通集团有限公司质押3.56亿股公司股份，占其全部持股的60.65%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为13.68万户，较一季度末下降了6.07万户，降幅30.74%；户均持股市值由一季度末的15.43万元上升至28.45万元，增幅为84.38%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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