东吴基金频频上演投资与研究互换操作持仓组合押注单一行业风险大|基金经理_新浪财经

东吴基金作为上海老牌基金管理公司，资产管理规模始终低于300亿元。细究原因，与公司旗下基金业绩大起大落，基金经理偏好押注行业的风格不无关系。而近期该公司两则基金经理替换公告，则从侧面诠释了公司对投资人员定位的模糊。

业绩不佳转岗研究员

近日，东吴基金发布了东吴新经济混合、东吴阿尔法灵活配置混合、东吴安盈量化混合、东吴安享量化混合等多只产品的基金经理变更公告。有意思的是，根据公告，东吴基金旗下的两名基金经理丁戈、王瑞都将卸任在管的所有产品，丁戈转任该公司“高级行业研究员”，王瑞也转岗做行业研究员。

根据天天基金网的基金经理履历显示，丁戈毕业于北京大学，在中银基金曾担任研究员，2020年9月加入东吴基金，2021年12月起开始管理公募基金。在担任基金经理期间，丁戈管理了两只产品（份额合并计算），东吴新经济A的任职回报为-69.16%，排名在2458只同类产品中几乎垫底；东吴阿尔法A的任职回报为-53.69%，排名也位列同类产品的后5%。

接替丁戈这两只产品的基金经理是新人徐慢。从履历上来看，徐慢2022年3月加入东吴基金担任高级行业研究员，此次是他第一次出任公募基金经理。而丁戈则是转岗成为高级行业研究员，继续做好投资支持工作。

与丁戈一起，东吴安盈、东吴安享的原基金经理王瑞，也在同一天离任，转岗成为行业研究员。

公开资料显示，王瑞曾任职中泰证券研究员、上海华汯资产管理有限公司投资经理助理，2020年8月加入东吴基金，2020年10月至2022年12月担任投资经理，2023年1月开始管理公募基金，离任前管理着东吴安盈、东吴安享两只产品。其中，东吴安盈量化A的任职回报为-14.11%，在同类产品中排在约前45%；东吴安享量化A的任职回报则为-55.45%，在2175只同类产品中排在倒数第二。

接替王瑞管理这两只产品的谭菁也是一名“新手”，2021年10月加入东吴基金担任高级行业研究员，这也是她第一次担任基金经理。

10年前相同的换人操作

东吴基金如此骚操作不是首次。早在将近10年前的2014年12月30日，东吴基金就发布公告称，因公司发展需要，东吴新经济基金经理邹国英、东吴新创业基金经理吴广利现从事公司研究工作。

Wind资讯显示，上述两位基金经理管理基金的业绩总体不尽如人意。2012年8月10日以来，邹国英管理东吴新经济基金期间，该基金取得了33.22%的回报，但这一业绩跑输基准回报2.76个百分点，在322只同类基金中排名225位。

公开资料显示，邹国英在担任东吴新经济基金经理前，曾担任新疆证券研究所研究员、兴业证券研究所研究员；2008年6月起加入东吴基金管理有限公司，曾任研究策划部行业研究员、基金东吴新经济经理助理等职务。

吴广利管理东吴新创业期间，该基金取得了17.72%的业绩回报，超越业绩比较基准2.22个百分点。但在同类基金排名中处于相对落后的位置，在359只基金中排名208位。

公开资料显示，吴广利在担任东吴新创业基金经理之前，于2003年6月至2005年 8月就职于海通证券有限公司任行业公司研究员；2005年8月至2006年6月就职于长江巴黎百富勤证券有限责任公司任研究经理；2006年7月至2011年9月就职于金元惠理基金管理有限公司任基金经理；2012年8月加入东吴基金管理有限公司。

事实证明，因为投研团队整体一般，在替换了两位基金经理后，东吴新经济和东吴新创业业绩并没有多大起色。

基金经理押注单一行业

东吴基金对行业研究员和基金经理经常反复切换的操作，与公司押注行业的投资风格不误关系，直接的后果就是业绩大起大落，稳定性较差。

先讲押注行业的受益者。刘元海管理的东吴移动互联网混合与东吴新趋势价值线两支基金在2023年和2024年均取得了不错的投资业绩，但其实这两只基金在2022年业绩却垫底。

以东吴新趋势价值线混合为例，该基金2023年录得收益41.99%，排名5/2193。该基金在2022年收益仅为-33.21%，排名1935/2055。刘元海的投资风格显而易见，重仓押注科技成长股。

再关注下押注行业的受损者。毛可君管理东吴医疗服务股票A、东吴双三角股票A等基金，作为医药行业研究员，无论管理的是不是医药行业主题基金，毛可君均押注医药行业。众所周知，近年来医药行业上市公司股价表现普遍不佳，毛可君管理的基金产品亦业绩不佳。以她管理的宽基东吴双三角股票A为例，2021年度、2022年度、2023年度以及2024年度至今均录得亏损，且之前3个年度均大幅亏损超过20%。

除毛可君外，本次切换至研究员岗位的丁戈和王瑞同样有押注行业的风格特点。丁戈近年来押注新能源和TMT行业，王瑞则偏好电力设备和汽车行业。