中证智能财讯 永泰能源（600157）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入145.12亿元，同比增长3.80%；归母净利润11.89亿元，同比增长17.45%；扣非净利润11.12亿元，同比增长10.66%；经营活动产生的现金流量净额为30.37亿元，同比增长1.47%；报告期内，永泰能源基本每股收益为0.0535元，加权平均净资产收益率为2.54%。
公告称，公司营业收入变化主要由于本期发电量同比增加。
以8月27日收盘价计算，永泰能源目前市盈率（TTM）约为10.1倍，市净率（LF）约为0.52倍，市销率（TTM）约为0.8倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入71.91亿元，同比增长4.02%，环比下降1.78%；归母净利润7.23亿元，同比增长21.71%，环比增长54.92%；扣非净利润6.41亿元，同比增长9.67%，环比增长36.33%。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，电力收入88.04亿元，同比增长14.32%，占营业收入的60.67%；煤炭收入53.44亿元，同比下降8.41%，占营业收入的36.83%；石化贸易收入0.99亿元，同比下降31.90%，占营业收入的0.68%。
2024年上半年，公司毛利率为27.60%，同比下降0.42个百分点；净利率为10.03%，较上年同期上升2.66个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为29.60%，同比下降2.30个百分点，环比上升3.96个百分点；净利率为12.11%，较上年同期上升2.98个百分点，较上一季度上升4.12个百分点。
分产品看，电力、煤炭、石化贸易2024年上半年毛利率分别为15.46%、48.38%、4.59%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.54%，较上年同期增长0.27个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.82%，较上年同期增长0.47个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为30.37亿元，同比增长1.47%；筹资活动现金流净额-22.01亿元，同比增加13.21亿元；投资活动现金流净额-5.87亿元，上年同期为-5.61亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为23.53亿元，相比上年同期增长60.80%。
2024年上半年，公司营业收入现金比为94.62%，净现比为255.29%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.14次，上年同期为0.13次（2023年上半年行业平均值为0.23次，公司位居同行业12/12）；固定资产周转率为0.49次，上年同期为0.47次（2023年上半年行业平均值为0.69次，公司位居同行业11/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.42次、12.55次。
2024年上半年，公司期间费用为16.19亿元，较上年同期减少3.08亿元；期间费用率为11.16%，较上年同期下降2.62个百分点。其中，销售费用同比增长48.26%，管理费用同比下降10.71%，研发费用同比下降40.96%，财务费用同比下降19.19%。
资料显示，销售费用的变动主要因为本期销货费用同比增加；管理费用的变动主要因为本期加强管理费用管控；财务费用的变动主要因为本期汇兑净损益同比减少；研发费用的变动主要因为本期研发投入同比减少。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应收款(含利息和股利)较上年末增加21.22%，占公司总资产比重上升0.38个百分点；在建工程较上年末增加14.34%，占公司总资产比重上升0.37个百分点；固定资产较上年末减少1.72%，占公司总资产比重下降0.36个百分点；货币资金较上年末增加16.76%，占公司总资产比重上升0.29个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期应付款合计较上年末减少9.72%，占公司总资产比重下降1.54个百分点；短期借款较上年末增加12.27%，占公司总资产比重上升0.39个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加5.46%，占公司总资产比重上升0.29个百分点；应付职工薪酬较上年末减少48.29%，占公司总资产比重下降0.24个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为8.63亿元，占净资产的1.83%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为51.29%，相比上年末下降0.88个百分点；有息资产负债率为23.19%，相比上年末上升0.84个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为0.43，速动比率为0.39。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为蒙商银行股份有限公司，取代了一季度末的永泰能源股份有限公司破产企业财产处置专用账户。在具体持股比例上，中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、国泰中证煤炭交易型开放式指数证券投资基金、中信建投证券股份有限公司持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，永泰能源19.31%股份处于质押状态。其中，第一大股东永泰集团有限公司质押40.24亿股公司股份，占其全部持股的99.92%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为42.11万户，较一季度末下降了2659户，降幅0.63%；户均持股市值由一季度末的6.97万元下降至6.23万元，降幅为10.62%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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